3. Неустойчивое фп

3. Собственный оборотный капитал

НИП < Запасы

4. Критическое фп

НИП< Запасы, плюс просрочки

Рис.1.2 Схема показателей оценки финансового состояния

В настоящее время для оценки финансовой устойчивости предприятия применяют следующие методы:

а) метод оценки чистых активов;

б) коэффициентный метод, включая расчет и анализ динамики коэффициентов структуры капитала и коэффициентов покрытия обязательств;

в) метод оценки обеспеченности собственными оборотными средствами на основе определения соотношения запасов и источников их финансирования, а также расчета трехкомпонентного показателя S(Фn);

г) анализ и оценку динамики структуры активов с позиции создания предпосылок для обеспечения финансовой устойчивости [25, с. 40].

Базовым нормативным документом, регулирующим применение метода оценки чистых активов, является Порядок оценки стоимости чистых активов акционерного общества. В соответствии с указанным документом в составе активов выделяются внеоборотные и оборотные активы; последние, в свою очередь, делятся на две категории: включаемые и не включаемые в расчет. Таким образом, чистые активы (ЧА) равны:

ЧА = ВнА + ОА1 –ОА2 – О, (2)

где: ВнА – внеоборотные активы, подлежащие включению в расчет

ОА1 –оборотные активы, подлежащие включению в расчет

ОА2 – оборотные активы, подлежащие исключению при расчете

О – обязательства организации [2].

В экономической литературе рассматривается множество коэффициентов оценки финансового состояния предприятия, которые фактически являются отношением различных комбинаций статей баланса и отчета о финансовых результатах. Коэффициентный метод оценки финансовой устойчивости нашел наиболее широкое практическое применение в российских организациях. Полученное значение коэффициентов может служить отправной точкой для оценки финансового состояния [22, с. 237].

Рассмотрим традиционные коэффициенты, а также их нормативное значение в целях оценки финансового состояния предприятия.

Таблица 1.3

Коэффициенты финансовой устойчивости [19, с. 145]

Наименование коэффициента	Способ расчета (строки баланса)	Нормальное значение (норматив)
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	1300/1600	0,5
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	(1400+1500)/1300	<=1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	(1300+1400-1100)/1200	0,1
Коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов	1200/1100
Коэффициент маневренности	(1300+1400/1100)/1300	0,5 и выше

Таблица 1.4

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности [49]

Наименование коэффициента	Способ расчета (строки баланса)	Нормальное значение (норматив)
Коэффициент абсолютной ликвидности	(1240+1250)/1500	>0,2
Коэффициент критической оценки	(1240+1250+1230 (до 12 мес.))/1500	0,7-0,8
Коэффициент текущей ликвидности	1200/(1510+1520)	1,5-2
Коэффициент общей ликвидности	(1240+1250+1230+1260+1150+1210+1220+1230-1216)/1500+1400	1

Таблица 1.5

Коэффициенты рентабельности [26, с. 301]

Наименование коэффициента	Способ расчета (строки баланса и отчета о финансовых результатах)	Нормальное значение (норматив)
Рентабельность продаж	2200/2110	Строгих нормативных значений не существует.
Рентабельность активов	2400/1600
Чистая рентабельность	2400/2110	Чем больше коэффициенты, тем выше прибыльность предприятия
Рентабельность собственного капитала	2400/1300
Затратоотдача	2200/2120
Валовая рентабельность	2100/2110

Исследование в динамике выше приведенных показателей финансовой устойчивости, ликвидности и рентабельности свидетельствует о направлении вектора развития предприятия: улучшается или ухудшается его финансовое состояние.

Метод расчета трехкомпонентного показателя S(Фn) позволяет определить степень финансовой независимости организации и состояние ее активов и пассивов. Рассчитывается три соотношения:

а) излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств: ±ФС.

б) излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов: ±ФТ.

в) излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов: ±ФО.

С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S (Ф) =1, если Ф≥0.

S (Ф) =0, если Ф<0.

