26. Гос. И мун. Ценные бумаги. Ценная бумага — это документ удостоверяющий имущественные права, которые могут быть осуществлены только при предъявлении этого документа.

Признаки ЦБ:

• обращаемость;

• гражданско-правовая оборотоспособность;

• стандартность;

• серийность;

• документарность;

• регулируемость и признание государством;

• ликвидность;

• обязательность исполнения;

• риск.

Гос. и мун. ЦБ подразделяются:

• фед-ые гос. ЦБ (ЦБ, выпущенные от имени РФ; эмитентом ЦБ выступает фед-ый орган Правительства РФ, как правило, Министерство финансов);

• субфедеральные облигации (ЦБ, эмитетном котрых является Правительство Субъектов РФ);

• мун. облигации (ЦБ, ответственность за исполнение прав владельцев несет администрация МО).

Все цб подразделяются на:

• Денежные;

• Инвестиционные.

Денежные ЦБ представлены на рынке ЦБ в основном в виде векселей.

Вексель — это письменное долговое обязательство, дающее его владельцу безусловное право требовать по истечению определенного срока с лица выдавшего его, оговоренную в нем денежную сумму.

Особенностью денежных ЦБ является то, что в процессе их обращения в хоз-ый оборот не вовлекаются дополнительные денежные средства, предназначенные на расширенное воспроизводство, т.е. своего рода отсрочка платежа.

Инвестиционный ЦБ — это денежные документы, удостоверяющие факт вовлечения в хоз-ый оборот дополнительных ранее не использующихся фин-х или ден-х ресурсов (эмиссионные ЦБ).

Инвестиционные ЦБ в свою очередь подразделяются на:

• долевые;

• долговые.

Долевые инвес-ые ЦБ — это ЦБ, которые представлены на рынке ЦБ в виде акций АО.

Акция — это эмиссионная ЦБ, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, оставшегося после ликвидации АО.

Долговые ЦБ — это облигации, депозитарные сертификаты и коммерческие долговые обязательства.

Облигация — это ЦБ, удостоверяющая факт предоставления займов и дающая право ее владельцу на ежегодный фиксированный доход.

Облигации подразделяются на:

• государственные;

• муниципальные;

• корпоративные;

• банковские.

Такая классификация определена от организационно-правовой формы эмитента облигации.

Эмитент — это юр. лицо, либо орган гос. или мун. управления несущее от своего имени обязательства перед владельцами облигаций по осуществлению прав удостоверяющих ЦБ.

Гос. и мун. облигации классифицируются по следующим признакам:

1. по порядку владению и передачи прав:

• именные, т.е. выписанные на конкретное лицо, о чем свидетельствует запись в глобальном сертификате;

• ордерные облигации — это облигации, выписанные на конкретное лицо, но могут быть преданы др. владельцу за счет передаточной записи (индосоменто) в глобальном сертификате.

• предъявительские облигации, т.е. не содержащие никакого упоминания об имени владельца.

2. по форме выпуска:

• документарные, т.е. в виде бумажного документа;

• бездокументарные, т.е. запись на счетах.

3. По срокам обращения:

• краткосрочные (до 1 г.);

• среднесрочные (от 1 до 5 лет);

• долгосрочные (более 5 лет).

4. По характеру обеспечения облигаций:

• общие облигации, доход по этим облигациям выплачивается из бюджетных средств или имущества;

• доходные облигации, выплаты по облигациям осуществляются за счет доходов от реализации инвестиционных проектов;

• смешанные облигации — и за счет бюджетных средств и доходов от реализации инвестиционных проектов.

5. По форме выплат:

• денежные;

• натуральные выплаты (жилье, установка телефона и т.д.);

• в виде дополнительных призов.

Для устранения дефицита бюджета и реализации социально-значимых инвестиционных проектов, гос. и мун. органы власти могут привлекать заёмные средства. В соответствии с законодательством РФ органы власти могут привлекать следующие займы:

1. коммерческий (банковский) кредит, т.е привлечение денежных средств на определённый период от банков и других финансовых институтов. Одной из особенностей является то, что коммерческие банки требуют высоких гарантий под заёмные средства в виде имущественных гарантий и гарантий вышестоящего бюджета. Банковские кредиты выдаются под коммерческие %, что не всегда выгодно для гос. и мун. органов власти. Как правило, органы власти привлекают коммерческие кредиты крайне редко и на короткий срок. Органы власти стараются создать свои банковские структуры, например, правительство Москвы создало Банк Москвы.

2. Бюджетная ссуда — привлечение денежных средств на возвратной основе под % из вышестоящего бюджета. Такая форма заимствования существует, но используется крайне редко из-за отсутствия свободных денежных средств у бюджета.

3. Вексельный заём — заимствования с помощью отсрочки платежа (с 1998 года на вексельные заёмы органов гос. и мун. власти наложен запрет).

4. Облигационные займы — привлечение денежных средств при помощи выпуска и размещения ценных бумаг.

Основные цели выпуска гос. и мун. ЦБ:

• финансирование текущего дефицита бюджета;

• реализация социально-значимых инвестиционных проектов;

• погашение ранее размещённых займов;

• сглаживание колебаний при поступлении налоговых платежей в бюджет (кассовые разрывы);

• для аккумулирования временно свободных средств у населения;

• предотвращение финансовых средств из региона и создание собственного фондового рынка.