5.3. Расчет показателей экономической эффективности проекта
В данном разделе необходимо рассчитать изменение денежных потоков. Основные показатели экономической эффективности инвестиций и построить финансовый профиль инвестиционного проекта.
Изменение денежных потоков
В результате модернизации оборудования
или внедрения новой техники происходят
изменения денежных притоков
и денежных оттоков
:
А. При
изменения денежного притока
,
где
- объем дополнительного выпуска продукции
(продаж) в натуральном выражении;
-
цена за единицу продукции до внедрения,
руб.;
- стоимость выбывающего оборудования,
тыс. руб.;
- продажа металлолома, тыс. руб.
Если
.
Б. При
,
изменения денежного притока равны:
или
В. При
изменения
денежного притока:
;
или при
;
;
,
где Эм - экономия материальных затрат (сырья, материалов, энергии, топлива), тыс.руб.; Эзп — экономия заработной платы, тыс. руб.; ЭБР - экономия за счет сокращения брака, тыс. руб.
А. Изменения денежных оттоков когда ,
,
где
- капитальные вложения (инвестиции) на
внедрение модернизации оборудования
или новой техники, тыс. руб.,
- условно-переменные затраты в
себестоимости единицы продукции до
внедрения (сырье, основные материалы,
топливо, энергия и т. п.), руб.;
- прирост годовой продукции в натуральном
выражении;
-
изменение расходов на содержание и
эксплуатацию оборудования, тыс. руб.;
Н - налоги, тыс. руб.
Налоги принимают следующие:
на прибыль - 20% от
;
на имущество - 2% от .
Б. Изменения денежных оттоков , когда ,
;
В. Изменения денежных оттоков когда ,
.
Расчет показателей экономической эффективности проекта
Расчет производится по следующим показателям:
1.Чистый дисконтированный доход (с учетом фактора времени), или чистая текущая стоимость NPV:
,
если
,
где
at
- коэффициент дисконтирования;
—
результаты, достигнутые на t- м шаге
расчета, тыс. руб.;
- капитальные вложения (инвестиции)
первого шага, тыс. руб.; Е - норма дисконта;
t - номер шага расчета, год, месяц, квартал;
Т - горизонт расчета, лет.
NPV определяют по шагам и нарастающим итогом (интегральный эффект).
Если NPV > 0, т. е. положителен, то вариант модернизации оборудования или внедрения новой техники - эффективен.
В состав Rt, входят следующие величины:
,
где
-
чистая прибыль (с учетом вычета налогов),
тыс. руб.;
-амортизационные
отчисления, тыс. руб.
Прирост чистой прибыли
,
где - прирост прибыли, тыс. руб.; Н - сумма налогов, тыс. руб. Прирост прибыли рассчитывается по следующим направлениям:
а) если , то изменение прибыли
,
где - себестоимость единицы продукции до и после внедрения, руб.; - прирост годовой продукции в натуральном выражении;
б) если , то изменение прибыли
,
где
, - цена на продукцию до и после внедрения,
руб.;
-годовой
выпуск продукции в натуральном выражении
до внедрения;
-
себестоимость единицы продукции до и
после внедрения, руб.;
в) если , то изменение прибыли:
.
2. Индекс доходности (рентабельности) PI:
.
Если
,
то вариант модернизации оборудования
или внедрения новой техники эффективен.
3. Срок
окупаемости капитальных вложений
(период возврата капитальных вложений)
:
.
Если
,
то вариант модернизации оборудования
или внедрения новой техники эффективен.
На основании вышеперечисленных расчетов составляется сводная таблица изменения денежных потоков и показателей эффективности инвестиционных проектов (табл. 5.2).
Таблица 5.2