Показники інвестиційного проекту
№ варіан-ту |
Капіта-льні вкладе-ння |
Обсяг вироб- ництва |
Ціна |
Пості- йні витрати |
Змінні витрати |
Пода-тки |
Нор-ма диск-онту- вання |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
1 |
8.65 |
15.4 |
7.2 |
35.4 |
2.32 |
16.5 |
0.232 |
2 |
8.45 |
15.95 |
7.25 |
35.4 |
2.28 |
16.8 |
0.24 |
3 |
8.55 |
15.9 |
7.28 |
35.8 |
2.29 |
16.5 |
0.245 |
4 |
8.6 |
15.75 |
7.3 |
35.7 |
2.32 |
16.8 |
0.235 |
5 |
8.75 |
15.6 |
7.34 |
35.6 |
2.34 |
17.0 |
0.227 |
6 |
8.7 |
15.7 |
6.98 |
34.9 |
2.25 |
17.5 |
0.237 |
7 |
8.75 |
15.6 |
6.95 |
34.85 |
2.28 |
17.4 |
0.238 |
8 |
8.35 |
15.75 |
7.2 |
34.95 |
2.29 |
17.3 |
0.245 |
9 |
8.8 |
15.4 |
7.18 |
35.05 |
2.36 |
17.2 |
0.242 |
10 |
8.6 |
15.45 |
7.17 |
35.1 |
2.37 |
17.1 |
0.24 |
11 |
8.45 |
15.55 |
7.15 |
35.2 |
2.36 |
16.9 |
0.238 |
12 |
8.4 |
15.9 |
7.12 |
35.3 |
2.35 |
16.8 |
0.236 |
13 |
8.75 |
15.95 |
7.05 |
35.4 |
2.34 |
16.7 |
0.235 |
14 |
8.6 |
15.75 |
7.08 |
35.5 |
2.33 |
16.6 |
0.227 |
15 |
8.55 |
15.45 |
7.2 |
35.6 |
2.32 |
16.8 |
0.228 |
16 |
8.4 |
16.0 |
7.03 |
35.7 |
2.27 |
16.5 |
0.222 |
17 |
8.35 |
16.2 |
7.04 |
35.5 |
2.25 |
16.6 |
0.225 |
18 |
8.3 |
16.4 |
7.05 |
35.4 |
2.27 |
16.7 |
0.227 |
19 |
8.45 |
16.5 |
7.15 |
35.3 |
2.28 |
16.8 |
0.235 |
20 |
8.75 |
15.8 |
7.14 |
35.2 |
2.29 |
16.9 |
0.218 |
21 |
8.7 |
15.4 |
7.13 |
36.0 |
2.31 |
17.5 |
0.222 |
22 |
8.65 |
15.2 |
7.12 |
35.9 |
2.32 |
17.1 |
0.228 |
23 |
8.6 |
15.4 |
7.11 |
35.8 |
2.29 |
17.3 |
0.232 |
24 |
8.55 |
15.6 |
7.09 |
35.7 |
2.28 |
17.4 |
0.238 |
25 |
8.2 |
15.8 |
7.08 |
35.6 |
2.27 |
17.2 |
0.228 |
26 |
8.25 |
15.0 |
7.07 |
35.1 |
2.28 |
16.5 |
0.235 |
27 |
8.35 |
15.2 |
7.05 |
35.2 |
2.31 |
16.7 |
0.23 |
28 |
8.4 |
15.4 |
7.06 |
35.4 |
2.32 |
16.9 |
0.22 |
29 |
8.3 |
15.6 |
7.15 |
35.3 |
2.25 |
16.8 |
0.222 |
30 |
8.5 |
15.8 |
7.1 |
35.5 |
2.3 |
17.0 |
0.225 |
31 |
8.55 |
15.2 |
7,08 |
34,9 |
2,29 |
16,8 |
0,226 |
32 |
8,42 |
14,98 |
7,06 |
35,4 |
2,47 |
17,0 |
0,234 |
33 |
8,4 |
16,1 |
7,12 |
35 |
2,21 |
16,5 |
0,235 |
34 |
8,65 |
15,48 |
7,14 |
8 |
2,28 |
16,4 |
0,229 |
35 |
8,59 |
15,69 |
7,13 |
35,4 |
2,31 |
16,5 |
0,248 |
Продовження табл.. 2
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
36 |
8,35 |
15,8 |
7,2 |
35,2 |
2,35 |
16,6 |
0,237 |
37 |
8,55 |
15,7 |
7,05 |
35,0 |
2,36 |
16,8 |
0,24 |
38 |
8,47 |
15,6 |
7,06 |
36,0 |
2,37 |
16,7 |
0,226 |
39 |
8,7 |
16,2 |
7,12 |
35,8 |
2,24 |
16,9 |
0,228 |
40 |
8,6 |
15,55 |
7,14 |
35,9 |
2,26 |
17,1 |
0,229 |
41 |
8,9 |
15,94 |
7,4 |
35,7 |
2,28 |
17,2 |
0,231 |
42 |
8,64 |
15,74 |
7,23 |
35,1 |
2,24 |
17,3 |
0,233 |
43 |
8,56 |
15,84 |
7,13 |
35,0 |
2,27 |
17,4 |
0,222 |
44 |
8,61 |
15,62 |
7,16 |
35,4 |
2,29 |
16,7 |
0,226 |
45 |
8,49 |
16,3 |
7,18 |
35,8 |
2,3 |
17,3 |
0,24 |
