Оценка стоимости бизнеса: Рыночный
(сравнительный) подход к оценке бизнеса
3. Рыночный (сравнительный) подход к оценке бизнеса управление затратами
Зависимость затрат от изменений объемов производства и продаж:
Постоянные затраты;
Переменные затраты;
Смешанные.
Анализ безубыточности - определение критических соотношений общей выручки от реализации и объема производства, при котором фирма будет способна покрыть все свои расходы без получения прибыли.
Разность между объемом реализации (V) и совокупностью переменных (VC) и постоянных (FC) затрат равна нулевой прибыли:
V – (VC + FC) = 0
или
валовая прибыль (BП) равна постоянным затратам (FC):
ВП = FC.
ОПЕРАЦИОННЫЙ РЫЧАГ – степень влияния изменения анализируемого фактора на прибыль.
ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ показывает, насколько может сократиться объем реализации, прежде чем предприятие понесет убытки.
Задание
Рассчитайте уровень безубыточности компании и оцените уровень предпринимательского риска компании (табл. «Точка безубыточности и предпринимательский риск компании»):
На 31.12.2014 г.:
Уровень запаса финансовой прочности (от ТБ) ___________________ %
Операционный рычаг по объему _______________________ раз
Операционный рычаг по цене __________________________ раз
Операционный рычаг по переменным расходам ___________ раз
Операционный рычаг по постоянным расходам ___________ раз
Управление оборотным капиталом
Оборотный капитал (чистый оборотный капитал/активы, собственный оборотный капитал) определяют как оборотные активы, уменьшенные на размер текущих обязательств.
ДВА ЦИКЛА ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА:
• Логистический цикл - определяет скорость продвижения товаров компании от поставщиков к покупателю;
• Финансовый цикл (цикл платежей) - определяет разрыв в сроках оплат затрат и доходов.
Эффективность использования оборотного капитала оценивают с помощью показателей оборачиваемости.
Задание
Оцените качество управления оборотным капиталом компании (табл. «Оценка эффективности управления оборотным капиталом»).
На 31.12.2014 г. продолжительность одного оборота:
Активов |
_______________ |
дней
|
Оборотных активов
|
_______________ |
дней |
Оборотного капитала
|
_______________ |
дней |
Сырья
|
_______________ |
дней |
Готовой продукции
|
_______________ |
дней |
Товаров
|
_______________ |
дней |
Расчетов с поставщиками
|
_______________ |
дней |
Расчетов с покупателями
|
_______________ |
дней |
Операционный цикл – _____________ дней
Финансовый цикл – _____________ дней
Потребность в оборотном капитале (по годовой выручке) = ____________
ДОХОДНОСТЬ ФИРМЫ
Рентабельность характеризует эффективность деятельности фирмы и позволяет оценить, какую прибыль получает фирма с каждого рубля вложенных средств.
Задание
Оцените влияние факторов на рентабельность собственного капитала (табл. «Рентабельность собственного капитала»).
На 31.12.2014 г.:
Рентабельность продаж
|
___________________ |
% |
Рентабельность активов
|
___________________ |
% |
Рентабельность собственного капитала
|
___________________ |
% |
Изменение рентабельности СК =
- за счет рентабельности продаж =
- за счет оборачиваемости активов =
- за счет финансового рычага =
АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ФИРМЫ
Показатели |
Способ расчета |
Нормальное ограничение |
Пояснение |
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ ФИРМЫ |
|||
1. Коэффициент абсолютной ликвидности |
|
|
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости немедленно погашена за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. |
2. Коэффициент критической ликвидности |
|
Допустимое
Желательное
|
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а также поступлений по расчетам с дебиторами. |
3. Коэффициент текущей ликвидности |
|
Необходимое значение 1; оптимальное
|
Показывает, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. |
А1. Наиболее ликвидные активы - все статьи денежных средств и краткосрочные финансовые вложения. А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность (включая авансы, выданные поставщикам). А3. Медленно реализуемые активы - запасы (сырье, готовая продукция, товары) и прочие оборотные активы. А4. Трудно реализуемые активы - внеоборотные активы. П1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность (привлеченные средства). П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные средства, прочие краткосрочные пассивы. П3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства. П4. Постоянные пассивы - капитал и резервы. |
|||
ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ФИРМЫ |
|||
1. Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками финансирования |
|
|
Указывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников |
2. Коэффициент капитализации |
|
|
Указывает, сколько заемных и привлеченных средств привлечено на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы |
3. Коэффициент финансовой независимости |
|
|
Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования |
СК – собственный капитал; ЗС – заемные средства; Б – валюта баланса (СК+ЗС); ВА – внеоборотные активы; ОА – оборотные активы. |
|||
Задание
Оцените финансовое положение своей компании (табл. «Оценка финансовой устойчивости фирмы»).
На 31.12.2014 г.:
Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками финансирования
|
_________________ |
Коэффициент финансовой независимости
|
_________________ |
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
_________________ |
Коэффициент текущей ликвидности
|
_________________ |