3. Денежные потоки

1. План.

   1. Понятие и виды денежных потоков.

   2. Методы оценки денежных потоков.

   3. Свободный денежный поток.

2. Ключевые понятия.

2.1. Денежный поток (поток наличности) – распределенное во времени движение денежных средств, возникающих в результате хозяйственной деятельности или отдельных операций субъекта.

2.2. Классификация денежных потоков:

• по направлению движения (положительные – приток, отрицательные – отток);

• от способа начисления (валовый, совокупный, чистый);

• по видам хозяйственной деятельности (операционный или основной, инвестиционный, финансовый).

2.3. Методы расчета потоков денежных средств:

• Прямой – на основе бухгалтерского учета предприятия;

• Косвенный – на основе показателей баланса предприятий и отчета финансовых результатов.

2.4. Основой расчета денежного потока:

• При прямом методе является выручка от реализации продукции;

• При косвенном – прибыль.

2.5. Свободный денежный поток фирмы - это посленалоговый денежный поток от ее операционной деятельности за вычетом местных инвестиций в основной и оборотный капитал, доступный инвесторам (кредиторам и собственникам).

3. Тесты.

3.1. Имеющаяся прибыль это?

А) доход минус переменные и постоянные затраты;

Б) доход минус все затраты, проценты и налоги;

В) доход минус переменные затраты;

Г) доход минус все проценты и затраты.

3.2. Операционная прибыль – разность между местным объектом продаж и всеми издержками компании.

А) да;

Б) нет.

3.3. Материальные активы –это:

А) торговая марка, патенты;

Б) облигации, акции;

В) здания, сооружения, земля;

Г) проценты по вкладам.

3.4. Нематериальные активы – это:

А) торговая марка, патенты;

Б) облигации и акции;

В) здания, сооружения, земля;

Г) проценты по вкладам.

4. Финансовый анализ

1. План.

   1. Сущность и методы финансового анализа.

   2. Финансовые коэффициенты.

   3. Оценка результатов деятельности фирмы.

2. Ключевые понятия.

   1. Анализ означает расширение, разложение исследующего объекта.

   2. Финансовый анализ – это совокупность методов сбора, обработки и использование информации о хозяйственной деятельности предприятия для принятия управленческих решений.

   3. Анализ отчетности дает возможности оценить:

• Имущественное и финансовое состояние предприятия;

• Его способность выполнять обязательства перед контрагентами;

• Достаточность капитала для ведения всех видов хозяйственной деятельности;

• Потребность в дополнительных источниках финансирования;

• Эффективность деятельности предприятия.

1. Методы анализа:

• Горизонтальный анализ;

• Вертикальный анализ;

• Сравнительный анализ;

• Анализ финансовых коэффициентов;

• Факторный анализ.

5. Финансовые коэффициенты:

2.5.1. Коэффициент ликвидности:

• Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) =текущие активы/текущие обязательства>1;

• Коэффициент срочной ликвидности = (текущие активы-ТМЗ)/текущие обязательства=0,7-0,8;

• Коэффициент абсолютной ликвидности = (денежные средства + ценные бумаги)/текущие обязательства = 0,2-0,25.

2.5.2. Коэффициент управления активами:

• Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов = объем продаж/ТМЗ;

• Период реализации запасов= 365 дней/коэффициент оборачиваемости;

• Оборачиваемость дебиторской задолженности = объем продаж/ дебиторская задолженность.

2.5.3. Коэффициент структуры капитала:

• коэффициент общей задолженности (долга)= (активы – акционерный капитал)/активы=суммарная задолженность/всего активов;

• коэффициент долгосрочной задолженности = объем продаж /(долгосрочная задолженность+акционерный капитал);

• коэффициент = итого заемных средств/акционерный капитал.

2.5.4. Коэффициент покрытия процентов:

• Коэффициент покрытия процентов = EBIT/процентные платежи;

• Коэффициент денежного обеспечения =(EBIT+амортизация)/процентные платежи.

2.5.5. Коэффициент прибыльности:

• коэффициент прибыльности продаж = чистая прибыль/объем продаж;

• коэффициент прибыльности активов = EBIT/вся сумма активов;

• коэффициент доходности собственного капитала = чистая прибыль/суммарная стоимость капитала.

2.5.6. Коэффициенты рыночной сложности акций:

• коэффициент цена/прибыль = цена акций/прибыль на 1 акцию;

• коэффициент рыночной стоимости акций = цена акций/ балансовая стоимость акций;

• коэффициент текущей прибыльности акций = прибыль на 1 акцию/цена акций;

• коэффициент текущей доходности акций = дивиденд на акцию/прибыль на акцию;

• коэффициент выплаты дивидендов=дивиденд на акцию/прибыль на акцию.

6. Уравнение Дюпона = Доход собственного капитала=чистая прибыль/объем продаж*объем продаж/активы*активы/собственный капитал;

7. Платежеспособность предприятия - это возможность своевременного и в полном объеме выполнить свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства из совокупных активов;

8. Финансовая устойчивость – характеризует уровень финансового риска фирмы, а также ее зависимость от заемного капитала.

3. Тесты.

   1. Финансовые коэффициенты компании обычно сравниваются:

А) с финансовым коэффициентом лучшей компании отрасли;

Б) с финансовыми коэффициентами худшей компании отрасли;

В) со среднеотраслевыми коэффициентами отрасли;

Г) с лучшими финансовыми коэффициентами прошлых лет.

3.2. Коэффициенты ликвидности показывают соотношение:

А) актив и пассив компании;

Б) текущих активов компании и ее текущих обязательств;

В) внеоборотных активов и долгосрочных обязательств компании;

Г) текущих активов и стоимости основных средств.

3.3. Коэффициенты управления активами позволяют определить:

А) насколько эффективно компания управляет своими активами;

Б) уровень прибыльности компании;

В) уровень рентабельности компании;

Г) насколько ликвидна компания.

3.4. Коэффициенты структуры капитала отражают:

А) соотношение между долгосрочным и краткосрочным долгом;

Б) степень финансирования компании за счет заемных средств;

В) неспособность компании погасить свои долговые обязательства;

Г) соотношение между краткосрочным долгом и акционерным капиталом.

3.5 Коэффициенты прибыльности показывают:

А) эффект ликвидности на результаты компании;

Б) эффект качества управления структурой капитала на результаты компании;

В) эффект качества управления активами на результаты компании;

Г) совокупный эффект, который оказывают ликвидность, качество управления активами и управление структурой капитала на результаты производственной деятельности компании.

3.6 Коэффициенты рыночной стоимости соотносят:

А) уровень ликвидности и стоимость компании;

Б) цену акции компании с ее прибылями и балансовой стоимостью одной акции;

В) рентабельность продукции и рентабельность активов;

Г) первоначальную и остаточную стоимость основных средств.

3.7 Чистая прибыль – это:

А) доход – переменные и постоянные затраты;

Б) доход – переменные затраты;

В) доход – все затраты, проценты и налоги;

Г) доход – все затраты и проценты.