2.2. Анализ текущего финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия проводился на базе методике Савицкой Г. В. на основе данных бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах предприятия за 2011-20133 гг.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку. Проведем горизонтальный и вертикальный анализ актива баланса ООО «Сервис Проект» (Таблица 2.2).

Таблица 2.2

Горизонтальный и вертикальный анализ активов ООО «Сервис Проект»

за 2012-2013 гг.

Средства предприятия	2012		2013		Отклонения
	тыс. руб.	доля %	тыс. руб.	доля %	тыс. руб.	доля %
Внеоборотные активы	1196	2,7	3686	5,4	2490	2,7
Основные средства	1181	2,6	3672	5,4	2491	2,8
Незавершенное строительство	13	0,1	13	0,0	0,0	0,0
Долгосрочные финансовые вложения	2	0,0	1	0,0	-1	0,0
Оборотные активы	43471	97,3	64270	94,6	20799	-2,7
Запасы	20268	45,4	29101	42,8	8833	-2,6
Налог на добавленную стоимость	113	0,3	5	0,0	-108	-0,3
Дебиторская задолженность более 12 месяцев	3000	6,6	0	0	-3000	-6,6
Дебиторская задолженность до 12 месяцев	7381	16,5	7875	11,6	494	4,9
Краткосрочные финансовые вложения	3288	7,4	0	0,0	3288	-7,4
Денежные средства	9421	21,1	27289	40,2	17868	19,1
Валюта баланса	44667	100,0	67956	100,0	23289	52,1
В том числе:
немонетарные активы	31958	71,5	40667	59,8	8709	-11,7
монетарные активы	12709	28,5	27289	40,2	8580	11,7

Анализ данных активов ООО «Сервис Проект» за период 2012-2013 гг. говорит о том, что структура активов осталась практически неизменной, основную долю по-прежнему занимают оборотные активы – 94,6%. Однако можно отметить рост внеоборотных активов на 2,7%, прежде всего за счет роста основных средств на 2491 тыс. руб., величина незавершенного строительства осталась неизменной, а долгосрочные финансовые вложения незначительно сократились на 1 тыс. руб. В составе оборотных активов произошли следующие изменения: запасы возрастают 8833 тыс. руб., дебиторская задолженность свыше 12 месяцев была погашена и на конец периода отсутствует, дебиторская задолженность до 12 месяцев возрастает на 494 тыс. руб. или на 6,7%. Краткосрочные финансовые вложения на конец периода также отсутствуют. Зато очень существенно выросли денежные средства на 17868 тыс. руб. или на 189,7%, а их доля в структуре активов выросла с 21,1 до 40,2% (на 19,1%). Рост денежных средств в структуре активов обусловил рост монетарных активов в целом, их доля в общем объеме активов выросла на 11,7% и составила 40,2% от общей структуры активов.

Важным представляется проанализировать структуру источников финансирования предприятия или пассивов, что выполнено в Таблице 2.3.

Таблица 2.3

Горизонтальный и вертикальный анализ пассивов ООО «Сервис Проект»

за 2012-2013 гг.

Источник капитала	2012		2013		Отклонения
	тыс. руб.	доля %	тыс. руб.	доля %	тыс. руб.	доля %
Собственный капитал	1340	2,9	2015	2,9	675	0,0
Уставный капитал	10	0,0	10	0,0	0,0	0,0
Нераспределенная прибыль	1330	2,9	2005	2,9	675	0,0
Заемный капитал	43327	97,1	65941	97,1	22614	0,0
Долгосрочные займы и кредиты	725	1,6	841	1,3	116	-0,3
Кредиторская задолженность	42602	95,5	65100	95,8	22498	0,3
Валюта баланса	44667	100,00	67956	100,0	23289	52,1

Как следует из анализа пассивов предприятия в 2013 году структура капитала осталась неизменной, доля заемного капитала в общей величине источников сохранилась на уровне 97,1%, несмотря на суммарное увеличение и собственного капитала на 675 тыс. руб. и заемного капитала на 22614 тыс. руб. Кредиторская задолженность выросла на 22498 тыс. руб. или на 52,8%, а ее доля увеличилась на 0,3%, соответственно доля долгосрочных кредитов и займов сократилась на аналогичную величину – 0,3%.

В связи с выявленной структурой источников финансирования представляется важным проанализировать финансовую устойчивость предприятия. Для этого рассчитаем ряд коэффициентов, предлагаемых Г. В. Савицкой. Результаты представлены в Таблице 2.4.

