5. Участники фин рынка

Участники фин рынка:

1. Прямые продавцы и покупатели фин инструментов на рынке:

1) кредитном: кредиторы и заемщики;

2) ценных бумаг: эмитенты и инвесторы;

3) страховом: страховщики и страхователи;

4) золота: продавцы золота и покупатели золота.

2. Финансовые посредники, осущ:

1) исключительно брокерскую дея-ть (инвестиционные брокеры, валютные брокеры, страховые брокеры (агенты));

2) дилерскую дея-ть (коммерческие банки, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, инвестиционные дилеры (андеррайтеры), трастовые компании, финансово-промышленные группы, страховые компании, пенсионные фонды и др.).

3) вспомогательные функции на фондовом рынке (фондовая биржа, валютная биржа, депозитарий ценных бумаг, регистратор ценных бумаг, расчетно-клиринговые центры, информационно-консультативные центры и т. п.)

6. Базовые концепции фин менеджмента: концепция идеальных рынков капитала, концепция стр-ры капитала, концепция временной неограниченности функционирования хоз субъекта.

1. Концепция идеальных рынков капитала.

Идеальный рынок капитала — это рынок, на котором не существует никаких затруднений, вследствие чего обмен денег и ценных бумаг может совершаться легко, и не сопряжен с какими-либо затратами. Идеальный рынок капитала имеет следующие характеристики:

1) отсутствуют транзакционные (брокерские) затраты;

2) отсутствуют налоги;

3) наличие большого числа покупателей и продавцов( действия отдельного продавца или покупателя не влияют на цену соответствующей ценной бумаги);

4) равный доступ на рынок для юридических и физических лиц;

5) отсутствие затрат на информационное обеспечение, что предполагает равнодоступность информации;

6) одинаковые (однородные) ожидания у всех действующих лиц;

7) отсутствие затрат, связанных с финансовыми затруднениями.

5. Концепция структуры капитала

Обслуживание того или иного источника обходится предприятию неодинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость: за банковский кредит - проценты, за выпуск акций - дивиденды. Стоимость капитала показывает мин уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке. Кол-я оценка стоимости капитала имеет важнейшее значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия.

9. Концепция временной неограниченности функционирования хоз субъекта.

Предприятие, однажды возникнув, будет существовать вечно. Концепция условна, но, основывая предприятие, его владельцы исходят из стратегических, долгосрочных установок.

Концепция служит:

• основой стабильности и определенной предсказуемости динамики цен на фондовом рынке,

• дает возможность использования фундаменталистского подхода для оценки финансовых активов и т. д.

7. Базовые концепции фин менеджмента: концепция анализа дисконтированного денежного потока. Теория изменения стоимости денег во времени.

Концепция анализа дисконтированного денежного потока.

Предполагает:

• идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид,

• оценку факторов, определяющих величину его элементов,

• выбор коэффициента дисконтирования, позволяющ сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты времени,

• оценку риска, связанного с данным потоком и способ ее учета.

Анализ дисконтированного денежного потока основан на временной ценности денег.

Смысл временной оценки денег состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через некоторое время, не равноценны.

Эта неравноценность определяется действием трех основных причин, а именно:

• инфляцией;

• риском неполучения ожидаемой суммы;

• оборачиваемостью.

8. Временная оценка ДП. Понятие, классификация, факторы влияющие на их величину.

Предметом фин менеджмента явл денежные потоки.

Денежный поток – денежные суммы, возникающие в определенной хронологической последовательности. Бывают положительными (приток) и отрицательными (отток).

Приток	Отток
Амортизация, кредиты и займы, уменьшение ДЗ, выручка, увеличение КЗ, прочие доходы, вложения в уставной капитал, целевое финансирование	Затраты на пр-во и реализацию; уменьшение КЗ, увеличение ДЗ, налоги возврат кредитов и займов, инвестиции в ОС, НА, инвестиции в ЦБ, выплаты дивидендов

Виды денежных потоков: от основной (операц) деятельности; от инвестиц дея-ти; от фин дея-ти.

Аннуитет — денежные потоки одинакового размера, поступающие ч/з одинаковые промежутки времени.

Виды: 1) обычный (постнумерандум) – поступает в конце периода

2) авансовый (пренумерандум) - платежи осущ в начале каждого периода Временная оценка денежных потоков – приведение денежных сумм, возникающ в разное время к сопоставимому виду.

Кол-во денег, получ или ожидаемое как доход в будущем всегда имеет меньшую стоимость, чем равное кол-во денег в данный момент времени. Рубль сегодня стоит дороже, чем рубль завтра.

Наращивание (накопление) - приведение текущих доходов к будущей стоимости

Дисконтирование- это приведение будущих доходов к сегодняшней текущей стоимости. Простой процент: FV = PV(1+n*i) = PV((1+(k*m)*i/m) Сложный процент: FV = PV(1+i)^n = PV(1+i/m)^k*m m-кол-во начислений в году k-кол-во лет накоплений. Частота начисления % влияет на величину накоплений (чем чаще, тем лучше).

Стоимость ожидаемых в будущем доходов зависит от:

• суммы денежных средств, котор будет инвестироваться

• % ставки

• Времени

• Риска (чем больше риск, тем % ставка больше)

Формула прямой капитализации:

V=I/R, V- стоимость (инвестируемый капитал)

I- чистый доход, R –коэф капитализ