Возможно выделение четырех типов финансовой ситуации:

1. Абсолютная независимость финансового состояния: этот тип ситуации в российской экономике встречается очень редко. Он представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, при котором организация полностью обеспечена собственными оборотными средствами по всем трем показателям и источниками их формирования. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет вид: S (Ф) = (1, 1, 1).

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность организации. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет вид: S (Ф) = (0, 1, 1).

3. Неустойчивое финансовое состояние: оно сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет вид: S (Ф) = (0, 0, 1).

4. Кризисное финансовое состояние, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования. В этом случае собственного капитала, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации имеет вид: S (Ф) = (0, 0, 0) [31, с. 19].

Итак, в настоящее время для оценки финансового состояния экономического субъекта в российской практике финансовой диагностики применяется комплекс методов, включая метод оценки чистых активов, коэффициентный метод, метод оценки обеспеченности собственными оборотными средствами и др. Каждый из этих методов обладает свойственными ему достоинствами и недостатками.

Конкретные направления по укреплению финансового состояния зависят от результатов проведенного по различным методикам анализа и выявленным в результате проблемам. Для любой компании важным является вопрос управления денежными потоками с целью снижения разрыва между их поступлением и расходованием. Это достигается путем использования следующих методов и приемов:

а) совершенствование платежного календаря. Платежный календарь разрабатывается обычно на предстоящий период и состоит из следующих разделов: график поступления денежных средств, график предстоящих платежей, дополнительные источники поступления денежных средств. На основании данных платежного календаря фирма выявляет временной период, когда риск возникновения дефицита будет особенно велик, и получает возможность заблаговременно предпринять меры по снижению данного риска [35, с. 39].

б) превращение низко ликвидных активов в денежные средства. Данный прием основан на увеличении финансовых ресурсов за счет перевода активов фирмы в денежную форму. Первым этапом на пути к превращению низко ликвидных активов в денежные средства является инвентаризация имущества. С этой целью проводится инвентаризация активов и пассивов. Второй этап – оценка возможности реализации активов и эффективность данной процедуры. Рекомендуется ранжировать активы в следующей последовательности для их реализации:

1) обязательная реализация следующих активов: краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, векселя к получению, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, затраты в незавершенном производстве, долгосрочные финансовые вложения;

2) реализация сырья и материалов (если проведенная оценка показала такую возможность);

3) реализация непроизводственных основных средств [34, с. 25].

в) преобразование краткосрочной задолженности в долгосрочную. Метод переоформления обязательств, подлежащих оплате немедленно, в задолженность с отсрочкой платежа дает фирме время, необходимое для восстановления платежеспособности и устранения угрозы банкротства. Способами перевода краткосрочной задолженности в долгосрочную могут быть: кредит; реструктуризация долга; новация; вексель.

В целом комплекс теоретических мероприятий по управлению финансовым состоянием предприятия можно объединить в шесть больших групп:

а) совершенствование финансирования деятельности предприятия (достижение рациональной структуры пассивов предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска; формирование наилучшей структуры заемных средств по форме, по срокам и стоимости;

б) повышение эффективности использования текущих активов (определение основных направлений расходования средств, соответствующих стратегическим и тактическим целям предприятия; формирование наилучшей структуры активов; регулирование динамики финансовых результатов с учетом приемлемого уровня риска);

в) совершенствование стратегии хозяйственной политики на предприятии (проведение инвестиционной политики, осуществляя анализ инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера, отбор наилучших из них и последующий финансовый мониторинг претворения проектов в жизнь);

г) совершенствование тактики финансовой политики на предприятии (осуществление комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия; осмысление ценовых и прочих маркетинговых решений с точки зрения их влияния на финансовые результаты;

д) совершенствование финансового планирования и прогнозирования на предприятии(разработка финансовой стратегии развития предприятия, а также тактических шагов по обеспечению своевременного проведения расчетов между поставщиками и покупателями с целью предупреждения наращивания величин дебиторской и кредиторской задолженностей);

е) совершенствование внутреннего финансового контроля (проведение систематического анализа данных бухгалтерского и операционного учета, а также отчетности предприятия для оценки результатов деятельности предприятия, всех его подразделений и самого себя; как информационной базой для принятия финансовых решений).