Таблица 2.4

Оценка степени финансовой устойчивости и финансового риска

Коэффициент	2011	2012	Отклонение	2013	Отклонение
Коэффициент финансовой автономии	0,04	0,03	-0,01	0,03	0,0
Коэффициент финансовой зависимости	0,96	0,97	0,01	0,97	0,0
Коэффициент текущей задолженности	0,94	0,95	0,01	0,96	0,01
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,06	0,05	-0,01	0,04	-0,01
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности)	0,04	0,03	-0,1	0,03	0,0
Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага)	23,13	32,33	9,2	32,73	0,4

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. В нашем случае доля собственного капитала ничтожно мала и имеет тенденцию к понижению. За отчетный период она снизилась на 0,01 п.п., так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала. Плечо финансового рычага увеличилось на 9,6 п.п. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась, а финансовое состояние предприятия крайне неустойчиво.

Проанализируем источники финансирования внеоборотных и оборотных активов предприятия (Рисунок 2.1-2.3). Основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы. Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала: в этом случае обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Внеоборотные активы 804	Долгосрочные кредиты, займы, лизинг 768 (95,5%)
	Собственный капитал 36 (4,5%)
Оборотные активы 32039	Краткосрочные обязательства 30714 (95,9%)
	Собственный капитал 1325 (4,1%)

Рисунок 2.1 – Взаимосвязь активов и пассивов баланса в 2011 г.

Внеоборотные активы 1196	Долгосрочные кредиты, займы, лизинг 725 (60,6%)
	Собственный капитал 471 (39,4%)
Оборотные активы 43471	Краткосрочные обязательства 42602 (98,0%)
	Собственный капитал 869 (2,0%)

Рисунок 2.2 – Взаимосвязь активов и пассивов баланса в 2012 г.

Внеоборотные активы 3686	Долгосрочные кредиты, займы, лизинг 841 (22,8%)
	Собственный капитал 2015 (54,7%)
	Краткосрочные обязательства 830 (22,5%)
Оборотные активы 64270	Краткосрочные обязательства 64270 (100%)

Рисунок 2.3 – Взаимосвязь активов и пассивов баланса в 2013 г.

Как видно из данных рисунков финансирование внеоборотных активов в 2011-2012 гг. осуществляется в соответствии с базовыми принципами финансирования за счет долгосрочных кредитов и собственного капитала, но заметна тенденция к сокращению долгосрочных кредитов в финансировании внеоборотных активов. Оборотные активы практические полностью финансируются за счет краткосрочного заемного капитала, при этом фиксируется тенденция к сокращению собственного капитала 4,1% в 2011 г. и 2,0% в 2012 г. В 2013 г. нарушается базовый принцип финансирования предприятий. Внеоборотные активы на 22,5% профинансированы за счет краткосрочных обязательств предприятия, а оборотные активы на 100% за счет кредиторской задолженности.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положе­ние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возмож­ность своевременно погашать свои платежные обязательства на­личными денежными ресурсами. Проанализируем ликвидность баланса ООО «Сервис Проект», как основу платежеспособности и ликвидности предприятия. Распределим активы по степени ликвидности, а пассивы по степени срочности обязательств, расчет выполнен в Таблице 2.5.

Таблица 2.5

Анализ ликвидности баланса ООО «Сервис Проект»

Показатель	2011, тыс. руб.	2012, тыс. руб.	2013, тыс. руб.
Абсолютно ликвидные активы (А1)	2225	12709	27289
Быстро реализуемые активы (А2)	5509	7381	7875
Медленно реализуемые активы (А3)	24305	23381	29106
Труднореализуемые активы (А4)	804	1196	3686
Наиболее срочные обязательства (П1)	30714	42602	65100
Среднесрочные обязательства (П2)	0	0	0
Долгосрочные обязательства (П3)	768	725	841
Собственный капитал (П4)	1361	1340	2015

Результаты расчетов показывают, что в ООО «Сервис Проект» сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид (Таблица 2.6):

Таблица 2.6

Сопоставление итогов групп по активу и пассиву

2011 г.	2012 г.	2013 г.
А1<П1 А2>П2 А3>П3 А4<П4	А1<П1 А2>П2 А3>П3 А4<П4	А1<П1 А2>П2 А3<П3 А4>П4

Проанализировав ликвидность баланса ООО «Сервис Проект» можно сделать следующий вывод. Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, группа наиболее ликвидных активов меньше группы наиболее срочных обязательств. На протяжении анализируемого периода наблюдается незначительное ухудшение ликвидности баланса. Группа труднореализуемых активов становится больше, чем собственный капитал. Это свидетельствует о том, что у предприятия недостаточно максимально ликвидных активов и увеличиваются обязательства, причем в основном краткосрочные.

Для уточнения предполагаемых выводов рассчитаем относительные показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности и сведем результаты в Таблицу 2.7.

