Вопрос 2. Определение категорий: активы, обязательства, капитал, доходы, расходы.
Понятию активы дают следующие определения:
Активы – это любая собственность компании; машины и оборудование, здание, сооружение, запасы, банковские вклады, инвестиции в ценные бумаги, патенты.
Активы – это часть бухгалтерского баланса, отражающая материальные и нематериальные ценности предприятия с точки зрения их состава и размещения.
Активы – это превышение доходов над расходами в некоторых видах балансов (платежный баланс и т.д.)
Активы – это хозяйственные ресурсы и ли средства, используемые, проданные или подлежащие потреблению в течение одного отчетного года, приобретаются в целях применения в хозяйственной деятельности и не предназначаются для продажи в данный отчетный период.
Обязательства это оформленные договором гражданско-правовые отношения, в силу которых одна сторона обязана совершить в пользу другой определенные действия или воздержаться от определенных действий.
Обязательства – это сумма денег, которая должна быть заплачена на определенную дату в будущем. Размер и дата оплаты большинства обязательств известны.
Капитал – это стоимость , приносящая прибавочную стоимость.
Капитал – это выраженные в деньгах доли участия в активах предприятия за вычетом обязательств участников или это остаточный интерес в активах юридического лица, который остается после вычитания пассивов.
Капитал – этот капитальные вложения материальных и денежных средств в экономику в производство; их называют капиталовложениями, инвестициями.
Капитал – это совокупность ресурсов, представленных заемщиками в форме займов с определенными сроками погашения (заемный капитал) владельцами или акционерами (собственный капитал) для использования в той или иной сфере деятельности.
Доходы – это увеличение активов или уменьшение обязательств компании , которые вызваны обычной хозяйственной деятельностью предприятия и приводят к увеличению собственного капитала. В доходы включается выручка от реализации продукции или оказания услуг, дивиденды, роялти, рента
Расходы – это затраты, издержки; уменьшение средств предприятия или увеличение его обязательств, которые возникают в процессе хозяйственной деятельности в целях получения прибыли и приводят к уменьшению величины собственного капитала К расходам относятся я различные затраты средств – себестоимость реализованной продукции , внепроизводственные и административные расходы, выплаты процентов, арендной платы заработной платы налогов и т. д.
Вопрос 3. Временная стоимость. Стоимость рискованных активов
Одним из основополагающих принципов финансового менеджмента является признание временной ценности денег , т.е. зависимости от их от реальной стоимости величины промежутка времени, остающегося до их получения или расходования. В экономической теории данное свойство называется положительным временным предпочтением. В условиях рыночной экономики при проведении финансовых операций важнейшую роль играет фактор времени «Золотое» правило бизнеса гласит:
Сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра.
Существует три причины, по которым сегодняшние деньги ценнее чем завтрашние. Во- первых сегодняшние всегда будут ценнее «завтрашних» из-за риска получения последних и этот риск будет тем выше, чем больше промежуток времени, отделяющий получателя денег от этого завтра. Во-вторых, возможность альтернативного вложения этих же денег сегодня. Третья причина – это риск потери ликвидности в связи с тем, что снижается платежеспособность, так как ликвидность любых обязательств, получаемых взамен вложенных денег ниже.
Количественной мерой величины этого возмещения является процентная ставка. С ее помощью может быть определена как будущая стоимость «сегодняшних» денег, так и настоящая.
В финансовом менеджменте учет фактора времени осуществляется с помощью методов наращения и дисконтирования, в основу которого положена техника процентных вычислений.
Поясним "золотое" правило бизнеса на следующем условном примере.
Пример 1.1
Предположим, что некто X обладает суммой S0 = 10000, которую он может положить в банк на депозит под 10% годовых.
В идеальном случае (отсутствие инфляции, налогообложения, риска неплатежеспособности банка и т.д.) проведение этой операции обеспечит получение через год суммы, равной уже 11000:
(10000,00 + 10000 x 0,1) = 10000 (1 + 0,1 ) = 11000.
Если указанная сумма (10000) окажется в распоряжении Х только через год, он будет вынужден отложить или даже отменить осуществление этой операции, теряя тем самым возможность получить доход в 1000.
Очевидно, что с этой точки зрения сумма S1 = 10000, получение которой ожидается только через год, является в данной ситуации для Х менее ценной по сравнению с эквивалентной суммой S0, имеющейся к текущему моменту времени, поскольку обладание последней связано с возможностью заработать дополнительный доход (1000) и увеличить свои средства до 11000.
В этом же смысле текущая стоимость будущих 10000 для Х эквивалентна той сумме, которую необходимо поместить в банк под 10% чтобы получить их год спустя:
10000 / (1 + 0,1) = 9090,91.
Продемонстрированная
неравноценность
двух одинаковых по величине (S0
= S1
= 10000), но разных по времени получения
денежных
сумм - явление, широко известное и
осознанное в финансовом мире. Его
существование обусловлено целым рядом
причин. Вот лишь некоторые из них:
любая, имеющаяся в наличии денежная сумма, в условиях рынка может быть немедленно инвестирована и спустя некоторое время принести доход;
даже при небольшой инфляции покупательная способность денег со временем снижается;
предпочтением в общем случае индивидуумами текущего потребления будущему и др.
Исследования этого явления нашли свое воплощение в формулировке принципа временной ценности денег (time value of money), который является краеугольным камнем в современном финансовом менеджменте. Согласно этому принципу, сегодняшние поступления ценнее будущих. Соответственно будущие поступления обладают меньшей ценностью, по сравнению с современными.
Из принципа временной ценности денег вытекает, по крайней мере, два важных следствия:
необходимость учета фактора времени при проведении финансовых операций;
некорректность (с точки зрения анализа долгосрочных финансовых операций) суммирования денежных величин, относящихся к разным периодам времени.
Таким образом, необходимость учета фактора времени при проведении финансовых операций требует применения специальных количественных методов его оценки.