Список рекомендованной литературы

[18, 24, 25, 27, 28, 46, 54, 65, 76]

 

Лекция 3. Денежный рынок

 

3.1. Сущность денежного рынка

Неотъемлемой частью современных товарно-денежных отношений является денежный (финансовый) рынок.

Финансовый рынок представляет собой совокупность экономических отношений, складывающихся по поводу купли-продажи специфического товара - денег. Кроме того, финансовый рынок - это совокупность финансово-кредитных институтов, опосредующих процесс движения денег от их владельцев к заемщикам и в обратном порядке.

Объектом купли-продажи являются деньги, субъектами - домашние хозяйства (население), фирмы. Посредниками на финансовом рынке выступают банки, страховые компании, инвестиционные фонды, которые аккумулируют временно свободные денежные средства населения и хозяйственных объектов.

Финансовый рынок включает: рынок денег и рынок капиталов.

Рынок денег - это часть финансового рынка, на котором осуществляются краткосрочные кредитные операции. В качестве товара выступают деньги. Объектом являются имеющиеся, безналичные деньги, иностранная валюта, краткосрочные ценные бумаги (вексель).

Классические операции на рынке денег: межбанковское кредитование; учет коммерческих векселей; краткосрочные депозитные и кредитные операции; операции по вторичному рынку с краткосрочными государственными обязательствами.

В роли посредника чаще выступает банк. Особенности денежного рынка проявляются в сроках (краткосрочные кредиты), в уровне процента за кредит, в способах и формах обеспечения кредита.

Рынок денег включает: рынок банковских кредитов; рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений; рынок ссудных обязательств (отношения банков с клиентами по формированию и размещению кредитных ресурсов); валютный рынок (купля-продажа валюты на основе спроса и предложения).

Рынок капиталов - это часть финансового рынка, на котором осуществляются средне- и долгосрочные кредитные операции (более одного года). Объектом этих операций выступают как деньги, так и ценные бумаги (акции, облигации, инвестиционные сертификаты).

Посредниками являются как банки, так и небанковские финансово- кредитные учреждения (НФКУ): пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, финансовые компании.

Классические операции рынка капиталов - это операции с фондовыми инструментами (акциями и облигациями); средне- и долгосрочные депозитные и кредитные операции; операции небанковских финансово-кредитных учреждений.

Рынок капиталов включает:

• рынок услуг среднесрочных и долгосрочных кредитов;

• рынок ценных бумаг (кредитные отношения, которые оформляются в виде ценных бумаг, которые могут продаваться, погашаться, покупаться).

Между рынком денег и рынком капиталов существует тесная взаимосвязь. Например, коммерческие банки являются одновременно субъектами рынка денег и рынка капиталов; краткосрочный кредит берется для приобретения акций или облигаций на рынке капиталов.

 

3.2. Спрос на деньги и его общая характеристика

Спрос на деньги - это запас денег, который стремятся иметь в своем распоряжении экономические субъекты на конкретный момент времени.

Цели накопления денег включают:

• спрос на текущий запас платежных средств;

• спрос на постоянный запас денег как формы богатства, которое предназначено приносить дополнительный доход его владельцу;

• спрос на продолжительный запас денег для осуществления будущих платежей.

Мотивы спроса на деньги делятся на: транзакционный (запас денег, который находиться в наличной форме или в виде депозитов до востребования); мотив предусмотрительности (запас денег как ресурс покупательной способности на непредвиденные расходы); спекулятивный (запас денег для превращения их в высокодоходные инструменты). Итак, спрос на деньги связан с объемом номинального валового внутреннего продукта (ВВП). Свое наибольшее отражение совокупный спрос на деньги находит в агрегате М₁ .

К факторам, которые влияют на спрос денег, относятся факторы прямого действия (объем товаров и услуг, средний уровень цен; объем дохода населения) и обратного действия (норма доходности, уровень инфляции, ожидаемые изменения рыночной конъюнктуры).

По сути, количественная теория И. Фишера является теорией спроса на деньги (ф. 2.5). Преобразовав уравнение, получаем формулу 3.1, которая показывает, что количество денег, необходимых для обеспечения товаров и услуг, прямо пропорционально номинальному объему производства (PQ) и обратно пропорционально скорости оборота денежной единицы (V):

 

                                         M = PQ / V                                                   (3.1)

 

Учитывая, что транзакционный спрос на деньги М₁ является функцией от дохода Q, а спрос денег как на активы (размещение денег с целью получения дохода) М₂ является функцией нормы процента (i), можно вывести формулу совокупного спроса на деньги (Мd) :

 

                Мd = М₁ (Q) + М₂ (i) (3.2)

 

Спрос на активы колеблется от нуля до значительно больших величин, а транзакционный спрос на деньги не может снижаться до нуля, поскольку личное потребление всегда имеет место. В общем, совокупный спрос на деньги состоит из транзакционного спроса и спроса на деньги как на активы, т.е. сумму всех трех агрегатов.