29) Цель и задачи управления денежными средствами и их эквивалентами.

Управление денежными средствами составляет неотъемлемую часть общего управления оборотными средствами. Размер остатка денежных средств определяет уровень его абсолютной ликвидности, влияет на продолжительность операционного цикла и характеризует инвестиционный потенциал предприятия.

Основной целью финансового менеджера в процессе управления финансовыми средствами является обеспечение постоянной платёжеспособности предприятия

Основными задачами управления денежными средствами являются:

- формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей деятельности;

- оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам деятельности и направлениям его использования;

- обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития;

- поддержание постоянной платежеспособности предприятия

- максимизация чистого денежного потока

- обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их использования на предприятии

30) Политика управления денежными средствами и основные этапы ее разработки.

Политика управления денежными средствами— это часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающаяся в оптимизации размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

Основные этапы формирования политики управления денежными средствами:

1. Анализ денежных средств в предшествующем периоде

2. Оптимизация среднего остатка денежных средств

3. Дифференциация среднего остатка

4. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка

5. Обеспечения рентабельного использования временно свободного остатка

6. Построение эффективных систем контроля за денежными средствами

31) Модели управления наличностью: модель Баумоля

В иностранной практике есть модели:

1. Баумоль – предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный уровень денежных средств а затем равномерно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только денежный запас закончится (достигает определённого предела) предприятие продаёт часть ценных бумаг и пополняет запас денежных средств до нужного уровня и получается пилообразная модель

Q – сумма пополнения

V – прогнозируемая потребность в денежных средствах за период

с – единовременные расходы по конвертации

32)Модели управления наличностью: модель Миллера-Орра, модель Стоуна.

Модель Миллера — Орра

минимальный остаток денежных средств принимается в размере минимального их резерва в отчетном периоде (это значение должно быть выше нуля);

Оптимальный остаток (ДС_opt) денежных активов рассчитывается по формуле:

• ДС_max — оптимальный остаток денежных средств в планируемом периоде;

• Р_к — средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

• СП_кфв — ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в анализируемом периоде (выраженная десятичной дробью);

• В — вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет;

Максимальный остаток денежных средств в соответствии с этой моделью принимается в трехкратном размере ДС_opt.

Превышение этого остатка определяет необходимость трансформации излишних денежных средств в краткосрочные финансовые вложения;

Средний остаток (ДС_ср) денежных активов рассчитывается в этом случае по формуле:

й особенностью модели Стоуна является то, что действия фирмы в текущий момент определяются прогнозом на ближайшее будущее. Следовательно, достижение верхнего предела не вызовет немедленного перевода наличности в ценные бумаги, если в ближайшие дни ожидаются относительно высокие расходы денежных средств; тем самым минимизируется число конвертационных операций и, следовательно, снижаются расходы.

В отличие от модели Миллера-Орра модель Стоуна не указывает методов определения остатков денежных средств и контрольных пределов, но они могут быть определены с помощью модели Миллера-Орра, а х и период на который делается прогноз, - с помощью практического опыта. Существенным преимуществом данной модели является то, что ее параметры - не фиксированные величины. Эта модель может учитывать сезонные колебания, так как менеджер, делая прогноз, оценивает особенности производства в отдельные периоды.