3.2 Проблемы и перспективы развития рынка российских государственных облигаций

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.

Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо следующее:

создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования, а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;

необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;

создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;

создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;

государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;

приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;

перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;

срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов.

Сложный период качественного изменения рынка прошел, и сейчас наступает пора эволюционных преобразований.

Госбумаги -- индикатор состояния рынка. Цены на ОФЗ меняются в пределах полутора-двух фигур в течение пары дней. Это значительные колебания. Это самые высококачественные бумаги, обороты по ним тоже будут увеличиваться, как и обороты по фьючерсам на ОФЗ. Многие компании осознают сейчас всю прелесть хеджирования портфеля корпоративных облигаций фьючерсами на ОФЗ. Это хороший знак, рынок развивается в правильном направлении, потому как раньше люди не задумывались о хеджировании вообще. Сейчас приходит понимание того, что нужно наращивать позиции в госбумагах и фьючерсах на ОФЗ. [28]

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

концентрация и централизация капиталов;

интернационализация и глобализация рынка;

повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

компьютеризация рынка ценных бумаг;

нововведения на рынке;

секьюритизация;

взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг:

- новые инструменты данного рынка;

- новые системы торговли ценными бумагами;

- новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

В целом перспективы у государственных бумаг позитивные, рынок облигаций будет развиваться.

И в случае сохранения благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке энергоносителей, дальнейшего укрепления курса рубля, общего улучшения макроэкономической ситуации в стране, а также декларируемого правительством отказу от внешних заимствований (что может привести к дефициту суверенного долга) -- инвестиции в государственные ценные бумаги будут достаточно привлекательными для инвесторов. Однако в связи с низкой доходностью и высокой дюрацией данных облигаций, операции на рынке государственного долга могут носить спекулятивный характер.

Заключение

В заключении выпускной квалификационной работы следует сделать выводы, что облигация является, по существу, долговой ценной бумагой, продаваемой по установленным правилам, которая представляет собой заем эмитента у инвестора; владелец облигации получает периодические проценты и возмещение номинальной стоимости облигации при ее погашении; облигации классифицируются по субъекту прав, характеру обеспечения, погашения, возможности досрочного погашения, по характеру требований к активам эмитента, по способу выплаты доходов; облигации приносят инвесторам два вида доходов:

1) большую сумму в виде текущего дохода;

2) значительные суммы в виде прироста капитала.

Текущий доход, разумеется, поступает как проценты, получаемые в течение срока действия выпуска, тогда как прирост капитала может быть получен каждый раз, когда падают рыночные процентные ставки.

В последние годы интерес инвесторов к облигациям значительно вырос, так как более высокие и гибкие процентные ставки привлекали к рынку облигаций инвесторов, ориентированных как на текущий доход, так и на прирост капитала;

Изменение процентных ставок является наиважнейшим фактором на рынке облигаций, поскольку оно определяет размер не только текущего дохода, но и прироста (или убытка) капитала, который получит инвестор. К сожалению, изменения рыночных процентных ставок могут иметь драматические последствия для совокупных годовых прибылей, фактически полученных от облигаций. К тому же в то время как инвесторы, ориентированные на текущий доход, предпочитают высокие процентные ставки, те, кто ориентирован на прирост капитала, предпочитают, чтобы они снижались;

Благодаря своему более высокому статусу облигации являются относительно надежными инвестиционными инструментами и обычно рассматриваются как относительно гарантированные от невыполнения обязательств ценные бумаги. Однако существует ценовой (рыночный) риск, поскольку даже по первоклассным облигациям с высоким рейтингом курсы падают, когда рыночные процентные ставки начинают повышаться; поскольку условия действия облигации являются фиксированными на момент выпуска, изменения в рыночных условиях фактически ведут к изменению ее курса.

