37.Диагностика банкротства предприятия. Антикризисные меры финансового оздоровления предприятия.

Банкротство (от итальян. Bancarotta – сломанная скамья) – это «несостоятельность, признанная судом или объявленная самим должником, неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов». В Федеральном Законе «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26.10.2002 г. несостоятельность (банкротство) трактуется как «признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».

Процесс превращения нормально функционирующего предприятия в несостоятельного должника можно условно разделить на несколько этапов.

Первый этап «Начало кризиса предприятия». Характеризует­ся невыполнением или частичным выполнением текущих задач, развитием конфликта между стратегическими целями и выбран­ным направлением реализации стратегии. Этот этап наиболее сложно идентифицировать, так как трудно интегрировать коли­чественные показатели, точно определяющие или оценивающие кризис стратегии развития фирмы. Фирма перестает получать экономическую прибыль, несмотря на то, что отчет о прибылях показывает величину нормализованной (желаемой) прибыли. Вовремя выявленный кризис и оперативный ситуационный ана­лиз позволяют перестроить стратегию и поставить новые задачи. Посредством кратковременных воздействий скорректированная стратегия способствует оптимизации потребления факторов производства, снижению издержек и сохранению конкурентоспособности. Этот этап характеризуется невыполнением или частичным выполнением текущих задач, развитием конфликта между стратегическими целями предприятия. Своевременные антикризисные мероприятия, осуществленные на данном этапе, будут способствовать оптимизации потребления факторов производства, снижению издержек и сохранению конкурентоспособ­ности.

Второй этап «Развитие кризиса предприятия». Наблюдается ухудшение большинства показателей финансово-экономической деятельности анализируемого предприятия. Окончание первого и начало второго этапа можно легко определить по резкому ко­лебанию показателей рентабельности и деловой активности пред­приятия, его положению на рынке ценных бумаг.

Фирма перестает получать нормализованную величину при­были, но это пока не приводит к исчезновению бухгалтерской прибыли вообще. Это обстоятельство сигнализирует о нараста­нии процесса несостоятельности.

Привлечение кредитных ресурсов становится затруднитель­ным, так как уровень доходности инвестиций на этом этапе ниже доходности альтернативных вариантов использования средств. Заимствования происходят в меньшем объеме и по более высо­кой цене.

Накопленная сумма амортизационных отчислений оказыва­ется вовлеченной в финансирование оборотного капитала.

Окончание второго этапа и начало третьего характеризуется ухудшением показателей ликвидности и финансовой устойчивос­ти (проявляется кризис ликвидности).

Для снижения риска банкротства требуется проведение опе­ративного реструктурирования предприятия в целях обеспечения его выживания на короткий срок. Оперативное реструктурирова­ние должно включать, по меньшей мере, два направления: повы­шение эффективности результатов деятельности (увеличение обо­рота, снижение материальных затрат и, особенно, постоянных издержек) и обеспечение ликвидности активов (уменьшение де­биторской задолженности, производственно-технических запасов и готовой продукции, продажа излишнего имущества или сдача в аренду). Параллельно разрабатывается бизнес-план развития предприятия на перспективу.

Третий этап «Кризис предприятия». Характеризуется неспособ­ностью предприятия отвечать по своим обязательствам по мере их наступления. После тщательного и комплексного анализа деятельности предприятия выбираются реорганизационные или лик­видационные процедуры.

Очень важно своевременно вскрыть симптомы кризисного развития, чтобы иметь возможность «по горячим следам» запус­тить в действие программы антикризисного управления.

Предпосылки банкротства многообразны: это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера.

Косвенно повлиять на возможность банкротства может создание свехнормативных остатков незавершенного производства, незавершенного строительства, производственных запасов, готовой продукции. В связи с этим происходит затоваривание запасов, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие увеличивать долги, что в свою очередь может стать причиной его банкротства. Приближению банкротства способствует снижение платежеспособности основных покупателей, которые начинают платить с опозданием или не платят вовсе, что вынуждает предприятие само влезать в долги. Так зарождается цепное банкротство. Усилить этот процесс может уменьшение или отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, неправильная ценовая политика.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

Иногда банкротство возникает как следствие быстрого и неконтролируемого расширения хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы. В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

Таким образом, банкротство является следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой политической и экономической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.

Для диагностики банкротства необходимо постоянно следить за платежеспособностью предприятия. Платежеспособность - это способность предприятия своевремен­но и полностью рассчитываться по своим долгам.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской за­долженности, требующей немедленного погашения.

Основ­ными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредитор­ской задолженности.

При анализе платежеспособности рассчитываются ликвидность акти­вов предприятия и ликвидность его баланса.

Ликвидность активов - это быстрота превращения актива в деньги без потери стоимости. Чем меньше времени потребуется для превращения активов в деньги, тем они ликвиднее.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответству­ет сроку погашения обязательств. Для анализа ликвидности баланса активы и пассивы баланса группируют следующим образом:

Активы группируют по степени их ликвидности в 4 группы и распо­лагают в порядке убывания ликвидности:

1. Наиболее ликвидные активы A1 - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстрореализуемые активы А2 - дебиторская задолженность и прочие ак­тивы.

3. Медленно реализуемые активы A3 - запасы, кроме строки "Расходы бу­дущих периодов" и "Долгосрочные финансовые вложения".

4. Трудно реализуемые активы А4 - раздел 1 актива баланса за исключени­ем статьи "Долгосрочные финансовые вложения".

Пассивы группируются по срокам их погашения также в 4 группы и располагаются в порядке возрастания сроков уплаты:

1. Наиболее срочные обязательства П1 - кредиторская задолженность.

2. Краткосрочные пассивы П2 - краткосрочные кредиты и прочие кратко­срочные пассивы.

3. Постоянные пассивы ПЗ - долгосрочные кредиты и займы.

4. Долгосрочные пассивы П4 - раздел 4 пассива баланса, а также "Расчеты по дивидендам", "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей".

Баланс считается ликвидным при соблюдении следующих условий:

AlПl, А2П2, А3П3, А4П4

Первые два неравенства характеризуют текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение третьей группы активов и пассивов характеризует перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия, а значит и диагностику банкротства.

Характеристика платежеспособности предприятия дополняется также расчетом следующих финансовых коэффициентов:

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) – Кт.л. показывает достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обяза­тельств, характеризует платежеспособность предприятия за период, рав­ный средней продолжительности оборота оборотных средств. Рассчиты­вается как отношение текущих активов (оборотных средств) - итога раздела 2 актива баланса к текущим пассивам (краткосрочным обязательст­вам) - итогу раздела 6 пассива баланса за исключением статей "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей", "Доходы бу­дущих периодов" (статей 640, 650, 660 пассива баланса):