2.2. Общая характеристика источников финансирования оборотного капитала предприятия

Все источники финансирования оборотного капитала предприятия подразделяются на три группы:

- собственные;

- заемные;

- привлеченные.

В составе источников финансирования оборотного капитала главную роль должны играть собственные источники финансирования. Собственные средства формируют оборотный капитал в процессе развития предпринимательской деятельности. К ним относятся:

- прибыль от реализации;

- арендная плата;

- другие виды поступления средств;

- устойчивые пассивы;

- финансовая помощь².

Минимальная стабильная часть оборотного капитала формируется за счет собственных источников. Наличие собственных оборотных средств[9] позволяет предприятию повышать устойчивость своей деятельности.

Формирование оборотного капитала происходит при создании предприятия. Источником финансирования оборотного капитала в данном случае служат инвестируемые средства учредителей предприятия. В дальнейшем потребность предприятия в оборотных средствах покрывается из собственных источников: прибыли, основного капитала, уставного капитала, фонда накопления и целевого финансирования.

При формировании оборотного капитала организаций к собственным источникам также приравниваются устойчивые пассивы - средства, юридически не принадлежащие организации, но постоянно или длительное время находящиеся в пользовании этой организации, поэтому такие средства учитываются в качестве постоянного, устойчивого источника финансирования основной коммерческой деятельности организации. В практике финансовой работы к устойчивым пассивам относят такие источники, как ссуды на пополнение оборотных средств, полученные от вышестоящих организаций; созданные организацией и числящиеся на ее балансе резервы предстоящих расходов и платежей³.

Достаточно часто под влиянием ряда факторов (инфляция, задержки в оплате счетов клиентов, рост объемов производства) у предприятия возникают дополнительные потребности в оборотном капитале, которые покрыть за счет собственных источников затруднительно. В такой ситуации для финансового обеспечения хозяйственной деятельности предприятия привлекаются заемные источники.

Заемные средства – это банковские и коммерческие кредиты, инвестиционный налоговый кредит, займы, облигационные займы, инвестиционные вклады работников предприятия, а также источники, которые приравниваются к собственным средствам и называются устойчивыми пассивами.

Устойчивые пассивы не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте и служат источником финансирования оборотного капитала в сумме их минимального остатка. К устойчивым пассивам относятся:

- минимальная задолженность по оплате труда персоналу предприятия, которая переходит из месяца в месяц;

- резервы на покрытие предстоящих расходов;

- минимальная задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, которая переходит из месяца в месяц;

- полученные в качестве предоплаты за продукцию средства кредиторов;

- средства покупателей по залогам за возвратную тару;

- переходящие остатки фонда потребления и др.

С помощью заемных средств покрывается временная потребность в оборотных средствах с целью обеспечения запланированного объема производства.

Кредиты для финансирования оборотного капитала привлекаются с целью: кредитования сезонных запасов сырья, материалов и затрат; временного восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществления расчетов и опосредование платежного оборота⁴.

Одновременно с банковскими кредитами источниками финансирования оборотного капитала могут быть коммерческие кредиты других организаций, которые оформляются в виде займов, товарного кредита, векселей и авансовых платежей. Такой кредит предоставляется предприятию другими предприятиями на основе договора и содержит временно свободные денежные средства предприятия, которые предоставляются на условиях обязательного возврата и платности.

Предприятие-должник предоставляет обязательство, которое служит обеспечением по коммерческому кредиту, в котором указывается срок погашения основного долга и размер начисляемых процентов.

Использование коммерческого кредита подразумевает наличие у продавца достаточного резервного капитала на тот случай, если будет замедления поступлений от должников.

Инвестиционным налоговым кредитом называется временная отсрочка налоговых платежей предприятия. Для того, чтобы получить инвестиционный налоговый кредит, предприятие должно заключить кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия⁵.

Потребности организации в оборотном капитале могут обеспечиваться за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Собственные и приравненные к ним оборотные средства и заемные (кредиты) - это платные источники финансирования оборотного капитала. Также к источниками финансирования оборотного капитала относят привлеченные средства собственных фондов (амортизационного, резервного, кредиторская задолженность)⁶.

Кредиторская задолженность включает задолженность по расчетам с поставщиками и подрядчиками за поступившие материальные ценности, выполненные работы и оказанные услуги, в том числе задолженность, обеспеченную векселями выданными, задолженность по расчетам с дочерними и зависимыми обществами по всем видам операций, задолженность по всем видам платежей в бюджет, задолженность организаций по платежам по обязательному и добровольному страхованию имущества и работников организаций и другим видам страхования, авансы, полученные от сторонних организаций по предстоящим расчетам по заключенным договорам.

Средства предприятия, временно не получаемые по целевому назначению, относятся к прочим источникам финансирования оборотного капитала. Укреплению финансового состояния предприятия способствует оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников финансирования оборотного капитала. При анализе необходимо провести оценку потребности предприятия в оборотном капитале и сравнить с величиной имеющихся источников финансирования. Необходимость привлечения конкретного финансового источника представляется на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) источника. Особенно это важно для заемных средств. В процессе кругооборота важными являются факторы, которые влияют на скорость и эффективность использования оборотного капитала. Избыток оборотного капитала указывает на то, что часть капитала не работает и, соответственно, не приносит дохода.

Недостаток оборотного капитала, наоборот, отрицательно сказывается на производственном процессе и замедляет ход хозяйственного оборота средств предприятия.

Нестабильность на рынке влечет за собой изменение потребностей предприятия в оборотных средствах и может сделать их нестабильными. В такой ситуации покрыть потребности в оборотном капитале только за счет собственных источников практически невозможно, и эффективность использования за­емных средств бывает более оправданной, чем собственных.

Таким образом, существует несколько способов и схем финансирования оборотного капитала, и грамотное управление этими источниками на предприятии является актуальным.