V. Финансовое планирование и прогнозирование

1. План.

1.1 Сущность и методы планирования.

1.2 Прогнозирование финансовых показателей.

1.3 Финансовая политика и стратегия устойчивого роста.

2. Ключевые понятия.

2.1. Принципы планирования:

• единство;

• участие;

• непрерывность;

• гибкость;

• эффективность.

2.2. Методы оценки внешней и внутренней среды:

PEST – анализ:

• политика;

• экономика;

• общество;

• технология.

SWOT – анализ:

• силы;

• слабости;

• возможности;

• угрозы.

2.3. Стратегический план – от 5 до 10 лет и более.

- цели, задачи, направления деятельности предприятия.

(Концепция Дж. Стерна и Дж. Стюарта):

• измерение;

• управление;

• мотивация;

• стиль мышления.

2.4. Тактическое планирование:

• сбыта;

• производства;

• снабжения;

• НИОКР;

• персонала;

• оборудования.

2.5. Методы финансового планирования:

• нормативный;

• балансовый;

• аналитический;

• экономико-математический и др.

2.6. Текущий план:

• разрабатывается на 1 год с разбивкой по кварталам или месяцам;

• бюджетирование – плановые задания;

• использование капитальных, товарно-материальных, трудовых и финансовых ресурсов;

• привлечение инвестиций;

• доходы и расходы;

• движение денежных средств.

2.7. Прогнозирование есть процедура предсказания соответствующих показателей, результатов, событий.

2.8. Процесс прогнозирования:

• определение целей прогноза и его временного горизонта;

• состояние внешней среды, сбор и обработка данных;

• выбор метода прогнозирования;

• прогноз различных сценариев развития событий;

• оценка полученных результатов, их достоверность.

2.9. Финансовая политика – долгосрочная стратегия предприятия в условиях рынка, нацелена на расширение хозяйственной деятельности и повышение деловой активности, обеспечивание непрерывного роста бизнеса.

3. Тесты.

3.1. Финансовое планирование – это:

А) планирование производственной программы;

Б) планирование инвестиционных решений;

В) планирование решений по финансированию;

Г) планирование инвестиционных решений и решений по финансированию.

3.2. Операционное планирование – это:

А) планирование инвестиционных решений;

Б) оптимизация производственной программы;

В) разработка планового баланса компании;

Г) планирование прибылей и убытков.

3.3. Долгосрочное финансовое планирование – это:

А) бюджетирование;

Б) управление рабочим капиталом;

В) финансовое планирование на срок больше года;

Г) тактическое финансовое планирование.

3.4. Чем отличается планирование от прогнозирования:

А) планирование рассматривает только наиболее вероятные события и результаты, а прогнозирование и менее вероятные, но возможные события;

Б) планирование рассматривает и наиболее вероятные события, и менее вероятные, но возможные события, прогнозирование же, только наиболее вероятные события и результаты;

В) планирование использует только вероятностно-статистические методы, а прогнозирование – только нормативные методы.

5. Риск и доход

1. План.

1.1. Классификация рисков.

1.2. Управление финансовым риском.

1.3. Операционный и финансовый рычаг.

1.4. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций.

2. Ключевые понятия.

2.1. Риск - вероятность того, что произойдет какое-нибудь неблагоприятное событие.

2.2. Классификация рисков:

• производственный или операционный риск;

• коммерческий риск;

• финансовый риск;

• политический риск.

По характеру последствий:

• чистые риски;

• спекулятивные риски.

По уровню возможных потерь:

• допустимый риск;

• критический риск;

• катастрофический риск.

По возможности влияния:

• управляемые риски;

• неуправляемые риски.

По отношению к хозяйственному объекту:

• внешние риски;

• внутренние риски.

2.3. Виды риска:

• риск ликвидности;

• риск платежеспособности;

• процентный риск;

• риск колебания цен (ценовой риск);

• валютный риск;

• риск информации;

• кредитный риск;

• налоговый риск;

• инвестиционный риск.

2.4. Методы управления финансовыми рисками:

• активное управление;

• адаптивный подход;

• консервативный подход.

2.5. Процесс управления финансовыми рисками:

• постановка цели;

• определение возможных видов риска;

• оценка рисков;

• выбор и реализация методов управления риском;

• контроль выполнения и анализ эффективности принятых решений.

2.6. Методы управления этапом выбора и реализации риска:

• уклонение (или избежание);

• предупреждение и контроль возможных потерь (или поглощение);

• сохранение риска (принятие риска на себя);

• передача риска.

2.7. Способы передачи риска:

• страхование;

• диверсификация;

• хеджирование.

2.8. Дисперсия (вариация) - отклонение величины от среднего значения - математического ожидания.

2.9. Ковариация показывает, насколько связаны между собой колебания значений курсов акций между собой в портфельном анализе.

2.10. Корреляция - колебания курсов акций.

2.11. Бета - измеритель рыночного риска.

β_i = ; где

β - коэф. бета

- ковариация между доходностью акций i и рыночной доходностью.

- дисперсия рыночной доходности.

2.12. Метод Шарпа - упрощенный метод сравнения портфелей, предполагает сопоставление характеристик эффективности.

SP = ; где

- средний доход по соответствующему портфелю.

- средняя ставка безрискового портфеля.

- среднеквадратичное отклонение дохода для портфеля.

2.13. САРМ - модель оценки долгосрочных активов.

2.14. Леверидж - это постоянные затраты, которые являются источником риска для компании.

2.15. Операционный леверидж - мера риска, определяемая уровнем постоянных затрат в себестоимости.

2.16. Финансовый леверидж - мера финансового риска, определяемая долгосрочным финансированием с фиксированными платежами из активов компании.

2.17. Теоремы Мильнера и Модельяни (М&М).

1 теорема - стоимость компании, где действует финансовый леверидж (VL) равна стоимости компании, где не действует финансовый леверидж (VU) плюс текущая стоимость средств уменьшения налогов за счет ссудного процента.

VL = VU + T +D

T - ставка налога.

D - размер долга.

2 теорема (М&М) - стоимость капитала компании не имеющей долга (RU)

RE = RU+(Ru-RD)*(D/E)*(1-T)