3.2. Формування джерел зростання власного капіталу підприємства

Основу управління власним капіталом підприємства становить управління формуванням його власних фінансових ресурсів. З метою забезпечення ефективного управління цим процесом на підприємстві розробляється звичайно спеціальна фінансова політика, спрямована на залучення власних фінансових ресурсів з різних джерел відповідно до потреб його розвитку в майбутньому періоді. Політика формування власних фінансових ресурсів являє собою частину загальної фінансової стратегії підприємства, яка полягає в забезпеченні необхідного рівня самофінансування його виробничого розвитку.

Для ТОВ «ПАО» доцільним є більш ефективне використання нерозподіленого прибутку, тобто спрямування його на виробничий розвиток. В роботі розроблено проект для ТОВ «ПАО» щодо інвестування накопиченого обсягу нерозподіленого прибутку у впровадження нової лінії по виробництву снеків.

Сьогодні ритм життя гранично інтенсивний. Люди бажають досягти успіху на роботі, прагнуть до самовдосконалення, намагаються приділити максимальну увагу будинку, родині, дітям, у той же час залишаючись красивими і доглянутими. Джерелом краси, перш за все, є міцне здоров'я, а його найважливіша складова – правильне та регулярне харчування. Проте напружені робочі графіки рідко дозволяють приділяти йому належну увагу. Саме тому, слідуючи тренду здорового харчування та вимогам часу, пропонуємо на ТОВ «ПАО» випускати зернові снеки з чорносливом і з журавлиною. Ці снеки спеціально розроблені для сучасних людей, причому вони розраховані на споживання всією родиною. Для дітей та підлітків вони стануть зручним перекусом у школі, студентам швидко додасть життєвої енергії та розумової активності під час навчання. Чоловікам та жінкам, які долають значні фізичні чи інтелектуальні навантаження, зерновий снек допоможе щоденно збагачувати організм корисними елементами. При цьому вітамінне поєднання складових снеків зміцнює імунітет та нервову систему і знижує вплив щоденних стресів. Важливо й те, що зернові снеки є низькокалорійними, тому не призводять до появи зайвих кілограмів, а навпаки регулюють засвоєння жиру. А при постійному вживанні зернові снеки нормалізують вагу та підтримують фігуру у відмінній формі. Крім цього, підприємство ТОВ «ПАО» приділяє особливу увагу відбору та контролю якості усіх інгредієнтів своєї кондитерської продукції.

Зернові снеки ТОВ «ПАО» є натуральними, низькокалорійними і смачними снеками, ідеальними для кожного насиченого дня. Підприємство-виробник ТОВ «ПАО» планує й надалі розвивати напрям здорового харчування і надавати споживачам широкий вибір високоякісної та корисної для здоров’я кондитерської продукції. Ключові фактори впливу для реалізації даного проекту наведено у табл. 3.4.

Таблиця 3.4

Ключові фактори впливу для реалізації даного проекту на ТОВ «ПАО»

Сильні сторони (S)	Слабкі сторони (W)
1.Наявність висококваліфікованого виробничого персоналу 2.Великий досвід у сфері виробництва кондитерських виробів	1.Недостатній рівень розвитку каналів товароруху 2.Стиль керівництва і структура компанії неадекватні ринковій ситуації
Можливості (О)	Загрози (Т)
1.Світова тенденція зміни стилю життя та харчування 2.Підвищення попиту на продукцію більш дорогого сегменту	1.Економічний спад з кінця 2013 р. відіб’ється зниженням рівня доходів населення 2.Політична нестабільність та недосконалість правової бази

Невелика частка ринку і відсутність значних фінансових можливостей обумовлює прийняття ТОВ «ПАО» стратегії наслідування лідера, коли підприємство обирає адаптовану поведінку, узгоджуючи свої рішення з діями лідерів ринку. При цьому ТОВ «ПАО» фокусує діяльність на декількох сегментах ринку, на яких воно може краще реалізувати специфічні властивості своєї продукції, крім того підприємство орієнтується на покращення технологій з метою зменшення витрат. Таким чином вибір підприємством стратегії наслідування лідера має на увазі не пасивну поведінку її керівництва, а швидше турботу про вибір стратегії розвитку, яка не матиме опору зі сторони лідера ринку.

