1.3 Австрийская школа

Основанная в XIX веке Австрийская экономическая школа, рассматривает любой экономический цикл, как результат государственного вмешательства в кредитно-денежную политику.

Ключевым понятием здесь является ставка процента, которая выражает цену денег, как средства сбережения. «Естественная ставка процента» определяется балансом спроса и предложения заемных фондов. Например, когда люди делают больше сбережений, увеличивается предложение заемного капитала, вследствие чего процентная ставка падает, что позволяет бизнесу начать долгосрочные проекты, нацеленные на увеличение продуктивности в будущем. Если же, наоборот, люди сберегают меньше, инвестиции в будущее менее позволительны, так как предпочтительно потребление в настоящем. Получается, что процентная ставка координирует производство во времени.

Также особую роль в экономическом цикле, согласно Австрийской теории, играют фидуциарные средства обращения, то есть денежные знаки, не обеспеченные золотым запасом, платежеспособность которых определяется государственным законом, выпускаемые Центральным Банком. Такие средства обращения увеличивают предложение денег и могут оказывать влияние на объективную меновую ценность денег.

Увеличение количества денег в обращении ведет к искусственному понижению процентной ставки вследствие воздействия процесса перераспределения собственности. Фидуциарные средства выпускаются в виде займов производителям и торговцам, то есть они используются для покупки факторов производства, следовательно, первыми повышаются цены на сырье и иные блага высших порядков (наиболее далекие от потребления), лишь затем на предметы потребления. Такое перераспределение оказывает влияние на принимаемые индивидами решения, тем самым изменяя размер сбережений и накопление капитала, процентная ставка понижается.

Банки получают возможность предоставлять дешевые кредиты по низкой процентной ставке, что приводит к буму, и деловая активность предпринимателей увеличивается. Они приступают к реализации проектов, требующих более окольных методов производства, которые кажутся выгодными, однако впоследствии оказывается, что в экономике недостаточно ресурсов, и такие проекты остаются незавершенными. На этот процесс также влияет повышение цен, которое означает увеличение необходимого предприятиям размера средств, но предложение кредитов в виде фидуциарных средств обращения исчерпано, и банки вынуждены заново выпускать их. Данный процесс не может продолжаться бесконечно, так как интенсивный рост цен перерастает в панику и кризис, сменяющийся стагнацией.

Объединяя все вышесказанное, получим, что в краткосрочной перспективе понижение ставки процента центральным банком вызовет период подъема, когда будет наблюдаться рост деловой активности, однако, когда выяснится, что представления о временных предпочтениях и имеющихся ресурсах оказались ошибочными, большая часть инвестиций окажется нерентабельными, а ресурсы потеряны.

Именно опираясь на данную теорию, представители Австрийской школы описывают последний финансовый кризис. С 2000 по 2007 год эмиссия денег центральными банками была значительно увеличена, что привело к понижению процентной ставки с 2003 по 2004 год.

Если говорить о Соединенных Штатах Америки, ипотечный кризис в которых и явился началом мирового финансового кризиса, можно явно увидеть последствия заниженной процентной ставке и изменении структуры производства на рынке жилья, где искусственно легкие условия кредита сделали выгодными спекуляции в сфере недвижимости. Более того, новые деньги, выпущенные Федеральным Резервом, привели к понижению требований к заемщикам и увеличению числа займов, а продолжение подобной политики сделало финансовый кризис более затяжным.