Рішення проводиться за двома методами і порівнюються результати.
Перший метод полягає у визначенні доцільності впровадження цього проекту без урахування кредиту.
Для цього спочатку необхідно трансформувати вихідні данні, виражені через індекси в абсолютні цифри та представити у вигляді таблиці 3.
Таблиця 3
Рік |
Капіта-льні вкладе-ння, млн. грн. (К) |
Обсяг вироб-ництва млн. м2 рік (Nпр.) |
Ціна грн./м2 (Ц) |
Постійні витрати, млн. грн рік (С пос) |
Змінні витратигрн м2 (С п.) |
Подат-ки, млн.грн рік (Н) |
Собіто-вартість одиниці продук-ції, грн./м2 (С) |
Балан-совий прибу-ток, млн.грн рік (Пб) |
Чистий прибуток (грошовий потік без амортиза-ції), млн.грн (Д) |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
0-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
8-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Продовження таблиці 3
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
10-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
13-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
14-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Усьо-го |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Заповнення перших сім стовпців виконується шляхом помноження індексу відповідного показника на його величину за одиничним індексом. Наприклад, при визначенні капіталовкладень для І-го року необхідно індекс показника (1,8) помножити на 8,5 млн.грн. (30 варіант). Потім визначається ціна для 7-го року: індекс цього року (1,15) помножується на показник одиничного індексу 7,1 грн./м2. Це дорівнює 8,165 грн./м2.
Собівартість одиниці продукції визначається:
С = С п. + С пос. : N пр. грн./м2
Балансовий прибуток
Пб = N пр. (Ц - С) млн.грн.
Грошовий потік
Д = Пб - Н млн.грн.
Розрахунок чистого приведеного доходу будується на базі рівняння інвестиційних вкладень й чистого прибутку, які приводяться до нульового моменту часу:
ЧПД =
Показник рентабельності інвестицій визначається
ИД =
100
Зробивши висновок по розрахованій рентабельності. треба визначити термін окупності інвестицій для цього виконується графічне рішення. Воно полягає у побудові кривих капіталовкладень (К) та грошового потоку (Д). На осях відкладаються роки реалізації проекту (від 0 до 14) та сумарні капіталовкладення з грошовими потоками відповідно. Пересічення цих кривих і є терміном окупності інвестицій. Термін ж окупності проекту буде на чотири роки менше за термін окупності інвестицій.
Після цього слід зробити висновок щодо доцільності цього проекту. Внутрішню норму прибутковості можливо розрахувати за допомогою авторської програми "Інвест - Кредит".
Другий метод слід починати з визначення фактичних вкладень у реалізацією проекту з урахуванням погашення кредитованих коштів у відповідності з угодою між інвестором та банком. Розрахунок розмістити у таблиці 4.