Виявлення ключових факторів та розрахунок коефіцієнтів упевненості надасть змогу зробити висновок щодо можливості реалізації обраного варіанту розвитку ТОВ «ПАО». Невизначеність оцінки факторів зовнішнього та внутрішнього середовища проявляється у вигляді неточних, неповних чи суперечливих даних та враховується за допомогою коефіцієнтів упевненості. Зокрема, пропонується використовувати коефіцієнти упевненості (К) для оцінки імовірнісного характеру впливу чинників зовнішнього і внутрішнього середовища господарювання (межа змін від -1 до +1) і правил їх комбінування для розрахунку інтегральної оцінки впливу всього комплексу факторів. Зі знаком "+" варто оцінювати сприятливі можливості розвитку зовнішнього середовища і сильні сторони підприємства, зі знаком "–" – загрози зовнішнього середовища і слабкі сторони підприємства. Впевненість у правильності чи хибності можливості реалізації кожного із варіантів необхідно оцінювати за допомогою коефіцієнта упевненості за шкалою від (-1) до (+1). Значення мають наступне тлумачення: "-1" - повне заперечення можливості реалізації варіанту за наявності даної характеристики; "+1" – повне підтвердження можливості реалізації варіанту за наявності даної характеристики; 0 — вплив даної характеристики на можливість реалізації варіанту не визначений. Значення коефіцієнтів упевненості слід визначати на підставі наявних статистичних даних про минулі періоди господарювання, якщо їх умови можна порівнювати, або методом експертних оцінок – у протилежному випадку і при відсутності досвіду роботи. Для аналізу доцільно використовувати шкалу значень коефіцієнта упевненості, наведену на рис. 3.4.

Рис. 3.4. Шкала значень коефіцієнтів упевненості

Комбінування оцінок ступеня впливу факторів зовнішнього і внутрішнього середовища на можливість реалізації конкретного варіанту розвитку можливостей варто виконувати за такими формулами:

К₀ = К₁ + К₂ х (1 – К₁), якщо К₁ > 0 і К₂ > 0., (3.4)

К₀ = -(|K₁| + |K₂| x (1 - |K₁|)), якщо К₁ < 0 і К₂ < 0.

K₀ = (К₁ + К₂) / (1 – min(|K₁|,|K₂|), якщо К₁ і К₂ мають різні знаки.

де К₀ – підсумковий коефіцієнт упевненості;

К₁, К₂ – коефіцієнти упевненості, які характеризують різні комбінації чинників зовнішнього і внутрішнього середовища. Отриманий результат (сумарний чи підсумковий коефіцієнт упевненості К₀ характеризує ступінь упевненості в успішній (чи неуспішній) реалізації конкретного варіанту розвитку за даної комбінації характеристик зовнішнього та внутрішнього середовища господарювання. Для розрахунку підсумкового значення коефіцієнта упевненості варто брати до уваги, що він є комбінацією оцінок істинності і хибності:

К = І-Х, (3.5)

де І – оцінка істинності,

Х – оцінка хибності.

Тому, при визначенні К₀ попередньо слід розрахувати за формулою (3.5) оцінку дії кожного з факторів ризику, а потім за формулами (3.4) знайти їх рівнодіючу. До подальшого розгляду пропонується приймати тільки варіанти з позитивною оцінкою, критичний рівень якої К₀ >- +0,8 (як мінімум, допускається К₀> =+0,6). Для зручності аналізу шкала значень коефіцієнта упевненості може бути трансформована у табл. 3.5, що дозволяє привести у відповідність значення К₀, представленого на порядковій та інтервальній шкалах. Таким чином, використовуючи запропоновану таблицю, можна здійснювати вибір варіантів розвитку ринкових можливостей, прийнятих з огляду на зовнішні умови і особливості конкретного підприємства, які допомагають чи перешкоджають господарській діяльності.

