6.2. Неоклассический вариант количественной теории денег

Постулаты количественной теории определили содержание исторического развития теории денежных отношений и ее современных направлений. Представители количественной теории в течение трех веков признавали «нейтральность денег» и не раскрывали механизма влияния денег на цены и экономику в целом.

Первый, кто сделал попытку четко сформулировать взаимосвязь различных ключевых факторов денежной и не денежной сфер в количественной теории денег, был американский экономист И. Фишер. Он полностью воспринял классические постулаты количественной теории и попытался математически доказать их справедливость. Он предложил транзакционную версию количественной теории на базе так называемого «уравнения обмена»:

 

                                        MV = ΣPQ,                                                    (6.1)

 

где М - масса денег, находящихся в обращении в течение определенного периода;

V - скорость обращения денежной единицы;

Р - средняя цена товаров, реализованных за указанный период;

Q - общая масса товаров (физическая), реализуемого в данном периоде.

И. Фишер сделал вывод, что Р напрямую зависит от М, но не исключал, что на нее могут влиять V и Q .

Неоклассический этап в развитии количественной теории берет начало с «конъюнктурной теории» денег, разработанной М.И. Туган-Барановским.

Сущность конъюнктурной теории денег заключается в том, что общий уровень цен, а следовательно и ценность денег, связывается не только с количеством денег, но и с общей конъюнктурой товарного рынка. Конъюнктурный фактор изменения ценности денег - не совокупность всех факторов, которые определены им на базе формулы «уравнения обмена» в процессе критического анализа позиции И. Фишера. Изменение рынка провоцируется факторами, действующими со стороны спроса и со стороны предложения. Со стороны спроса - это количество денег и объем доходов, скорость обращения денег, а со стороны предложения - это объем производства, уровень затрат на производство и уровень цен. Итак, количественный фактор в конъюнктурной теории присутствует, и не как обычный, равноценный многим другим, а как ключевой, так как изменение количества денег влияет в той или иной степени и на все другие факторы: скорость обращения денег, процентную ставку, инвестиции, объемы производства и др.

Поэтому конъюнктурная теория денег по сути своей была количественной, но уже на принципиально более высоком качественном уровне, когда была осознана непропорциональная зависимость цен и ценности денег от изменения их количества.

Нужно осознать, что введение в сферу научного исследования спроса на деньги означало коренное изменение направления самой количественной теории. Вместо чисто макроэкономического анализа связи «деньги - цены» она повернулась лицом к микроэкономическим аспектам формирования спроса на деньги, который постепенно стал ее ключевым объектом.

Одними из первых исследователей спроса на деньги с микроэкономических позиций были профессора Кембриджского университета (Л. Маршалл, А. Пигу, Д. Робертсон). Их объяснения механизма накопления денег и влияния на цены получили название «кембриджской версии», или «теории кассовых остатков». Кембриджские экономисты сосредоточили внимание на мотивах накопления денег у отдельных экономических субъектов, придя к выводу, что у них есть постоянное стремление накапливать деньги, то есть, с одной стороны, иметь резервный запас средств платежа, с тем чтобы расплачиваться по всем своим обязательствам, а с другой - создавать страховой запас ресурсов на страховой случай. Кембриджские экономисты дали новую формулу связи денег и цен:

                                          M = kRP,                                                         (6.2)

 

где М - кассовый остаток (масса) денег у экономических субъектов;

R - производство продукции в физическом выражении за определенный период;

Р - средняя цена единицы продукции;

k - часть доходов, которую экономические субъекты хотят хранить в виде денег (кассового остатка).

Кембриджский вариант количественной теории дополняет транзакционный вариант новыми методологическими подходами: макроэкономический анализ дополняется микроэкономическим; сущность денег рассматривается не только как средство обращения, но и как средство сохранения стоимости и накопления; рассматриваются не только объективные аспекты обращения денег, но и субъективные; рассматривается проблема спроса на деньги, что немаловажно для исследования проблемы денежного равновесия.