17)Финансовое моделирование: имитационная модель прибыли, модель компании Дюпон.

1. Имитационное моделирование прибыли.

модель представляет собой многомерную таблицу важнейших показателей деятельности организации в динамике. В таблице находятся взаимоувязанные показатели в номенклатуре статей отчета о прибылях и убытках . В таблице также указываются результаты прогнозных расчетов по схеме "что будетё если". Таким образом, в режиме имитации вводятся в модель прогнозные значения факторов в различных комбинациях, в результате чего рассчитывается ожидаемое значение прибыли. По результатам имитации можно выбрать один или несколько вариантов действий, при этом значения факторов, использованных в процессе моделирования, будут служить прогнозными ориентирами в последующих действиях.

2. Модель факторных связей по схеме компании Дюпон.

Существуют две формулы компании Дюпон:

а) базовая формула. ROA - рентабельность активов = М × RO = NP/S × S/A = NP/A

б) модифицированная формула. ROE - рентабельность собственного капитала = NP/E2 = ROA × FD = M×RO×FD = NP/S × S/A × A/E2

Из представленой модели видно, что рентабельность СК зависит от трех факторов:

- рентабельности продаж

- ресурса отдачи

- структуры источников средств, авансированных в данное предприятие.

Первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй фактор - актив баланса, третий фактор - пассив. Этим факторам и по уровню значимости, и по тенденциям изменения, присуща отраслевая специфика.

Прогнозируя рентабельность собственного капитала в пространственно-временном аспекте, надо учитывать три ключевые особенности этого показателя:

- связано с временным аспектом деятельности организации. Коэф.рентабельности продаж отражает результативность работы отчетного периода

- определяется проблемой риска

- проблема оценки

18) Финансовое моделирование: модели роста.

Выделяют две модели роста:

1) Модель приемлемого роста (модель устойчивого развития).

В основе модели роста лежит формула компании Дюпон (модифицированная)

ROE = ROA × F × D = M × RO × FD = NP/S × S/A × A/E2 =NP/E2

В модели роста исп.след.переменные (6):

- A/S - коэф.капиталоемкости (обратная величина оборачиваемости активов

- NP/S - рентабельность продаж или коэф.чистой рентабельности

- в - коэф.неоаспределенной прибыли; 1-в - коэф.выплат по дивидендам

- D/E2 - коэф.соотношения заемных и собственных средств, где D - заемные средства

So - объем продаж за прошлый период, т.е.базовое значение объема продаж

Допущения модели:

- будущее совершенно аналогично прошлому в отношении баланса и показателей эффективности работы организации

- изначально не предполагается, что организация привлекает средства извне, выпуская новые акции; собственный капитал увеличивается только путем накопления прибыли

коэффициент устойчивого роста: SGR. Рост означает годовой прирост объема продаж.

Увеличение активов = Увеличение нераспределенной прибыли + Увеличение заимствований

дельта S/So = дельта S × (A/S) = в × (NP/S) × (So+S) + [в × (NP/S) × (So+дельта S)] × D/E2

SGR = дельта S/So = в(NP/S) × (1+D/E2) / (A/S) - [в(NP/S) × (1+D/E2)]

Это максимальрый коэффициент роста продаж, согласованный с другими фин.коэффициентами. Достижение или недостижение коэффициента роста зависит от внешних переменных параметров рынков сбыта и успешности маркетинговых мероприятий.

SGR = в (NP/E2) / 1-в (NP/E2) = в×ROE / 1-в×ROE

Модель явл.жестко детерминированной факторной моделью, устанавливающей зависимость между темпом прироста экономического потенциала организации, выражающегося в наращивании объема производства и основными факторами, его определяющими.