1. Организационно-методический раздел

Приступая к изучению дисциплины, студент должен:

- начать с изучения учебной программы дисциплины, что поможет уяснить структуру и логику изложения материалов лекций;

- материалы лекций необходимо изучать последовательно, так как курс имеет внутреннюю логику построения;

- рассматривая теоретические аспекты, следует особое внимание обращать на слайды, к теоретическому материалу приведенные в данном учебном пособии;

- изучив тексты лекций, слайды, студент может самостоятельно проверить уровень своих теоретических знаний, ответив на контрольные вопросы, представленные после каждой темы;

- предложенные в данном учебном пособии тестовые задания по каждой теме могут быть использованы для контроля уровня знаний, как самим студентом, так и преподавателем для текущего контроля;

- для успешной сдачи зачета в конце методических указаний приведен перечень вопросов к итоговому зачету;

- выполнение контрольной работы студентами заочной формы обучения следует осуществлять лишь после тщательного изучения текста лекций и рекомендуемой в данном пособии литературы;

- важно не только найти правильное решение конкретной задачи, но и верно принять управленческое решение.

Самостоятельная работа включает такие формы как:

- изучение теоретических вопросов по курсу и подготовка к устным опросам;

-индивидуальные домашние задания;

- подготовка ответов на вопросы тестов;

- подготовка к занятиям, проводимым с использованием активных форм обучения;

- подготовка научных докладов и рефератов;

- анализ деловых ситуаций (мини кейсов);

- выполнение контрольных работ;

- выполнение расчетных работ с использованием компьютерных программных продуктов;

- подготовка к зачету.

Содержание тем практических занятий предствавлено в таблице.

№ раздела дисциплины	Наименование практических занятий, объем в часах
2	Методы оценки инвестиций основанные на дисконтировании потока реальных денег, 2 час.
3	Программное обеспечение оценки инвестиционных проектов, 1 час. 1 час.
4	Оценка сравнительной эффективности проектов, 2 час.
5	Оценка влияния финансовых решений на эффективность проекта, 2 час.
6	Анализ рисковых инвестиций в реальные активы. Включение риска как негативного фактора в инвестиционный анализ, 1 час. инвестиционный анализ, 1 час.
7	Оценка присутствия кредитора, 2 час.
Итого	10 часов

Средствами для организации самостоятельной работы являются: слайды и конспекты лекций, бланки заданий, компьютерные классы, тесты.

2. Содержание дисциплины Тема 1. Инвестиционная стратегия и концепция влияния инвестиций на стоимость компании Слайды к теоретическому материалу

Особенность стоимостной финансовой аналитической модели • ориентируется на интересы владельцев капитала (прежде всего – собственников, а при расширенном рассмотрении – финансовых и нефинансовых инвесторов); • учитывает долгосрочность и сценарность развития, влияние внешней среды на положение компании; • включает в оценку инвестиционные риски; • учитывает управленческую гибкость.

Уровни создания стоимости в инвестиционном решении

Инвестиции в системе управления стоимостью: сравнение стратегического инвестирования по бизнес-единицам и портфельного инвестирования Критерии сравнения Управление инвестициями в стоимость компании (VBI – value based investment) Управление инвестициями, поддерживающее стратегию устойчивого роста стоимости (SVGI – sustainable value grow investment) Уровень увязки инвестиционной стратегии со стратегией компании Стратегическое инвестирование в рамках сформированных бизнес-единиц. Активная финансовая политика, балансирующая инвестиционные потребности и источники финансирования. Акцент на стратегическое мышление и осознание важности создания стратегических способностей (компетенций) и ресурсов (активов). Наличие финансовой стратегии, увязанной с общей стратегией развития. Тип инвестиционной политики Динамичное размещение активов. Портфельное стратегическое инвестирование. Статус единицы инвестирования Бизнес-единицы по производству продукта, работ, услуги. Выделяются по критерию «продукт-рынок». Автономны, обладают собственными ресурсами, исключая финансовые. Выделение бизнес-единиц и инвестирование в них по критерию создания стратегических способностей и стратегических ресурсов. Размещение капитала Конкуренция бизнес-единиц за инвестиции на внутреннем рынке капитала. Альтернативный выбор проектов в соответствии со стоимостной моделью анализа. Анализ возможностей применения стратегических способностей в разных областях. Учет синергетических эффектов. Роль топ-менеджмента Ранжирование бизнес-единиц по уровню инвестиционной привлекательности и привлечение капитала на инвестиционные программы. Развитие стратегических способностей, которые позволят занять лидирующее позиции в будущем, поиск точек их наибольшей отдачи в текущий момент. Результат Ранжирование бизнес-единиц по уровню инвестиционной привлекательности и привлечение капитала на инвестиционные программы. Создание и удержание долго- срочных лидирующих позиций на рынке, политика инвестирования, обеспечивающая устойчивый рост стоимости. Сходство подходов Разработка и оценка стратегических инвестиционных альтернатив с учетом прогнозов изменений на рынке, стоимостные методы анализа

Сопоставление терминологии модели остаточной или экономической прибыли компании McKinsey и Stern, Stewart&Co

Контрольные вопросы

1. В чем заключается основная идея стратегического управления на основе стоимостного подхода?

2. В чем сущность концепций управления инвестициями в стоимость компании (VBI – value based investment) и инвестиционной деятельности, поддерживающей стратегию устойчивого роста стоимости (SVGI – sustainable value grow investment)?

3. Как можно использовать показатель EVA в инвестиционном анализе?

4. Назовите ключевые факторы (драйверы) стоимости компании. Покажите значимость активного управления инвестиционным портфелем.

5. Как рассчитать спред доходности (эффективности) и как данный показатель влияет на создание стоимости компании?