83.Анализ состава, структуры и динамики источников формирования имущества. Оценка структуры собственного и заемного капитала.

Анализ финансового состояния следует начинать с общей оценки структуры средств хозяйствующего субъекта и источников их формирования, изменения ее на конец года в сравнении с началом по данным баланса. Для анализа используются приемы структурно-динамического анализа. Расчеты могут быть представлены в виде таблицы. В которой группируются статьи актива баланса (имущество предприятия), изучается динамика наличия средств на начало и конец периода, а также структура имущества в % и их изменение. Затем группируются статьи пассива баланса (источники формирования имущества), на начало и конец периода и их изменение. А также структура источников на начало и конец периода и её изменение.

После общей оценки динамики состава и структуры актива и пассива баланса следует углубить анализ подробным изучением отдельных элементов имущества и источников его формирования, выявить изменения к концу отчетного периода во внеоборотных активах и оборотных, источниках собственных и заемных средств.

Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Предприятие может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые. Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируется:

- по степени убывания ликвидности (актив); - по степени срочности оплаты (пассив).

Наиболее ликвидные активы  Наиболее краткосрочные обязательства

Быстрореализуемые активы  Краткосрочные пассивы

Медленнореализуемые активы  Долгосрочные пассивы

Труднореализуемые активы  Постоянные пассивы

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

84.Анализ эффективности привлечения заемных средств. Эффект финансового рычага.

Оценка эк-кой целесообразности привлечения заемных средств. ЭФР,

Привлекая заемные средства пр-е решает 2 задачи:

1.    Минимизировать финансовый риск

2.    Увеличить рентабельность собственного капитала за счет использования заемных средств.

Целесообразность привлечения заемных средств определяется с помощью эффекта «финансового рычага». Суть – финансовый рычаг характеризует использование пр-ем заемных средств, который влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

ЭФР = (1-Нп) (ЭР-ПК) * (ЗК/СК), где

ЭР – экономическая рентабельность

ЭР = (Прибыль до налогообложения + % за кредит) / средняя величина активов П.

ПК - % за кредит

1.    (1-Нп) – налоговый корректор

2.    (ЭР-ПК) – дифференциал финансового рычага

3.    (ЗК/СК) – плечо финансового рычага

Каждый элемент играет определенную роль.

1 – показывает в какой степени проявляется ЭФР в связи с различным уровнем налогообложения прибыли (небольшое влияние). Используется в следующих случаях:

·       Если по различным видам деятельности пр-я установлены дифференцируемые ставки налогообложения прибыли

·       Если пр-е использует налоговые льготы по прибыли

·       Если дочерние фирмы пр-я осуществляют свою деятельность в свободных эк-ких зонах

·       Если дочерние фирмы пр-я работают в государствах с более низким налогом на прибыль

2 (леверидж = рычаг) – является основным элементом, который формирует положительный эффект от привлечения заемных средств. Чем выше значение дифференциала, тем выше рентабельность собственных средств.

На дифференциал влияют следующие факторы:

При ухудшении конъюнктуры финансового рынка стоимость заемных средств возрастает и может превысить уровень валовой прибыли пр-я

Если ухудшается конъюнктура на товарном рынке, то сокращается объем реализации продукции и => размер валовой прибыли пр-я. Поэтому дифференциал может быть сведен к 0.

Увеличение доли заемного капитала пр-я приводит к увеличению риска  банкротства пр-я, что заставляет кредиторов повышать процентную ставку за кредит. Дифференциал => к ).

3 – характеризует сумму заемного капитала, используемого пр-ем в расчете на 1 единицу собственного капитала. Его значение в том, что оно ускоряет положительный или отрицательный эффект, связанный со значением дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост плеча финансового рычага будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала и наоборот.

Вывод из формулы финансового рычага – пр-ю выгодно привлекать заемные средства до тех пор, пока эти займы будут увеличивать значение уровня эффекта финансового рычага. Если значение уровня ЭФР начинает уменьшаться, то пр-ю следует прекратить внешние заимствования.

85.Анализ и оценка потенциального банкротства организации.

Несостоятельность (банкротство) наступает в случае невозможности (неспособности) полного удовлетворения юридическим лицом всех требований кредиторов по денежным обязательствам. Если в процессе ликвидации юридического лица будет установлено, что стоимость имущества организации недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, оно может быть ликвидировано только путем банкротства.

Законодательством определено, что банкротами могут быть признаны коммерческие организации (за исключением казенных предприятий), а также потребительские кооперативы и фонды.

Юридическое лицо считается неспособнымудовлет-ворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента их наступления. По общему правилу арбитражный суд возбуждает дело о банкротстве в том случае, если требования к должнику – юридическому лицу в совокупности составляют не менее пятисот минимальных размеров оплаты труда.

Оценка финансового состояния – это признанный инструмент выявления неблагополучной ситуации в экономике организации. Она дает возможность не только констатировать улучшение или ухудшение положения организации, но и измерить вероятность ее банкротства.

Для расчета показателей финансового состояния организации используются данные бухгалтерского баланса годовой бухгалтерской отчетности. Традиционно применяются следующие коэффициенты:

а) коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс ликв).

Этот коэффициент характеризует мгновенную платежеспособность организации;

б) коэффициент критической оценки (Ккрит оценки).

Этот коэффициент рассчитывается как отношение суммы ликвидных активов и быстрореализуемых активов к сумме краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности и прочим краткосрочным обязательствам организации;

в) коэффициент текущей ликвидности (Кл).

Этот коэффициент характеризует платежеспособность организации с учетом предстоящих поступлений от дебиторов;

г) коэффициент обеспеченности собственными средствами (Кобесп).

Этот коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости;

д) коэффициент финансовой независимости (Кнезав).

Этот коэффициент характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме пассивов (активов);

е) коэффициент финансовой независимости в отношении формирования запасов и затрат (Кнезав зап).

Этот коэффициент показывает, какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных средств.