Министерство образования Российской Федерации

Магнитогорский государственный технический университет

им. Г.И. Носова

ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ,

ОБОРАЧИВАЕМОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

(Задание № 6)

Методические указания для выполнения

самостоятельной работы по дисциплине

«Основы бухгалтерского учета и финансы предприятий»

для студентов технических специальностей

заочного факультета

Магнитогорск

2001

Составители: В.Н. Немцев,

Н.И. Мельник

Показатели рентабельности, оборачиваемости и ликвидности инвестиционного проекта. Методические указания для выполнения самостоятельной работы по дисциплине «Основы бухгалтерского учета и финансы предприятий» для студентов технических специальностей заочного факультета. Магнитогорск: МГТУ, 2001. 19 с.

Рецензент: Кривых Г.Г., доцент, канд. экон. наук

С Немцев В.Н.,

Мельник Н.И.,

2001

Введение

Современная концепция технико-экономического обоснования (ТЭО) инвестиционного проекта, впервые опубликованная ЮНИДО в 1978 году, стала принятым во всем мире стандартом. Финансовая часть проектных исследований включает прогнозирование объема инвестиций, оборотного капитала и графики их финансирования, прогнозирование затрат, поступление от продаж, прибыли, потоков наличных денежных средств. Последующие расчеты показателей финансовой состоятельности (платежеспособности) и экономической эффективности инвестиций целесообразны только в тех случаях, когда четко определены рамки проекта.

Оценка платежеспособности (ликвидности) инвестиционного проекта рассматривается как инструмент для повышения качества инвестиционных предложений, способствующий стандартизации технико-экономического обоснования инвестиций. Оценка платежеспособности проекта - это инструмент, обеспечивающий разработчиков проектов, финансистов и потенциальных инвесторов необходимой информацией для принятия решения об инвестировании и выбора способа финансирования инвестиций.

Настоящее пособие содержит изложение методики расчета показателей оценки платежеспособности проекта (показателей рентабельности, оборачиваемости и ликвидности), описание особенностей анализа инвестиций с точки зрения пользователей проектной информации, а также указания для выполнения контрольных заданий в рамках практических занятий.

Используемая в работе методика финансовой оценки инвестиционных проектов разработана международным центром промышленных исследований при ЮНИДО. Эта методика предполагает использование двух взаимосвязанных критериев коммерческой привлекательности инвестиций - финансовой состоятельности проекта и экономической эффективности инвестиций.

Финансовая состоятельность инвестиционного проекта оценивается на основе анализа платежеспособности (ликвидности) проекта. Методика такого анализа основывается на составлении прогнозной финансовой отчетности и акцентирует внимание на отдельных интервалах планирования инвестиционного процесса. Методика оценки экономической эффективности инвестиций, наоборот, акцентирует внимание на результатах инвестиционного процесса в целом.

В основе оценки платежеспособности проекта лежит бюджетный подход. Под бюджетом следует понимать форму образования и расходования денежных средств, предполагающую сбалансированность доходов и расходов. Бюджетный подход при проведении финансовой оценки означает, что для обеспечения платежеспособности (ликвидности) проекта необходимо обеспечить положительное сальдо баланса поступлений и платежей проекта, в течение всего срока его жизни.

В рамках бюджетного подхода весь срок жизни инвестиционного проекта разбивается на интервалы планирования. Принято, что для краткосрочных и среднесрочных проектов длительность такого интервала составляет один месяц, квартал или полугодие, а для долгосрочных (крупномасштабных) проектов – один год. Сальдо платежеспособного проекта должно быть положительным не только в течение всего срока проекта, но и на каждом отдельном его интервале. Если на каком-либо отдельном интервале планирования сальдо поступлений и платежей проекта окажется отрицательным, то это будет означать банкротство проекта, даже если на прочих интервалах планирования это сальдо окажется положительным.

Одним из центральных, ключевых элементов оценки платежеспособности проекта является анализ денежных потоков, генерируемых в результате реализации проекта. В зарубежной финансовой литературе отдельные элементы такого ряда платежей, а иногда и сам ряд платежей в целом, называются потоками платежей. Члены этого потока платежей могут быть как положительными величинами (поступления или притоки денежных средств), так и отрицательными величинами (выплаты или оттоки денежных средств).

Основной целью оценки платежеспособности инвестиционного проекта является получение небольшого числа ключевых, наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния инвестиционного проекта, его прибыли, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. К указанным ключевым параметрам относятся показатели финансовой оценки, которые могут быть разбиты на три группы:

• показатели рентабельности инвестиционного проекта;

• показатели оборачиваемости инвестиционного проекта;

• показатели ликвидности инвестиционного проекта;

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия и рассчитываются как отношение абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.

Анализ финансовых показателей (коэффициентов) заключается в сравнивании их значений с некоторыми базисными величинами для каждого интервала планирования. В качестве базисных могут быть использованы следующие величины:

• среднеотраслевые значения показателей;

• значения аналогичных показателей организации–держателя проекта, относящиеся к прошлым благоприятным в финансовом отношении периодам;

• значения аналогичных показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее сильного конкурента;

• теоретически обоснованные показатели;

• оптимальные или критические значения показателей, полученные в результате экспертных опросов.