Таблиця 3.5

Можливість реалізації варіантів розвитку ринкових перспектив

Значення підсумкового коефіцієнта впевненості	Висновок про можливість реалізації варіанта розвитку
Ко=-1,0	Реалізувати не можна. Умови відсутні
- 1,0<Ко<= -0,8	Умов для реалізації практично нема
-0,8<Ко<= -0,6	Умов для реалізації майже нема
-0,6<К0<= -0,3	Більше свідчень "проти", ніж "за"
-0,3<К0<= + 0,3	Ситуація невизначеності
+ 0,3<=К„<= + 0,6	Можливості реалізації незначні
+ 0,6<=К(,<= + 0,8	Є всі умови для реалізації
+ 0,8<=К0<= + 0,1	Практично напевно можна реалізувати
Ко = +1,0	Є всі умови для реалізації. Повна впевненість успіху

Маючи оціночні значення впливу чинників можливостей і загроз, визначимо найкращий варіант розвитку ринкових можливостей у декілька етапів. Для цього, обираючи певний варіант ринкових можливостей, розрахуємо: інтегральну оцінку впливу попередньо скомбінованих чинників за формулами (3.4); за шкалою значень коефіцієнта упевненості визначаємо ступінь упевненості в успішній (чи неуспішній) реалізації конкретного варіанту розвитку.

В табл. 3.6 представлено розрахунок підсумкового коефіцієнту упевненості щодо реалізації проекту ТОВ «ПАО». Значення підсумкового коефіцієнту К₀ дорівнює 0.74, що означає „є всі умови для реалізації”, тому можна запропонувати даний варіант розвитку підприємства до впровадження, оскільки коефіцієнт хоча менше за 0,8, але знаходиться в допустимих межах значення.

Таблиця 3.6

Розрахунок підсумкового коефіцієнту упевненості реалізації проекту ТОВ «ПАО»

Чинники	Умовні позначення	Експертна оцінка	Розрахунковий коефіцієнт упевненості	Підсумковий коефіцієнт упевненості К
Загрози				К0 = 0,11	К0 = 0,74
Економічний спад з кінця 2013 р. відіб’ється зниженням рівня доходів населення	К1	-0,55	К0 = -0,775
Політична нестабільність та недосконалість правової бази	К2	-0,5
Можливості
Світова тенденція зміни стилю життя та харчування	К3	+0,5	К0 = 0,8
Підвищення попиту на продукцію дорогого сегменту	К4	+0,6
Сильні сторони діяльності				К0 = 0,71
Наявність висококваліфікованого виробничого персоналу	К5	+0,6	К0 = 0,92
Великий досвід у сфері виробництва кондитерських виробів	К6	+0,8
Слабкі сторони діяльності
Недостатній рівень розвитку каналів товароруху	К7	-0,3	К0 = -0,72
Стиль керівництва і структура компанії неадекватні ринковій ситуації	К8	-0,6

Наступним кроком є економічна оцінка доцільності впровадження даного проекту. В табл. 3.7 представлено прогноз обсягів виробництва та збуту по роках проекту.

Таблиця 3.7

Прогноз обсягів виробництва та збуту нової продукції

ТОВ «ПАО» по роках проекту

Показники	1-й рік (60% проектної потужності)	2-й рік (80% проектної потужності)	3-й рік (100% проектної потужності)	4-й рік (зростання на 5% проектної потужності)	5-й рік (зростання на 10% проектної потужності)
Обсяги виробництва та збуту, т.	600	800	1000	1050	1100
Ціна реалізації, тис.грн.	3,8	4,2	4,5	5,0	5,2
Доходи від реалізації, тис.грн.	2280	3360	4500	5250	5720

Враховуючи ринкову ситуацію, прогнозується виробництво зернових снеків в обсязі 1000 т. у рік, за умов 100% проектної потужності. Але, у перший рік передбачається використання потужностей лише на 60%, на другий рік на 80%, на третій – на 100%, на четвертий – зростання потужностей на 5%, а на п’ятий – зростання потужностей на 10%.

Також проектом передбачається щорічне підвищення ціни за тону від 3,8 тис.грн. до 5,2 тис.грн. За таких змін, обсяг доходу від реалізації зростатиме від 2280,0 тис.грн. до 5720,0 тис.грн.

