Тема 4. Фьючерсная торговля и торговля опционами.

Понятие фьючерсной торговли и фьючерсного контракта. Цели фьючерсной торговли. Механизм биржевой фьючерсной торговли. Основные элементы. Порядок заключения и исполнения сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов. Фьючерсные стратегии.

Хеджирование в биржевой торговле. Взаимосвязь наличных и фьючерсных цен. Сущность хеджирования и биржевой спекуляции. Виды хеджирования. Механизм хеджирования и определение возможного месяца хеджа. Базис и факторы, его определяющие.

Понятие и виды биржевых опционов. Опционные стратегии. Хеджирование опционами.

Тема 5. Биржевые индексы

Понятие и функции биржевых индексов. Виды биржевых индексов: отраслевые, региональные, сводные, глобальные. Понятие биржевой средней. Отличие биржевых средних от биржевых индексов. Расчет биржевых индексов. Индекс Доу-Джонса.

Факторы, влияющие на качественное конструирование индексов: размерность выборки, представительность, пересмотр выборки, время расчета индекса. Индексы российского фондового рынка.

Тема 6. Биржевые посредники

Брокерская деятельность. Права и обязанности брокера. Требования, предъявляемые к брокерам. Условия осуществления брокерской деятельности. Дилерская деятельность. Права и обязанности дилера. Требования, предъявляемые к дилерам. Условия осуществления дилерской деятельности.

Законодательные акты, регулирующие брокерскую и дилерскую деятельность в Российской Федерации. Основные положения.

Тема 7. Клиринг и расчеты по биржевым сделкам

Сущность и функции клиринга и расчетов. Классификация клиринга и расчетов в зависимости от вида биржевого товара, уровня централизации, обслуживаемого круга. Принципы организации клиринга и расчетов. Основные виды рисков при расчетах. Клиринг и расчеты на рынке фьючерсных контрактов.

Клиринг и расчеты на рынке ценных бумаг.

Основные направления развития систем клиринга и расчетов.

Тема 8. Выявление биржевой цены

Сущность и значение биржевых котировок. Метод установления единого курса. Правила установления единого курса. Фиксинг как способ установления цены. Правила установления фиксинга.

Установление цены на аукционе. Виды аукционов: простой и двойной. Разновидности простого аукциона. Разновидности двойного аукциона.

Тема 9. Основы фундаментального и технического анализа на биржевых рынках

Сущность и этапы проведения фундаментального анализа.

Основополагающие принципы технического анализа. Виды графиков, применяемых в техническом анализе. Тенденции, уровни поддержки и сопротивления. Линии тренда и ценовые каналы.

Вариант 1

1. Теоретическое задание

1. Классификация бирж по различным признакам

2. Структурные подразделения товарной биржи, их задачи и функции

3. Страхование ценовых рисков с помощью фьючерсных контрактов.

4. Индексы российского фондового рынка.

2. Задачи:

1. Какова прибыль (убыток) от продажи опциона колл на соя-бобы с ценой столкновения 7,00 долл/буш. за премию 12 центов (предполагается, что опцион близок к истечению и не содержит временной стоимости), если фьючерсные котировки составляют:

Фьючерсные котировки, долл/буш.	Прибыль (убыток) по опциону, долл.
5,25
5,50
6,75
7,00
7,25

2. Предположим, что хеджер заплатил премию 0,08 долл/буш. за опцион на продажу кукурузы с ценой столкновения 2,70 долл/буш., а местный базис в августе в момент продажи урожая составляет минус 10 центов к сентябрю.

Какова будет итоговая цена продажи, если в августе сентябрьские фьючерсы котируются по:

Вариант	Сентябрьские фьючерсы, долл/буш.	Итоговая цена, долл/буш.
а)	2,40
б)	2,70
в)	3,00

3. Спекулянт предполагает, что мартовские фьючерсы на кукурузу существенно упадут в цене. Для получения прибыли на снижении цен он продает мартовский фьючерс на кукурузу по 2,83 долл/буш. Единица этого фьючерса составляет 5 тыс. буш.

а) Сколько составляет его максимальная прибыль?

б) Сколько составляет его максимальный убыток?

в) Как ему закрыть свою позицию?

г) Какова точка безубыточности?

Заполните таблицу и определите его прибыль или убыток при следующих сценариях:

Котировка мартовских фьючерсов, долл/буш.	Прибыль или убыток долл/буш.	Прибыль/убыток на контракт, долл.
2,53
2,76
2,85
2,97

4. Продав октябрьский опцион пут на соевое масло с ценой столкновения 25 центов за фунт и премией 1 цент за фунт при ожидаемом базисе 0,5 центов ниже октябрьского фьючерса, хеджер установил для себя:

а) максимальную цену на уровне ...;

б) минимальную цену на уровне ....

5. Инвестор купил опцион на сентябрьский контракт на газойль по базисной цене 158 долл/т с премией 12 долл. Каков будет результат, если к истечению срока цены составят, долл/т:

Фьючерсная цена	Опцион на покупку	Опцион на продажу
150
160
170
180
185

6. Торговец продал 20 январских фьючерсных контракта на нефть по 14,5 долл./бар. (единица контракта – 1000 баррелей, первоначальная маржа –1000 долл. за контракт), внеся облигации на сумму 50 000 долл. Цена нефти поднялась до 15,2 доли / бар. Есть ли необходимость вносить переменную маржу, если она составляет 75% первоначальной маржи?