Таблица 2.7

Коэффициенты ликвидности ООО «Сервис Проект»

Наименование показателя	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Отклонение
				2012 г. / 2011 г.	2013 г./2012 г.
				абсолютное	абсолютное
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,07	0,29	0,42	0,22	0,13
Коэффициент быстрой ликвидности	0,25	0,47	0,54	0,22	0,07
Коэффициент текущей ликвидности	1,04	1,02	0,99	-0,02	-0,03

Проведенные расчеты коэффициентов ликвидности свидетельствует о том, что все коэффициенты ликвидности не укладываются в 2011 г. в нормативный диапазон. Однако в 2012 г. и в 2013 г. коэффициенты абсолютной и быстрой ликвидности достигли требуемого минимального нормативного уровня. Коэффициент текущей ликвидности за анализируемый период находится ниже нормы, причем наметилась тенденция к понижению. Это свидетельствует практически об отсутствии резервного запаса для компенсации убытков, которые может понести предприятие при раз­мещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме налично­сти, и чем меньше этот запас, тем меньше уверенность в том, что долги будут погашены.

В заключении проведем оценку класса финансовой устойчивости по методике Г. В. Савицкой на конец 2013 г. (Таблица 2.8).

Таблица 2.8

Оценка класса предприятия по уровню платежеспособности

№ п/п	Показатель	На начало периода		На конец периода
		значение	баллы	значение	баллы
1	Рентабельность совокупного капитала, %	4,12	8,3	5,91	11,9
2	Коэффициент текущей ликвидности	1,02	9,9	0,99	0,0
3	Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,03	0,0	0,03	0,0
	Итого		18,2		11,9
	Класс финансовой устойчивости		4 класс		4 класс

Итак, проведенная комплексная оценка платежеспособности ООО «Сервис Проект» показала, что предприятие относится к IV классу - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты. На данный результат максимально повлияла практически полная финансовая зависимость предприятия от заемных источников.

2.3. Мероприятия и рекомендации по укреплению финансового состояния предприятия

В ходе проведения мероприятий, направленных на повышение финансового состояния предприятия необходимо обратить внимание на то, что со дня образования предприятия и включительно до 2013 года на предприятии неизменным остается уставной капитал. Он составляет 10 тыс. руб.

Если руководствоваться экономическими соображениями, то уставный капитал целесообразно формировать в таком размере, чтобы он мог служить источником средств для осуществления обществом хозяйственной деятельности в течение начального, стартового периода, т.е. до получения первой выручки от реализации товаров или услуг. Также следует иметь в виду, что уставный капитал хозяйственного общества определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Очевидно, что при сумме 10 000 руб. без повышения о реальных гарантиях говорить не приходится.

Уставный капитал общества необходимо увеличить хотя бы до 200 000 руб. Общее собрание участников общества может принять решение об увеличении уставного капитала общества за счет внесения дополнительных вкладов участниками общества.

Ведущим финансовым инструментом для ООО «Сервис Проект» выступает краткосрочная кредиторская задолженность, которая составляет 95% от общего объема заемного финансирования предприятия. Причем на предприятии фиксируется увеличение суммарного объема кредиторской задолженности и возросший риск возможного банкротства предприятия из-за слишком высокой доли кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность предприятия в основном представлена кредиторской задолженностью по товарным операциям (перед поставщиками и подрядчиками за товары, работы, услуги). Поэтому основной рекомендацией по управлению кредиторской задолженностью является внедрение практики дифференциации величины платежа за поставленное товары, сырье и материалы в зависимости от сроков оплаты: быстрая оплата счетов сопровождается предоставлением скидки.

При такой системе расчетов обоснованная кредиторская задолженность по товарным операциям разделяется на две части: задолженность, по которой можно получить скидку за относительно раннюю оплату, и задолженность, по которой срок возможного получения скидки закончился, т.е. платеж должен быть сделан в полном объеме. Именно во втором случае возникает дополнительный источник финансирования, стоимость которого и стоит оценить ООО «Сервис Проект» при выборе варианта оплаты.

ООО «Сервис Проект» имеет поставщика, у которого покупает продукты на 28 млн. руб. в год. Договором поставки предусматривается 3%-ная скидка в случае оплаты полученного товара в течение 10 дней; максимальный срок оплаты – 45 дней. Очевидно, что предприятие стоит перед выбором: рассчитаться с поставщиком на 10-й день с момента поставки и получить при этом скидку, т.е. сократить расходы на оплату товаров, или отказаться от скидки, т.е. максимально оттянуть оплату (рассчитываться на 45-й день). В первом варианте сокращаются расходы, во втором случае в течение 35 дней предприятие имеет дополнительный источник средств в виде кредиторской задолженности.