Підприємство може виділити 850 тис. грн. власних коштів (з нерозподіленого прибутку) на придбання нової лінії по виробництву снеків TURBO-XZ 10321-04 (Німеччина). Дане обладнання відноситься до 3 групи основних засобів, норма амортизації за яким становить 6%, але норми амортизації встановлюються у відсотках до балансової вартості кожної з груп основних фондів на початок звітного (податкового) періоду. Сума амортизаційних відрахувань звітного періоду визначається як сума амортизаційних відрахувань, нарахованих для кожного із календарних кварталів, що входять до такого звітного періоду. Сума амортизаційних відрахувань кварталу, щодо якого проводяться розрахунки (розрахунковий квартал), визначаються шляхом застосування норм амортизації, до балансової вартості груп основних фондів на початок такого розрахункового кварталу.

Динаміку введення основних засобів (виробничих потужностей) та нараховану амортизацію представлено в табл. 3.8.

Таблиця 3.8

Динаміка введення основних засобів (виробничих потужностей)

Показники	1-й рік	2-й рік	3-й рік	4-й рік	5-й рік
Вартість основних засобів на початок, тис.грн.		651,0	698,4	696,0	647,3
Введення основних засобів за період, тис.грн.	700,0	100,0	50,0
Амортизація засобів фондів за період, тис.грн.	49,0	52,6	52,4	48,7	45,3
Вартість основних засобіва кінець періоду, тис.грн.	651,0	698,4	696,0	647,3	602,0

У перший рік буде введено основних засобів на 700,0 тис.грн., амортизація за якими становитиме 49,0 тис.грн., у другий рік буде введено 100,0 тис.грн., сукупна амортизація становитиме 52,6 тис.грн., а у третій рік буде введено решту основних засобів, вартістю 50,0 тис.грн., а обсяг амортизації за цей період складе 52,4 тис.грн. У наступні роки обсяг амортизації становитиме 48,7 тис.грн. та 45,3 тис.грн. відповідно.

Виробнича програма та витрати на виробництво та реалізацію продукції наведено в табл. 3.9.

Собівартість реалізованої продукції підприємства встановлено виходячи з практики підприємств – аналогів на рівні 65%. Операційні витрати визначено виходячи з завантаженості виробничих потужностей підприємства.

Таблиця 3.9

Виробнича програма та витрати на виробництво та реалізацію нової продукції ТОВ «ПАО»

Показники	1-й рік	2-й рік	3-й рік	4-й рік	5-й рік
Обсяги виробництва та збуту, т.	600,0	800,0	1000,0	1050,0	1100,0
Доходи від реалізації, тис.грн	2280,0	3360,0	4500,0	5250,0	5720,0
Собівартість реалізованої продукції (на рівні 65%), тис.грн.	1482,0	2184,0	2925,0	3412,5	3718,0
Операційні витрати:	215,9	275,1	330,6	340,9	351,4
витрати на оплату праці	108,3	144,4	180,5	189,5	198,6
відрахування у фонду з ФОП	40,6	54,2	67,7	71,1	74,5
амортизаційні відрахування	49,0	52,6	52,4	48,7	45,3
інші операційні витрати	18,0	24,0	30,0	31,5	33,0

Додатково для популяризації здорового харчування серед широких мас населення ТОВ «ПАО» буде проводити промоакції у великих містах України. Першим з них стане столиця нашої держави. Протягом місяця з 18 червня по 18 травня молоді дівчата спортивної статури в яскравому літньому вбранні роздаватимуть киянам та гостям міста зразки мультизлакових снеків і кольорові буклети з детальною інформацією про види, користь та переваги зернових снеків.

На основі проведених розрахунків складено план формування прибутків і збитків ТОВ «ПАО» у зв’язку з реалізацією проекту.

Отже, за даним проектом обсяг чистого прибутку становитиме у перший рік реалізації проекту становитиме 151,5 тис.грн., у другий рік – 255,6 тис.грн, у третій рік – 370,8 тис.грн., у четвертий рік – 466,2 тис.грн., а у п’ятий рік – 523,0 тис.грн. Рентабельність реалізації продукції щорічно зростатиме з 6,65% до 9,14%.

Таблиця 3.10

План формування прибутків і збитків ТОВ «ПАО»