Основная масса государственных ценных бумаг сформирована в Центральном федеральном округе. Остальные округа заметно отстают от него, так Приволжский федеральный округ имеет государственных ценных бумаг на сумму почти в 10 раз меньшую, чем Центральный округ. А Южный федеральный округ отстает от Центрального в 40 раз. Значительная доля госценных бумаг в Южном федеральном округе находится в Краснодарском крае и Волгоградской области

Участие нерезидентов в операциях с государственными ценными бумагами, номинированными в национальной валюте, является положительным фактором в части расширения емкости рынка, но в настоящее время это не оказывает сколько-нибудь существенное влияние на операции с государственными ценными бумагами субъектов Российской Федерации и не оценивается каким-либо показателем.

ценный бумага облигационный займ

Список используемой литературы

1. Российская Федерация. Кодексы. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая. [Текст]: [принят 22 декабря 1995г. - №14 - ФЗ от 26 января 1996г.]. - [ред. 26 января 1996 N 15-ФЗ]// Консультант Плюс: СПС. - М.,2011.

2. Российская Федерация. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая [Текст]: федер. закон: [подписан 5 декабря 2000 г.]- [ред. от 19.07.2009г.] // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС.- Электрон. дан. и прогр. - М., 2005.

3. Российская Федерация. Бюджетный Кодекс Российской Федерации [Текст]: федер. закон: [принят Гос. Думой 17 июля 1998 г.]- [ред. от 09..02.2009г.] // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС.- Электрон. дан. и прогр. - М., 2005. опубликован в)

4. Российская Федерация. Законы. О рынке ценных бумаг. [Текст]: [принят 20 марта 1996 г. - № - 39 - ФЗ]. - [ред. 04 октября 2012 г.]// Консультант Плюс: СПС. - М., 2011.

5. Российская Федерация. Законы. О Центральный банк РФ (Банк России). [Текст]: [принят 27 июня 2002г. - № 86-ФЗ]. - [ред. 7 февраля 2012г.]// Консультант Плюс: СПС. - М., 2012.

6. Российская Федерация. Положение. Об утверждении генеральных условий эмиссии обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации. [Текст]: [принят 16 мая 2012г. - №379]. - [ред. 24 августа 2004 N 433]// Консультант Плюс: СПС. - М.,2012.

7. Российская Федерация. Законы. О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд [Текст]: федер. закон: [принят Гос. Думой 8 июля 2005г.].- [ред. от 30.12.2008г.] // Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС.- Электрон. дан. и прогр. - М., 2005.

8. Российская Федерация. Распоряжения. Концепция повышения эффективности межбюджетных отношений и качества управления государственными и муниципальными финансами в Российской Федерации в 2010 - 2012 годах. [Текст]: [одобрена 3 апреля 2010г. №467-р]// Консультант Плюс [Электронный ресурс]: СПС.- Электрон. дан. и прогр. - М., 2012.

9. Аверков, А. Особенности развития рынка ценных бумаг Южного региона России / А. Аверков // Рынок ценных бумаг. - 2012. - № 8. - С. 28-31.

10. Буренин, А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: учеб. пособие / А.Н. Буренин. - М.: Науч.-техн. общество им. академика С.И. Вавилова, 2011. - 426 с.

11. Буренин, А.Н. Управление портфелем ценных бумаг: учеб. пособие / А.Н. Буренин. - М.: Науч.-техн. общество им. академика С.И. Вавилова, 2008. - 440 с.

12. Бюллетень Счетной палата Российской Федерации [Электронный ресурс]. - 2006. - № 6 (102). - Режим доступа: http://www.ach.gov. ru/ru/bulletin/226/. - Дата обращения 28.10.2010

13. Вавулин Д.А., Федотов В.Н. Российский рынок ценных бумаг: причины роста в первом полугодии 2009 г. [Текст]/ Д.А. Вавулин//Финансы и кредит. - сентябрь 2012г. - № 35(371)

14. Воробьев, П.В. Рынок ценных бумаг: учебник для вузов / П.В. Воробьев, В.А. Лялин. - М.: Проспект Велби, 2008. - 384 с.

15. Воронин, Ю.М. Эволюция управления долгом в Российской Федерации / Ю.М. Воронин, А.В. Кабашкин // Финансовая аналитика: науч.-практич. и информ.-аналит. сборник / учредитель Изд. дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ. - 2011. - № 2 (14). - С. 26.

16. Гафурова Г.Т. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России в условиях финансового кризиса [Текст]/ Г.Т. Гафурова//Финансы и кредит. - декабрь 2012г. - № 47(383)

17. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебное пособие / К.В. Криничанский. - М.: Дело и Сервис, 2007. - 512 с

18. Котуков И.А. Облигации с традиционными инвестиционными характеристиками: теорема об иммунитете или задача построения кривой бескупонной доходности [Текст]/ И.А. Котуков//Финансы и кредит. - июнь 2012г. - № 24(456)

19. Леонид Игнатьев. Какие облигации надо покупать в кризис и почему [Текст]/ Л. Игнатьев//журнал forbes. -08 сентября 2011.

20. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг. [Текст]: учебник/В.А. Лялин, П.В. Воробьев. - М.: Изд-во Проспект, 2008. - 384 с.

21. Официальный сервер Центрального Банка России [электронный ресурс]/ Центральный Банк РФ: Режим доступа: http://www.cbr.ru. - Москва, 2011.

22. Официальный сервер Информационное агентство Cbonds. [электронный ресурс]/ Режим доступа:http://www.cbonds.info/all/rus/

23. Официальный сервер Информационное агентство Rusbonds. [электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.rusbonds.ru/mstgos.asp

24. Официальный сервер Министерство финансов Российской Федерации [электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.minfin.ru/ru/.

25. Официальный сервер Финам. [электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.finam.ru/

26. Официальный сервер Агенство Moody`s [электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.moodys.com

27. Официальный сервер Московской межбанковской валютной биржи. [электронный ресурс]/ Режим доступа: hhtp://www.micex.ru/

28. Облигации тоже упали [Текст]//СуперИнвестор. - 8 сентября 2008.

29. Официальный сервер Бизнес-журнал. [электронный ресурс]/ Режим доступа: http://bizkiev.com/

30. Официальный сервер «k2kapital».[электронный ресурс]/ Режим доступа: hhtp://www.k2kapital.ru/

31. Официальный сервер Московской фондовой биржы. [электронный ресурс]/ Режим доступа: hhtp://www. mse.ru/

32. Официальный сервер журнала «Рынок ценных бумаг». [электронный ресурс]/ Режим доступа: hhtp://www.rcb.ru/

33. Официальный сервер журнала «Эксперт». [электронный ресурс]/ Режим доступа: hhtp://www. expert.ru/

34. Пахомов, С.Б. Государственное регулирование и управление долгом органов местной власти. Современная зарубежная и российская практика: [монография] / С.Б. Пахомов. - М.: Федер. Агентство по образованию гос. ун-т управления, 2009. - 73 с.

35. Райзберг, Б.А., Лозовский, Л.Ш., Стародублева, Е.Б. Современный экономический словарь [Текст] - М.: Инфра-М, 1997. - 496 с.

36. Рынок ценных бумаг: комплесный учебник: учебное пособие для вузов [Текст]/ Жуков Е.Ф., Нишатов Н.П., Торопцов В.С. и др.; под ред. Е.Ф. Жукова. - М.: Вузовский учебник, 2009. - 254 с.+ 1 электрон. опт. диск (CD-ROM).

37. Рынок ценных бумаг: комплексный учебник [с СD] [Текст]/ Жуков Е.Ф., Нишатов Н.П., Торопцов В.С. и др.. - М.: Вузовский учебник, 2010. - 254 с.+ 1 электрон. опт. диск (CD-ROM).

38. Сазонов, С.П. Региональный бюджет: проблемы и решения / С.П. Сазонов. - Волгоград: Издатель, 2000. - 432 с.

39. Сербулов, А.В. Оценка финансового обеспечения бюджетной самостоятельности муниципальных образований региона / А.В. Сербулов, В.В. Гладун // Рынок ценных бумаг. - 2009. - № 2. - С. 43-51.

40. Ческидов, Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. пособие / Б.М. Ческидов. - М.: Эксмо, 2009. - 240 с.

Какие нормативные документы регламентируют эмиссионную деятельность

коммерческого банка?

Эмиссионные операции коммерческих банков

Эмиссионные операции банка - это деятельность по выпуску банком собственных ценных бумаг. Банк, осуществляющий выпуск ценных бумаг, является эмитентом.

Правовой основой эмиссионной деятельности являются Гражданский кодекс РФ, Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г., Закон «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990г. (с изменениями и дополнениями от 24 июня 1992г., Закон РФ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995г., Инструкция N8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» от 17 сентября 1996г. (с изменениями и дополнениями от 8 августа 1997г.). Режим эмиссионных операций банка определяется также антимонопольным законодательством и нормативными актами по ценным бумагам в той части, в какой они содержат нормы, распространяющиеся на банки.

Эмиссия ценных бумаг банками имеет следующие цели:

- привлечение дополнительных денежных ресурсов для размещения их в активы банка, оптимизация структуры привлеченных денежных средств;

- оформление организационно-правового статуса банка в качестве акционерного общества и формирование системы контроля - через владение акциями, участие банка в органах управления;

- предоставление дополнительных услуг клиентам на основе выпуска обращающихся фондовых инструментов, расширяя возможности инвестирования в сравнении с традиционными расчетно-депозитарными операциями;

- содействие снижению неплатежей в хозяйстве на основе организации вексельных взаиморасчетов.

К основным принципам эмиссии ценных бумаг относят:

- соответствие интересам инвесторов - клиентов банка по риску, доходности и ликвидности;

- соответствие интересам банка по объемам и срокам привлекаемых ресурсов, их цене по сравнению с другими видами денежных обязательств, по условиям налогообложения, затратам на размещение, рискам, которые несет банк, и т.д.;

- связь с активами в форме ценных бумаг (контроль маржи между доходов от инвестиций в фондовые ценности и расходами на выплату дивидендов и процентов, формирование относительно замкнутого оборота средств по привлечению ресурсов на основе выпуска ценных бумаг и вложению их в фондовые инструменты);

- конструирование ценных бумаг как финансовых продуктов, новых товаров, сочетающих стандартность с финансовыми инновациями, модифицируемостью, индивидуальными качествами;

- плановый характер эмиссии (управление аккумуляцией резервов банка в форме ценных бумаг).

Коммерческий банк может эмитировать акции, облигации, а также выпускать инструменты денежного рынка - депозитные и сберегательные сертификаты, векселя Ценные бумаги.

Если на основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный и заемный капитал банка, то выпуск сертификатов и векселей можно рассматривать как привлечение управляемых депозитов, или безотзывных вкладов. Несмотря на то, что ни действующее банковское законодательство РФ, ни методические материалы Центрального банка РФ не содержат четких критериев разграничения заемных и привлеченных (депонированных) средств коммерческих банков, различия между этими способами заимствования средств существуют. Это различие, прежде всего, выражается в месте и статусе разных видов ценных бумаг на финансовом рынке. Облигации представляют собой инструмент долгосрочного капитала, а сертификаты и векселя (как долговые обязательства) - инструменты рынка краткосрочного и среднесрочного капитала, то есть денежного рынка.

Право эмиссии собственных акций и облигаций имеет коммерческий банк, образованный как акционерное общество, и это право обусловлено его формой собственности. Векселя может выпускать любой коммерческий банк по истечению двух лет деятельности.

Все выпуски ценных бумаг банков, как кредитных организаций, независимо от величины выпуска и количества инвесторов, подлежат государственной регистрации в регистрирующем органе - Департаменте контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России или в территориальных учреждениях Банка России.

Процедура эмиссии, включает в себя следующие этапы: принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг; для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных бумаг; размещение эмиссионных ценных бумаг; регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

При публичном размещении ценных бумаг, то есть среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда, требуется регистрация проспекта эмиссии.

Одновременный выпуск банком акций и облигаций запрещается.

При регистрации выпуска акций и облигации, банк-эмитент уплачивает налог на операции с ценными бумагами в размере 0,8% номинального объема выпуска.

Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются реже, объем их эмиссии ограничен 25% уставного фонда банка.

Банковские облигации в России пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке.

Банк-эмитент может проводить реализацию своих ценных бумаг с посредником и без посредника.

Порядок выпуска и регистрации акций коммерческими банками

Коммерческие банки могут выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, опционы, собственные долговые обязательства: облигации, сертификаты, векселя.

Порядок выпуска коммерческими банками акций, облигаций и опционов регламентируется соответствующими законодательными и нормативными актами, в частности Инструкцией Банка России от 10 марта 2006г. №128 и «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации».

Коммерческие банки выпускают акции с целью формирования собственного капитала в виде уставного капитала, если они создаются в форме акционерного общества. В последующем при увеличении уставного капитала.

Банком России установлены единые процедуры регистрации и выпуска ценных бумаг кредитными организациями. Эти процедуры предусматривают, во-первых, государственную регистрацию всех выпусков ценных бумаг, независимо от величины выпуска и количества инвесторов; во-вторых, регистрацию выпусков ценных бумаг в Департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России или в территориальных учреждениях Банка России.

Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

принятие решения о размещении ценных бумаг;

утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;

государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;

государственную регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

Акции считаются именными в том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с владением ими, необходима регистрация имени владельца акции в книгах учета эмитента или по его поручению в организации, осуществляющей профессиональную деятельность по ценным бумагам. При передаче именной ценной бумаги от одного владельца другому должны быть внесены соответствующие записи в реестр.

Все акции банка, независимо от порядкового номера и времени выпуска, должны иметь одинаковую номинальную стоимость. Это требование распространяется и на привилегированные акции, если уставными документами банка эти акции наделяются правом голоса.

При учреждении акционерного банка или при преобразовании организации из общества с ограниченной (дополнительной) ответственностью (ООО) в акционерный банк все акции должны быть распределены среди участников этого банка. Если преобразование организации из ООО в акционерный банк сопровождается увеличением уставного капитала, то оно может осуществляться лишь за счет дополнительных взносов участников или распределяться между участниками при увеличении уставного капитала банка за счет капитализации других его фондов.

Первый выпуск акций банка должен полностью состоять из обыкновенных именных акций. Выпуск привилегированных акций в этом случае не допускается. Такое положение вызвано тем, что банк в первый год работы может не обеспечить выплату дивидендов по привилегированным акциям в установленном размере Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2006. - С.600;.

Для увеличения уставного капитала, акционерный банк может выпускать акции только после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных банком акций.

При увеличении уставного капитала, банки имеют право выпускать как обыкновенные, так и привилегированные акции. Доля привилегированных акций не должна превышать 25% суммы уставного капитала. Привилегированные акции банка могут иметь разную номинальную стоимость, если это не противоречит уставным документам банка, наделяющим правом голоса привилегированные акции.

Государственная регистрация выпуска акций сопровождается регистрацией проспекта при их размещении среди неограниченного ничейного круга лиц или заранее известного круга лиц, число которых превышает 500.

Процедура выпуска банком акций различается в зависимости от того, сопровождается ли регистрация выпуска ценных бумаг регистрацией проспекта эмиссии. Если регистрация выпуска ценных бумаг банка проводится без регистрации проспекта эмиссии, то процедура выпуска будет включать следующие этапы:

принятие эмитентом решения о выпуске;

регистрация выпуска ценных бумаг;

регистрация ценных бумаг;

регистрация итогов выпуска.

Если регистрация выпуска ценных бумаг банка сопровождается регистрацией проспекта эмиссии, то процедура выпуска будет включать следующие этапы:

принятие эмитентом решения о выпуске;

подготовка проспекта эмиссии;

регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии;

издание проспекта эмиссии и публикация сообщения в средствах массовой информации о выпуске ценных бумаг;

реализация ценных бумаг;

регистрация итогов выпуска;

публикация итогов выпуска.

Решение о выпуске ценных бумаг принимает орган управления банка, который имеет соответствующие полномочия согласно действующему законодательству и уставным документам банка. Собрание акционеров банка, может уполномочить совет директоров банка, в промежутке между годовыми собраниями акционеров, принимать решения об установлении периодов осуществления выпусков акций и об их объемах с установлением максимального прироста уставного капитала. Совет банка отчитывается перед очередным собранием акционеров о выполнении установленного на истекший год прироста уставного капитала. Решение о выпуске акций, должно содержать общие данные о порядке, источниках, методах и сроках осуществления мероприятий, связанных с выпуском.

Проспект эмиссии готовится правлением банка, подписывается председателем правления, главным бухгалтером, сшивается, его страницы нумеруются, прошнуровываются и скрепляются печатью банка. Проспект должен быть заверен независимой аудиторской фирмой при выпуске акций, связанном с увеличением уставного капитала банка. В случае публичного размещения и публичного обращения ценных бумаг проспект эмиссии должен быть подписан финансовым консультантам на рынке ценных бумаг, подтверждающим таким образом достоверность и полноту информации, приведенной в проспекте.

Банк России может отказать в регистрации выпуска ценных бумаг в случаях:

- нарушения банком-эмитентом действующего законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и порядка составления и оформления регистрационных документов на выпуск ценных бумаг;

- неполного представления регистрационных документов;

- наличия в регистрационных документах недостоверной информации либо информации, позволяющей сделать вывод о несоответствии условий выпуска акций действующему законодательству, банковским правилам и Инструкции;

- невыполнения банком экономических нормативов данным квартальной отчетности на дату, предшествовавшую выпуску ценных бумаг.

Банк России может разрешить выпуск акций, если по итогам выпуска экономические показатели будут выполнены. В таких случаях банк-эмитент представляет соответствующие объяснения причин невыполнения экономических нормативов и перечень мероприятий по приведению экономических показателей к установленным нормам.

Банк, выпускающий акции, должен быть безубыточным в течение последних трех завершенных финансовых лет либо с момента образования, если этот срок менее трех лет. Для вновь созданных банков предусматривается, что при их работе меньше финансового года и наличии убытков за этот период выпуск акций возможен только при условии представления банком соответствующих расчетов и гарантий, подтверждающих, что по итогам полного финансового года банк будет иметь прибыль Рынок ценных бумаг /Под ред. Н.Т.Клещева. - М.: Экономика. - 2007. - 559с.;

.

Кроме прочего, от банков-эмитентов требуется, чтобы они не подвергались санкциям со стороны государственных органов. Банки-эмитенты не должны иметь просроченной задолженности по уплате налогов и кредитам на момент составления проспекта эмиссии, дебетового сальдо по корреспондентскому счету, открытому в Банке России, включая корреспондентские субсчета своих филиалов. Отказ в регистрации ценных бумаг по иным основаниям не допускается.

При регистрации выпуска акций им присваивается государственный регистрационный номер. Если банк одновременно выпускает несколько видов акций, то на них оформляется единый комплект регистрационных документов, но каждый из видов акций получает свой порядковый номер по исчислению банка-эмитента и отдельный государственный регистрационный номер. Если банк при повторном выпуске акций предусматривает параметры, аналогичные параметрам ранее выпущенных видов акций, то за акциями нового выпуска сохраняется государственный регистрационный номер, присвоенный акциям аналогичного ему предшествующего выпуска.

После регистрации проспекта банк-эмитент публикует зарегистрированный проспект эмиссии ценных бумаг отдельной брошюрой в достаточном для информации потенциальных покупателей количестве, если акции реализуются по открытой подписке. При закрытой подписке на акции проспект не публикуется. Одновременно банк публикует в средствах массовой информации сообщение о предстоящей продаже акций, указав в нем вид выпускаемых акций, объем и цену реализации, сроки начала и завершения продажи; места, где покупатели могут ознакомиться с содержанием проспекта и приобрести акции.

Банки могут принимать в оплату акций:

денежные средства в национальной и иностранной валюте;

материальные ценности, необходимые для деятельности банка.

При аннулировании государственной регистрации выпуска акций банк-эмитент возвращает покупателям полученные от них денежные средства и материальные активы.

После регистрации отчета об итогах выпуска банк-эмитент публикует итоги выпуска в печатном органе, где предварительно было опубликовано сообщение о выпуске.

Банки, осуществляющие выпуск акций, представляют территориальным управлениям Банка России ежегодные отчеты по установленной форме.