Раздел III. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия – это состояние финансовых ресурсов предприятия, их развитие и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе финансовых результатов и использовании инвестируемого капитала, при сокращении кредитоспособности и платежеспособности при условии достаточности риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов предприятия. Это необходимо, чтобы ответить на следующие вопросы:

• На сколько предприятие независимо с финансовой точки зрения?

• Растет или снижается эта независимость?

• Отвечает ли состояние активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности?

Оценка состояния задолженностей предприятия (табл. 10)

1. Ликвидность дебиторских задолженностей показывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активах предприятия. Для нашего предприятия 50% составляет дебиторская задолженность в текущих активах. В динамике показатель растет, это является негативным воздействием, т.к. чем больше доля дебиторской задолженности, тем больше средств отвлечено из оборота.

2. Риск дебиторской задолженности - доля дебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения. В нашем случае доля дебиторской задолженности в активах составляет приблизительно 24%. В динамике показатель растет; - плохо, т.к. растет и риск.

3. Риск кредиторских задолженностей – непогашение нашим предприятием кредиторской задолженности. Чем выше показатель, тем выше риск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуации риск кредиторской задолженности составляет 34% . В динамике показатель сначала снижается, затем - растет, следовательно, растет риск непогашения кредиторской задолженности.

4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В отчетном году соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,708. В динамике происходит снижение этого показателя (в оценочном году 0,708, в прогнозном 0,477), за счет повышения кредиторской задолженности и резкого снижения дебиторской задолженности. Это отрицательно сказывается на деятельности предприятия.

Оценка состояния оборотного имущества предприятия (таблица 11)

Для оценки состояния оборотного имущества предприятия применяются следующие показатели:

1. Доля оборотных средств в активах предприятия составляет в фактическом году 0,483, значит 1 рубль активов предприятия обеспечивается 48 копейками оборотных активов.

2. Уровень чистого оборотного капитала показывает, на сколько предприятие обеспечено собственными оборотными средствами, т.е. на 1 рубль активов приходится 0,013 копеек собственных оборотных средств. В динамике этот показатель растет, что является положительным фактором для предприятия.

3. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов. На 1 рубль текущих активов приходится 1 копейка собственных оборотных средств. В динамике наблюдается увеличение этого показателя, что говорит о том, что проведение предприятием независимой финансовой политики улучшается.

4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, т.е. 0,094% производственных запасов сформированы за счет собственных средств.

Источники формирования запасов и затрат (табл. 12)

Общая величина запасов в фактическом году составляет 61250 тыс. руб. В течение оценочного года общая величина запасов увеличивается до 56730 тыс. руб., а в прогнозном увеличивается до 101380 тыс. руб.

Собственные источники, которые составляют в фактическом году за минусом 2100 тыс. руб., в оценочном году увеличиваются до -2790 тыс. руб., а к прогнозному увеличиваются и составляют уже -740 тыс. руб.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости (табл. 13, 14)

Оценку финансовой устойчивости проводят также с использованием абсолютных показателей финансовой устойчивости. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. В связи с этим выделяют 4 типа финансовой устойчивости.

• Абсолютная финансовая устойчивость. Здесь запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Этот тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность, но в реальной экономике встречается крайне редко.

• Нормальная финансовая устойчивость означает, что для покрытия запасов предприятие использует различные нормальные источники финансирования, т.е. обеспечиваются суммой собственных средств и долгосрочных заимствований. Этот тип так же гарантирует платежеспособность предприятия.

• При неустойчивом финансовом положении предприятие вынуждено дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. Здесь платежеспособность нарушается.

• Критическое финансовое положение означает, что предприятие не может своевременно расплатиться со своими кредиторами, посредством привлечения средств на краткосрочной основе.

Данное предприятие относится к типу с кризисным финансовым состоянием, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации ни один из источников не покрывает величину запасов предприятия, т.е. наблюдается недостаток источников.

Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия (табл.15)

Собственные оборотные средства – это та часть оборотных средств, которая формируется за счет собственных ресурсов. Собственные оборотные средства, составляющие в фактическом году 4550 тыс. руб., в прогнозном увеличиваются до 1480 тыс. руб.

Текущие финансовые потребности предприятия – как кредиторская задолженность формирует неденежные оборотные средства. Если предприятие не может сформировать неденежные оборотные средства за счет кредиторской задолженности, следовательно, придется прибегать к краткосрочным заимствованиям. В отчетном году текущие финансовые потребности составили 31500 тыс. руб., к оценочному году они выросли до 26040 тыс. руб., а в прогнозном уменьшаются до 39960 тыс. руб.

ТФП + > СОС + , => ДС < 0 (недостаток денежных средств)

( схема действительна для всех 3-х лет)

Для устранения недостатка денежных средств существует 2 выхода:

• Либо увеличивать собственные основные средства;

• Либо сокращать текущие финансовые потребности.

В нашем случае нужно прорабатывать оба подхода.

Увеличивать СОС за счет:

1. за счет снижения стоимости основного капитала (внеоборотных активов) Это можно сделать, если осуществить распродажу излишнего, неиспользуемого предприятием оборудования и снизить уровень капиталовложений.;

2) увеличения стоимости перманентного капитала путем увеличения уставного капитала, а также увеличить долю нераспределенной прибыли.

Снижение текущих финансовых потребностей:

1. Снизить долю неденежных оборотных средств.

2. Увеличить долю кредиторской задолженности (невыгодно, т.к приводит к неплатежеспособности).

Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов) (табл. 16)

1. Коэффициент автономности – доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае на 1 рубль инвестированного капитала приходится 52 копейка собственного капитала. К 2013г. значение этого показателя увеличивается, что говорит о повышении финансовой независимости.

2. Коэффициент финансовой зависимости – это обратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капитала приходится, примерно, 1,912 рубля инвестируемого капитала. В прогнозном году наблюдается снижение этого коэффициента, т.е. у предприятия уменьшается зависимость от внешних источников.

3. Коэффициент финансовой устойчивости – на 1 рубль привлечённых средств приходится 1 рубль 10 копейки собственных. Значение показателя к 2013г. незначительно увеличивается, следовательно, собственный капитал в меньшей степени зависит от долговых обязательств.

4. Уровень перманентного капитала - характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала. В нашем случае уровень перманентного капитала составляет 53% в пассиве.

Диаграмма Исикавы (рис. 2)

В диаграмме «Рыбий скелет» используются финансовые коэффициенты, рассчитанные в соответствующих таблицах индивидуального задания. В верхней части диаграммы выписываются наиболее благоприятные показатели, в нижней части- самые неблагоприятные показатели.

Таким образом, диаграмма демонстрирует основные тенденции финансового состояния предприятия в анализируемом периоде.

По результатам заполнения Рис. 2 видно, что к положительным показателям можно отнести: критическую ликвидность активов К₂ =1,98 (при нормативном значении более 1); коэффициент покрытия К₃ =24,41, (при нормативном значении более 1); коэффициент инвестирования 1,03,(при нормативном значении более 1); коэффициент автономии 0,523 (при нормативе >=0,5); коэффициент финансовой зависимости 1,912 (при нормативе <=2); коэффициент финансовой устойчивости 1,096 (при нормативе >=1); критической оценки 0,53 (при нормативе >1)

К отрицательным показателям можно отнести: абсолютная ликвидность предприятия К₁ =0,12, (при нормативном значении более 1); соотношение дебиторской и кредиторской задолженности имеет тенденцию к уменьшению (0,182>0,180); коэффициент устойчивости структуры оборотных активов 0,045 (что меньше 0,1); коэффициент абсолютной ликвидности (денежное покрытие) 0,148(<0,25); коэффициент быстрой ликвидности (финансовое покрытие) 0,148 (<1); коэффициент текущей ликвидности (общее покрытие) 1,05(<2).

В целом финансовое состояние предприятия характеризуется как не достаточно устойчивое, но положительных показателей больше.