- •Понятие и содержание финансового менеджмента.
- •Функции финансового менеджмента.
- •1. Функции финансового менеджмента как субъекта управления:
- •2. Функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием:
- •Цель и задачи финансового менеджмента.
- •Финансовый менеджмент как система управления финансовой деятельностью на предприятии.
- •Внешняя экономическая среда функционирования организации.
- •Организационно-правовые формы ведения бизнеса.
- •Финансовые инструменты.
- •Внешняя – правовая и налоговая – среда.
- •Базовые концепции финансового менеджмента.
- •Информационная база анализа финансового состояния организации
- •Содержание и методы финансового состояния организации.
- •Производственный и финансовый леверидж.
- •Система показателей финансового анализа
- •Факторные модели финансового анализа
- •Стратегическое финансовое планирование.
- •Долгосрочное финансовое планирование.
- •Краткосрочное финансовое планирование.
- •Финансовая стратегия организации.
- •Бюджеты, их виды и роль в краткосрочном планировании.
- •Финансовая политика.
- •Взаимосвязь финансовой политики, планирования и роста организации.
- •Временная стоимость денег.
- •Денежные потоки и методы их оценки.
- •Виды процентных ставок.
- •Методы оценки основных финансовых активов (акций и облигаций).
- •Сущность и виды финансового риска.
- •Методы и показатели оценки риска.
- •Риск и доходность финансовых активов
- •Риск и доходность портфельных инвестиций
- •Диверсификация портфеля ценных бумаг (См 38)
- •30,38) Диверсификация портфеля ценных бумаг.
- •39) Структура капитала организации.
- •40) Стоимость капитала: понятие и факторы ее определяющие.
- •42) Понятие средневзвешенной и предельной стоимости капитала, методика их расчета.
- •43) Управление структурой капитала
- •44) Теории структуры капитала.
- •45. Сущность дивидендной политики.
- •46. Теории дивидендных выплат.
- •47. Политика выплаты дивидендов.
- •48. Источники и формы финансирования организаций.
- •51. Бюджетное кредитование
- •52. Методы долгового финансирования
- •53. Политика выплаты дивидендов
- •54. Управление источниками долгосрочного финансирования
- •55. Традиционные методы финансирования
- •56. Новые методы финансирования
- •70. Антикризисное управление организацией.
- •71. Международные аспекты финансового менеджмента.
45. Сущность дивидендной политики.
Дивидендная политика — политика акционерного общества в области распределения чистой прибыли компании
Дивидендная политика – это механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия. Часть финн политики, определяющая цену СК, структуру капитала и потребность во внешнем финансировании.
Основные направления использования чистой прибыли
Дивиденды по привилегированным акциям |
Дивиденды по простым акциям |
Поощрительные выплаты работникам |
Резервы |
Увеличение уставного капитала |
Капитализация (реинвестирование) нераспределенной прибыли |
Использование прибыли, уменьшающее чистые активы |
Использование прибыли, не уменьшающее чистые активы |
||||
Цель разработки дивидендной политики – установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие.
Факторы, определяющие дивидендную политику компании
правовое регулирование дивидендных выплат;
обеспечение достаточного размера инвестиционных ресурсов;
поддержание достаточного уровня ликвидности компании;
сопоставление стоимости собственного и привлеченного капитала;
соблюдение интересов акционеров;
информационное значение дивидендных выплат
инфляция
Формирование и проведение дивидендной политики в значительной мере зависит от законодательно установленных принципов и правил. Законодательно устанавливаемые ограничения носят не рекомендательный, а обязательный характер (например, запрет на выплату дивидендов до налогообложения прибыли). В России основным законодательным актом, регулирующим дивидендную политику компаний, является Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» с последующими изменениями и дополнениями. Законом определены источники, возможная периодичность, порядок и процедура выплаты дивидендов. Регулярность дивидендных выплат конкретной компании устанавливается в уставе акционерного общества.
46. Теории дивидендных выплат.
иррелевантности дивидендов ( стоимость фирмы определяется исключительно доходностью ее активов и ее инвестиционной политикой и что пропорции распределения дохода между дивидендами и реинвестиционной прибылью не оказывают влияния на совокупное богатство акционеров.
существенности дивидендной политики (исходя из стремления избежать риск акционеры всегда предпочтут дивидендные выплаты сегодня потенциально возможным в будущем, в том числе и приросту стоимости капитала.
налоговой дифференциации (для акционеров важнее не дивидендная доходность а доход от капитализации стоимости, поскольку в США доход от капитализации облагается налогом по меньшей ставке, чем полученные дивиденды, инвестиции в фирму, накапливающую прибыль, но не выплачивающую дивиденды должны быть более прибыльными.
сигнализирования дивидендов( в основу оценки рыночной стоимости акций заложен размер выплачиваемых по ним дивидендом, рост уровня дивидендных выплат вызывает возрастание рыночной стоимости акций, что при их размещении приносит акционерам доп доход. Кроме того, выплата высоких дивидендов свидетельствует что компания находится на подъеме и ожидает рост прибыли в предстоящем периоде
клиентуры(дивидендная политика должна соответствовать ожиданиям акционеров.)