3. Эффективность инвестиционного проекта (виды, принципы оценки). Основные показатели коммерческой, экономической и бюджетной эффективности.

Инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли.

Принципы эффективности инвестиционного проекта:

1. Эффективность использования инвестируемого капитала оценивается путем сопоставления денежного потока, который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффектив­ным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капи­тал.

2. Инвестируемый капитал, равно как и денежный поток, приводится к настоящему времени или к определенному рас­четному году (который, как правило, предшествует началу реа­лизации проекта).

3. Процесс дисконтирования капитальных вложений и де­нежных потоков осуществляется по различным ставкам дис­конта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных со­ставляющих капитала.

Виды эффективности:

• эффективность проекта в целом - оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования.

• эффективность участия в проекте - определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников.

Показатели эффективности инвестиционного проекта:

- показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

- показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для бюджета всех уровней.

- показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта.

Коммерческая эффективность – определяется соотношение финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. В качестве эффектов на каждом шаге реализации проекта выступает поток реальных денег. При осуществлении инвестиционного проекта выделяют три вида деятельности: финансовую, инвестиционную, операционную. В рамках каждого вида деятельности происходит приток и отток денежных средств.

Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо реальных денег (разница между притоками и оттоками денежных средств от всех трех видов деятельности) в любом временном интервале, где участник осуществляет затраты либо получает доходы.

Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствует о необходимости привлечения участником дополнительных собственных или заемных средств в расчетах эффективности.

Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект, т.е. превышение доходов соответствующего бюджета над расходами в связи с осуществление проекта.

Расходы бюджета – прямое бюджетное финансирование, кредиты банков, подлежащих компенсации за счет средств бюджета, различные выплаты пособий для лиц без работы, средства, выделенные из бюджета для ликвидации возможных при осуществляемых во время проекта компенсаций.

Доходы бюджета – это налоговые поступления, поступления во внебюджетные фонды в форме обязательных отчислений, таможенные пошлины и акцизы, штрафы и санкции, связанные с проектом.

Экономическая эффективность – это отношение экономического эффекта к необходимым для его получения затратам (рентабельность = прибыль/себестоимость).

Сравнение различных инвестиционных проектов, оценка эффективности инвестиционного проекта производится с использованием след. показателей:

• чистый дисконтированный доход (ЧДД)

• индекс доходности (ИД)

• внутренняя норма доходности (ВНД)

• срок окупаемости (СО)