Для того, чтобы осуществить выбор, ООО «Сервис Проект» произвело расчет стоимости дополнительного источника и сравнило его со стоимостью доступного альтернативного источника, краткосрочной банковской ссуды. Схема расчет такова.

Если предприятие воспользуется предоставленной скидкой, его ежедневная задолженность перед поставщиком составит:

28 000 тыс. руб. х (100%-3%) : 360 дн. = 75,4 тыс. руб.

Поскольку оплата делается на 10-й день, средняя величина кредиторской задолженности будет равна 754 тыс. руб. (75,4 тыс. руб. х 10 дн.). При отказе от скидки возможно оплачивать счета поставщика на 45-й день с момента поставки, т.е. кредиторская задолженность возрастет до 3393 тыс. руб. (75,4 тыс. руб. х 45 дней). Появление дополнительного коммерческого кредита в сумме 2639 тыс. руб. (3393 тыс. руб. – 754 тыс. руб.) сопровождается дополнительными расходами в сумме неполученной скидки, равной 840 тыс. руб. (28000 тыс. руб. х 3% : 100%). Таким образом, стоимость источника «Дополнительная кредиторская задолженность» равна 31,8% (840 тыс. руб. : 2639 тыс. руб. х 100%).

Действия руководства ООО «Сервис Проект» таковы. Прежде всего надо воспользоваться бесплатным кредитом, т.е. оплачивать счета поставщика не ранее чем на 10-й день. Что касается выбора «воспользоваться скидкой, т.е. делать оплату на 10-й день, или отказаться от скидки, т.е. делать оплату на 45-й день», то здесь вывод очевиден: если есть возможность получать краткосрочную банковскую ссуду по ставке, меньшей 31,8%, то отказ от предоставляемой скидки не является экономически выгодным. Учитывая, что средняя ставка банковского процента составляет 19-22%, то произведенные расчеты показывают, что дополнительная кредиторская задолженность явилось бы весьма дорогим источником. Именно поэтому ООО «Сервис Проект» следует воспользоваться схемой получения скидок, что позволит предприятию сократить кредиторскую задолженность и получить дополнительный доход от скидки.

Также предлагается в качестве критериев эффективности использования финансовых ресурсов на каждом этапе развития фирмы дополнительно рассматривать характер политики финансирования активов (качественный аспект) и уровень финансовой рентабельности (количественный аспект). Дело в том, что согласно теории жизненного цикла, компания создается, развивается, находит и завоевывает рыночную нишу, стабилизирует свою деятельность, стагнирует, приходит в упадок и прекращает существование. В этой связи нами предлагаются критерии оптимизации структуры финансовых ресурсов и характеризующие их показатели. Ранжированные по степени актуальности в системе управления по пяти стадиям жизненного цикла. Они представлены в виде матрицы – Таблица 2.8.

Таблица 2.8

Матрица определения оптимальной структуры финансовых ресурсов

Критерии оптимизации структуры финансовых ресурсов	Характеристики критериев оптимизации	Степень актуальности критерия по стадиям жизненного цикла
		Возникновение	Рост	Зрелость	Спад	Ликвидация
Характер политики финансирования активов	Соотношение собственных и заемных (краткосрочных) источников финансовых ресурсов	C	E	B	D	A
Цена финансовых ресурсов	Стоимость финансовых ресурсов	A	B	B	C	A
Уровень финансовых рисков	Финансовый леверидж	A	B	C	A	A
Эффективность воспроизводства собственных ресурсов	Эффект финансового рычага	С	A	B	D	E
Объем прибыли	Валовая прибыль, прибыль от продаж, чистая прибыль, рентабельность	C	A	B	C	E
Финансовое равновесие (приемлемый уровень затрат)	Операционный рычаг	B	B	A	B	B
Объем инвестиций	Наращивание и дисконтирование инвестированного капитала	D	D	F	C	E
Срок окупаемости затрат	Факторный анализ окупаемости	D	D	D	D	E
Уровень финансовой рентабельности	Факторный анализ финансовой рентабельности	C	E	B	D	A
Степень актуальности показателя: A – наиболее актуальный критерий; B – актуальный; С – менее актуальный; D – наименее актуальный; Е – можно не учитывать.

Ее применение позволяет выбрать наиболее важные критерии, определяющие оптимальный состав ресурсов и показатели, характеризующие эффективность их использования с учетом особенностей этапа развития компании. ООО «Сервис Проект» в настоящий момент находится в стадии зрелости, судя по матрице наиболее актуальным финансовым инструментом для компании выступает операционный рычаг, а именно потенциальная возможность влиять на прибыль компании, путем изменения структуры себестоимости и объема продаж.