Финансовый анализ

Тема 1. Введение в финансовый анализ.

Фин.учёт – только на основе компании, управ.учёт – можно и на основе подразделений.

Т ипы принимаемых решений:

Основные методы финансового анализа:

• Горизонтальный(временной) анализ – сравнивает статьи баланса (или др. отчётности) ВО ВРЕМЕНИ.

Темп роста: (x₁/x₀)_*100%. Темп прироста: ((x₁-x₀)/x₀)_*100%.

• Вертикальный (структурный) анализ – позволяет увидеть долю различных статей баланса в итоговой валюте баланса. (Статья/Баланс)_*100%.

• Трендовый анализ – анализ, который позволяет сделать вывод о деятельности компании на основе (по результатам) построенного тренда.

• Анализ относительных показателей – показатели, как отношение одно в другому.

Пр-р: Капиталовооружённость=Капитал/Занятый. Фин.левередж=Собственный к./Заёмный к.

• Сравнительный (пространственный) анализ: -с деятельностью конкурентов, разных стран и др.

• Факторный анализ- позволяет увидеть влияние каждого из факторов на изменение результирующего показателя. Пр-р: V_{производства}=Производительность*Занятость.

Система показателей:

• Стоимостные (в денежных единицах) и натуральные (в штуках)

• Количественные (-можно посчитать: V_пр-ва; -можно сложить) и качественные

(-характеризуются признаком: Уровень образования; -нельзя сложить).Цена-качественный.

• Абсолютные и относительные.

Виды относительных показателей:

• Показатели структуры (доля женщин в общем объёме; доля оборачиваемых активов в активах)

• Показатели динамики (темп роста; темп прироста)

• Показатели взаимосвязи (коэффициент корреляции, коэффициент эластичности)

• Показатели интенсивности (насколько быстро меняется прибыль)

• Показатели контроля (установленное законодательство, либо внутриорганизационные)

• Показатели сравнения (с конкурентами, внутри отрасли)

Принципы построения относительных показателей:

• Числитель должен соответствовать знаменателю

• Показатели могут отличаться только одним атрибутом

• Необходимо знать границы (использования) показателей (Пр-р: темп прироста не высчитывается, если меняется знак)

Тема 2. Факторный анализ.

Виды связей:

Детерминированная связь (определённая, фиксированная, непосредственная)

Стохастическая связь (вероятностная, случайная; пр-р: реклама и прибыль)

Этапы детерминированного факторного анализа:

1. Построение экономически обоснованной факторной модели

2. Выбор метода факторного анализа (зачастую – метод цепных подстановок)

3. Реализация счетных процедур

4. Формулирование выводов и рекомендаций по результатам анализа.

Критерии выделения факторов:

• причинность (объяснение изменений)

• достаточная специфичность

• самостоятельность существования

• учетная возможность

• количественная измеримость

Выбор модели:

• Аддитивная – факторы входят в виде суммы:

Фондоотдача=Выручка/ОС=(Выручка_ж.об./ОС)+(Выручка_м.об./ОС)

• Мультипликативная – в виде произведения: . Пр-р:Выручка=q*p.

• Кратная

Основные приемы (методы) моделирования:

• Удлинение:

• Расширение:

, где П/В – рентабельность продаж(ROS);В/А – оборачиваемость активов (ATO)

• Сокращение:

Конвенции:

1. Сначала – количественные, затем качественные факторы

2. Если несколько количественных, либо качественных показателей, то сначала – первый уровень подчинения, затем – второй и т.д.

ВП=КР*Д*П*СВ

3. В кратных моделях – сначала числитель, затем знаменатель

4. В смешанных моделях типа y = a (b – c) - сначала множитель, затем скобка.