55. Активный подход к формированию фондового портфеля.

Выбор принципиальных подходов к оперативной реструктуризации портфеля финансовых инвестиций пред­приятия. Теория оперативного управления портфелем финансовых инструментов инвестирования выделяет два принципиальных подхода к осуществлению этого управ­ления — пассивный и активный. Эти подходы различаются как задачами, так и методами оперативного управления портфелем.

Активный подход к управлению портфелем основан на принципе "опережения рынка". Практическая реали­зация этого принципа означает, что реструктуризация портфеля финансовых инвестиций должна основываться на прогнозных расчетах рыночной конъюнктуры, а не отражать текущую ее динамику. Для этого подхода ха­рактерна индивидуализированная оценка предстоящей рыночной стоимости финансовых инструментов инвес­тирования с последующим включением в состав рест­руктурируемого портфеля недооцененных в текущем пе­риоде ценных бумаг. Активный подход предполагает также глубокую индивидуализацию методов прогнози­рования конъюнктуры фондового рынка, основанного преимущественно на фундаментальном его анализе. В наибольшей степени активный подход к управлению портфелем отражает менталитет агрессивного его форми­рования.

56. Пассивный подход к формированию фондового портфеля.

Выбор принципиальных подходов к оперативной реструктуризации портфеля финансовых инвестиций пред­приятия. Теория оперативного управления портфелем финансовых инструментов инвестирования выделяет два принципиальных подхода к осуществлению этого управ­ления — пассивный и активный. Эти подходы различаются как задачами, так и методами оперативного управления портфелем.

Пассивный подход к управлению портфелем основан на принципе "следования в фарватере рынка". Практичес­кая реализация этого принципа означает", что реструк­туризация портфеля финансовых инвестиций должна четко отражать тенденции конъюнктуры фондового рын­ка как по общему объему (на основе общерыночных индексов динамики), так и по составу обращающихся на нем ценных бумаг. Иными словами, динамика портфе­ля финансовых инвестиций предприятия в миниатюре должна копировать динамику фондового рынка в целом.

Основное внимание при пассивном подходе к управле­нию портфелем уделяется обеспечению его реструкту­ризации по видам ценных бумаг и глубокой диверси­фикации с целью снижения уровня портфельного риска. Приверженцы этого подхода считают, что эффективность портфеля на 90\% обеспечивается структурой видов финан­совых инструментов и лишь на 10\% — конкретными их разновидностями в рамках отдельных видов. В наиболь­шей степени пассивный подход отражает менталитет фор­мирования консервативного типа портфеля.