Таблиця 4
Рік |
Інвес-тиції в проект, тис.грн. |
Власні платежі в проект, тис.грн. |
Кредит банку, тис.грн. |
Погашення кредиту по роках, тис.грн. |
Погашення кредиту в цілому, тис.грн. |
Платежі підприє-мства, тис. грн. |
|||
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
0-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7-й |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Усьо-го |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Цифри 2-го стовпця це інвестиційні вкладення у проект (Кі). Цифри 3-го стовпця - власні вкладення інвестора у проект у розмірі 40% потрібних інвестицій, тобто для 0-го року
8,5 0,4 = 3,4 млн. грн.
Цифри 4-го стовпця - кошти, які придбані у кредит в банку, тобто
8,5 - 3,4 = 5,1 млн. грн.
У п'ятій колонці представлені дані, які характеризують погашення кредиту на умовах угоди. Тобто, наприкінці 1-го року використання кредиту інвестор повинен погасити 30% суми кредиту
5100 30 % / 100 = 1530 тис. грн.
Під знаком суми по цій колонці буде стояти цифра 5100.
По закінченні 2-го року та 3-го року
5100 0,25 = 1275 тис. грн.
А для 4-го року
5100 0,2 = 1020
Відповідно розподіляються усі три суми кредиту, які залишилися.
Цифри сьомого стовпця характеризують фактичні платежі інвестора у цей проект. Тобто, замість того, щоб заплатити разом усю суму впродовж трьох перших років життєвого циклу проекту, тепер за рахунок кредиту та поступових платежів за нього, інвестор повністю розраховується за проект впродовж семи років. Перевіркою розрахунку є рівняння суми 2-го стовпця сумі сьомого стовпця.
Тепер слід розглянути розрахунок за використання кредиту, який зведений у таблицю 5.
Таблиця 5
Рік |
Розрахунок платежів за кредит з остатньої суми від позиченої, тис. грн. |
Суми пла-тежів за кредит, тис. грн. |
|||
1й |
2й |
3й |
4й |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1-й |
|
|
|
|
|
2-й |
|
|
|
|
|
3-й |
|
|
|
|
|
4-й |
|
|
|
|
|
5-й |
|
|
|
|
|
6-й |
|
|
|
|
|
7-й |
|
|
|
|
|
∑ |
∑ |
∑ |
∑ |
∑ |
∑ |
Кожний послідуючий рік розрахунку повинен враховувати попереднє погашення кредиту згідно з таблицею 4.
Т.ч. маючи виграш по термінах інвестиційних вкладень й розтягуючи їх, інвестор програє на платежах за використання кредиту.
Необхідно оцінити, наскільки ефективно для інвестора отриманий кредит та чи слід ставити питання щодо змінення умов угоди з банком. Але таке ж питання для себе ставить й банкір. Тому слід його вирішити для обох сторін. Ефективність кредиту для банка оцінюємо у вигляді таблиці 6.
Таблиця 6
Величина кредитованих коштів, тис.грн. |
Рік |
Сума повернення кредиту та процентів за кредит, тис.грн. |
|
0 1 2 3 4 5 6 7 |
|
|
|
|
Сума повернення кредиту та процентів за кредит розраховується складанням суми погашення кредиту в цілому (гр. 9 табл. 4) та значення суми платежів за кредит (гр. 6 табл. 5).
Використовуючи авторську програму "Інвест - кредит" можна визначити внутрішню норму прибутковості для банкіру, виходячи з рівняння суми кредитованих коштів сумі повернення кредиту з урахуванням процентів за кредит, за умов приведення усіх сум до нульового періоду часу.
Аналогічний розрахунок можливо провести й для оцінки внутрішньої норми прибутковості інвестиційного проекту за наступною таблицею 7.
Таблиця 7
Рік |
Інвестиції з кредитом, тис. грн. |
Чистий прибуток з кредитом, тис.грн. |
1 |
2 |
3 |
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 |
|
|
|
|
|
Отримані результати розрахунку зводяться у таблицю та порівнюються. Слід зробити пропозиції щодо поліпшення результатів проектів. Передбачити можливі наслідки заходів щодо наведених пропозицій.