1.2.Показатели использования собственного капитала

­ Для оценки эффективности собственного капитала в про­цессе деятельности предприятия используют показатели: коэффициент оборачиваемости, рентабельность.

­ Коэффициент оборачиваемости собственного капитала ­ это отношение выручки от продаж (В) к средней величине собственнoгo капитала за тот же период:

Ко(СОБК) = В : СОБК, СОБК = 0,5 х (СОБКн + СОБКк),

где СОБКн, СОБКк ­ величина собственного капитала на нача­ло и конец периода. Значение показателя отражает активность организации в использовании денежных ресурсов в производствен­ной и финансовой деятельности, показывает, сколько оборотов за период совершил собственный капитал. Снижение значения показателя в динамике свидетельствует о бездействии части соб­ственных средств.

Для оценки продолжительности одного оборота используем формулу:

То (СОБК) = 360 : Ко(СОБК).

Наиболее распространенным показателем, оценивающим эффективность использования собственного капитала, является рентабельность собственных средств.

Общая рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение балансовой прибыли (ПРБ) к средней за период стоимости собственного капитала (СОБК):

Ро(СОБК) = БПР : СОБК

Финансовая рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли организации (ЧПР) к средней за период стоимости собственного капитала (СОБК):

Рэ (СОБК) = ЧПР : СОБК х 100%.

­ Расчет рентабельности собственного капитала по чистой прибыли обусловлен тем, что чистая прибыль является основным источником пополнения собственного капитала. За счет чистой прибыли осуществляются: выплаты дивидендов и процентов акционерам и инвесторам; выплаты процентов по ссудам банков на восполнение недостатка оборотных средств; выплаты на при­ обретение основных средств, нематериальных активов и других активов; процентов по средствам, взятым взаймы у других пред­приятий и организаций.

Собственный капитал используется эффективно, если темп при роста чистой прибыли (Тпр (ПРЧ)) больше, чем темп приро­ста балансовой прибыли (Тпр (ПРБ)) больше, чем темп прироста выручки от продаж (Тпр (В)) и больше, чем темп прироста собcтвеннoгo капитала (Тпр(СОБК)).

Используя частные критерии эффективности собственного капитала, можно сформировать обобщенный критерий, который учитывает в динамике оборачиваемость и рентабельность соб­cтвеннoгo капитала. Eгo значение можно определить например, как среднее геометрическое темпов роста перечисленных пока­зателей:

ИН(СОБК) = [Тр(Ко (СОБК)) х Тр(Ро(СОБК)) х Тр(Рэ)-СОБК))]^l/З.

Увеличение этого показателя в динамике свидетельствует о повышении эффективности использования собственных средств в финансово-хозяйственной деятельности.

­ Продолжительность оборота финансового цикла организации

Промежуток времени между сроком платежа по своим обя­зательствам перед поставщиками и получением денег от покупа­телей характеризует финансовый цикл организации. В этот период времени денежные средства организации отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла рассчитывается по формуле:

Т(ФЦ) = То(ПР) + ТО (ДБЗ) ­ То(КРЗ) + То (АВ),

где То(АВ) ­ продолжительность оборота авансов;

То(ЗАП) ­ продолжительность оборота производственных запасов;

То(КРЗ) ­ продолжительность оборота кредиторской задол­женности;

То(ГПР) ­ продолжительность оборота готовой продукции;

­То(ДБ3) ­ продолжительность оборота дебиторской задолженности;

То(Н3ПР) ­ продолжительность оборота незавершенного про­изводства;

То(АВ) ­ продолжительность оборота авансов.

Сокращение продолжительности оборота каждого цикла яв­ляется положительным фактором, приводит к повышению ypовня использования собственных средств. Для сокращения периода времени, в течение котopoгo собственные средства организации изъяты из оборота, необходимо уменьшать продолжительность периода оборота запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности.