9. Номинальная и реальная процентная ставка.

Номинальная ставка – это исходная годовая ставка, которую назначает банк для начисления процентов. По этой ставке проценты начисляются раз в году, при более частом начислении ставка корректируется (распределяется по времени).

Также термин номинальная ставка используется для обозначения ставки не очищенной от инфляции – в отличии от реальной (очищенной от инфляции) процентной ставки.

Два этих термина носят различное понимание в зависимости от контекста, но имеют равноправное хождение.

Формула Фишера связывает номинальную (не очищенную от инфляции процентную ставку), уровень инфляции и реальную процентную ставку.

(1+R) = (1+r)(1+a) отсюда

R= r +a +ra или

r= (R-a)/(1+a),

где a- темп (уровень) инфляции, r – реальная процентная ставка (доходность финансовой операции) и R- номинальная (декларируемая) процентная ставка.

10. Влияние инфляции на результаты инвестиционных операций. Формула Фишера.

Инфляция – это обесценивание денег, проявляющееся в росте цен (открытая инфляция). Темп инфляции А – темп прироста цен за конкретный промежуток времени. Что бы определить темп инфляции по конкретному показателю в более короткие промежутки времени необходимо:

- перейти от приростного показателя (например, инфляции по кварталам - 40%, 30%) к показателю темпа роста цен – 140%, 130%.

- затем перейти от показателя темпа роста в процентах к коэффициенту роста К = 140/100=1,4 130/100=1,3.

- перемножить темпы роста по периодам (кварталам) и определить годовой темп роста цен 1,4 х 1,3 = 1,82 полугодовой темп.

- для нахождения инфляции необходимо годовой темп умножить на 100 и вычесть 100. 1.82 х 100 -100 = 82% полугодовая инфляция.

Сумма, получаемая вкладчиком в условиях инфляции, не позволяет ему приобретать количество благ, пропорционально росту номинальной величины. Для определения реальной покупательной способности надо привести ее к ценам базового периода, для этого величина наращенной суммы делиться на индекс цен.

TVR = P(1+i)/(1+A1)(1+A2)

Задача.

Формула Фишера связывает номинальную (не очищенную от инфляции процентную ставку), уровень инфляции и реальную процентную ставку.

(1+R) = (1+r)(1+a) отсюда

R= r +a +ra или

r= (R-a)/(1+a),

где a- темп (уровень) инфляции, r – реальная процентная ставка (доходность финансовой операции) и R- номинальная (декларируемая) процентная ставка.

Задача.

11. Доходность простейших инвестиционных операций.

В основе методологии оценки финансовых инвестиций лежит построение баланса эквивалентности или баланса финансовой операции (по Четыркину). Его содержание связано к приведению денежных потоков процесса инвестирования к одному моменту времени (как правило, к моменту начала или конца инвестирования) и сравнении (приравнивании) отрицательных сумм к положительных. Баланс.

Рассмотрим процесс инвестирования – есть первоначальные инвестиции, есть доходы по периодам времени, они направляются на погашение долга по периодам. Обозначим i процентную ставку и введем величину q = 1 + i. Если первоначальные инвестиции в кредит, то i ставка по кредиту, либо средняя доходность альтернативного вложения средств или упущенная выгода. Рассчитывает доходность по периодам.

Получаем два противоположных денежных потока – наращение первоначальных инвестиций за весь период и наращение доходов. Разделив обе части формулы на q**T получает, что сумма доходов, приведенных к началу инвестирования, должна быть равна сумме первоначальных инвестиций.

Величина q (или точнее i) может являться искомой величиной при известных начальных инвестициях и величиной будущих доходов (цель).

Доходность операций с векселями банка.

Доходность купли-продажи векселей.

Покупка и продажа краткосрочных инвестиционных инструментов.