Дохідність операцій з фінансовими активами
Дохідність операцій з фінансовими активами на вторинному ринку визначається за формулою:
k =
де Рп – ціна продажу чи погашення фінансового активу,
Рк – ціна купівлі фінансового активу на ринку,
В – процентні чи дивідендні виплати за період t,
Т – часова база (365 або 360 днів),
t – період володіння фінансовим активом.
Прибуток інвестора у грошовому вираженні:
П = n*(Рп – Рк – В)
де, n – кількість акцій (облігацій),
Рп – ціна продажу акцій (облігації),
Рк – ціна купівлі (облігації),
В – дивідендні (процентні) виплати за період.
ЗАДАЧІ
Який дохід забезпечить інвестору купівля короткострокової дисконтної облігації 01.04.02 р. за ціною 96,5 грн. з подальшим погашенням 01.09.02 р. за номінальною вартістю 100 грн.? Чи зможе забезпечити інвестору більшу дохідність продаж облігації 01.07.02 р. за ціною 98,5 грн.?
Розв’язок
- 01.09.02 р.: k
=
=
=
0,0865 або 8,65%
- 01.07.02 р.: k
=
=
=
0,0822 або 8,22%
Відповідь: 8,65%, продаж облігації 01.07.02 р. не забезпечить інвестору більшої дохідності.
Інвестором було придбано 100 акцій за ціною 12,5 грн. за кожну. Через півроку вони були продані за ціною 15 грн. за акцію після сплати за ними дивідендів у розмірі 3 грн. на акцію. Визначити дохідність операції та прибуток інвестора.
Розв’язок
k =
=
= 0,88 або 88%
П = n*(Рп – Рк – В) = 100*(15 - 12,5 +3) = 550 грн.
Відповідь: 0,88 (88%); 550 грн.
За три місяці до терміну погашення інвестором було придбано 10 купонних облігацій з купоном 15% за ринковою ціною 1105 грн. Через три місяці облігації були погашені за номінальною вартістю 1000 грн. кожна. Визначити дохідність операції та прибуток інвестора.
Розв’язок
k =
=
= 0,1629 або 16,29%
П = n*(Рп – Рк – В) = 10*(1000 - 1105 +150) = 450 грн.
Відповідь: 0,1629 (16,29%); 450 грн.
ОПЦІОНИ
Визначити виграші/втрати власника альтернативного опціону Call, якщо страйкова ціна базових активів А і В дорівнюють 70 і 95 грн. відповідно, ціни спот на дату виконання опціону – 80 і 103 грн., сплачена премія – 5 грн.
Розв’язок
Власник опціону купить актив А, оскільки виграш в результаті його купівлі буде більшим
Виграш = 80 – 70 – 5 = 5 (грн.)
Розробити стратегію хеджування опціонними контрактами для учасника ринку, що має намір через 3 міс. продати актив А і очікує падіння цін на нього.
Визначити виграші/втрати від проведення операції, якщо страйкова ціна активу А становить 100 грн., премія – 5 грн. Дата виконання – через 3 міс. Ціна спот активу на дату виконання:
А) 93 грн.;
Б) 103 грн.
Розв’язок
Учасник купить опціон Put.
А) опціон буде виконано
Виграш = 100 – 93 – 5 =2 (грн.)
Б) опціон не буде виконано
Втрати = 5 грн.
Визначити виграші/втрати власника 10 опціонів Put, якщо страйкова ціна – 100 грн., премія – 3 грн., ринкова ціна активу в день виконання опціону:
А) 95 грн.;
Б) 99 грн.
В) 102 грн.
Г) 106 грн.
Розв’язок
А) опціон буде виконано
Виграш = (100 – 95 – 3)*10 = 20 (грн.)
Б) опціон буде виконано
Виграш = (100 – 99 – 3)*10 = -20 (грн.), тобто
Втрати власника = 20 грн.
В) опціон не буде виконано
Втрати = 3*10 = 30 (грн.)
Г) опціон не буде виконано
Втрати = 3*10 = 30 (грн.)
Визначити виграші/втрати власника 10 опціонів Call, якщо страйкова ціна – 100 грн., премія – 3 грн., ринкова ціна активу в день виконання опціону:
А) 95 грн.;
Б) 99 грн.
В) 102 грн.
Г) 106 грн.
Розв’язок
А) опціон не буде виконано
Втрати = 3*10 = 30 (грн.)
Б) опціон не буде виконано
Втрати = 3*10 = 30 (грн.)
В) опціон буде виконано
Виграш = (102 – 100 – 3)*10 = -10 (грн.), тобто
Втрати власника = 10 грн.
Г) опціон буде виконано
Виграш = (106 – 100 – 3)*10 = 30 (грн.)