13. Сущность сравнительного подхода к оценке стоимости предприятия. Характеристика его методов.

Сущность подхода: наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком

1. Метод рынка капитала

• основан на использовании рыночных цен акций компаний – аналогов

• используется для оценки одной акции минори-тарного пакета акций, части бизнеса

• предполагает скидки: за неконтрольный характер от 20 до 25% стоимости; за недостаточную ликвидность от 30 до 40% стоимости

2. Метод сделок

• основан на анализе сделок с крупными пакетами акций сходных предприятий

• используется для оценки контрольного пакета акций или предприятия целиком

• предполагает премии за элементы контроля или полный контроль от 30 до 40% стоимости

3. Метод отраслевых коэффициентов

• основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и экономическими показателями

• отраслевые коэффициенты рассчитываются на основе длительны статистических наблюдений исследова-тельскими институтами

• в отечественной практике используется слабо

13. Сущность метода рынка капитала. Порядок оценки по этому методу. Критерии выбора предприятий-аналогов.

Метод рынка капитала - базируется на рыночных ценах подобных компаний Предполагается, что инвестор, действуя по принципу замещения (или альтернативной инвестиции), может инвестировать свои средства или в эти компании, или в ту, которая оценивается Этот метод базируется на финансовом анализе компании, оценивается с сопоставленными компаниямми.

Выбор предприятий – аналогов по следующим критериям:

• *отраслевое сходство

• *организационно-правовая форма

• *уровень диверсификации производства

• *стадия экономического развития и стратегия

• *размер

• местонахождение

• *время продажи

1. Сбор информации для проведения оценки

2. Выбор предприятий – аналогов

3. Анализ финансовых показателей предприятий – аналогов с целью определения рейтинга оцениваемого предприятия и внесение необходимых корректировок, обеспечивающих сопоставимость

4. Расчет оценочных мультипликаторов

5. Взвешивание результатов и расчет итоговой величины стоимости предприятия

6. Внесение необходимых поправок:

• *на нефункционирующие активы;

• *контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли;

• *на недостаток ликвидности

7. Определение рыночной стоимости предприятия

15) Сущность метода сделок и порядок оценки по этому методу. Расчет оценочных мультипликаторов.

Сбор информации для проведения оценки

Выбор предприятий – аналогов по следующим критериям:

*отраслевое сходство

*организационно-правовая форма

*уровень диверсификации производства

*стадия экономического развития и стратегия

*размер

* местонахождение

*время продажи

Анализ финансовых показателей предприятий – аналогов с целью определения рейтинга

оцениваемого предприятия и внесение необходимых корректировок, обеспечивающих

сопоставимость

Расчет оценочных мультипликаторов, характеризующих соотношение рыночной цены

предприятия и его основных показателей:

цена / прибыль

- от продаж

- до налогообложения

- чистая прибыль и др.

Цена: выручка от реализа-

ции без косвенных

налогов

Цена: денежный поток

(чистая прибыль

и амортизация)

Взвешивание результатов и расчет итоговой величины стоимости предприятия

Внесение необходимых поправок:

*на нефункционирующие активы;

*контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли;

*на недостаток ликвидности

Определение рыночной стоимости предприятия