Тема 4. Організаційна структура ф'ючерсної біржі.

Невід’ємним атрибутом ринкової економіки є ф’ючерсна біржа, яка в процесі еволюції свого розвитку пройшла шлях від забезпечення оптової торгівлі до основного центру ціноутворення.

Ф’ючерсна біржа – це самостійна, спеціалізована організація, юридична особа, яка виражає інтереси добровільного об’єднання комерційних посередників для проведення торгових операцій у спеціалізованому місці за розробленими та встановленими правилами.

Ф’ючерсні біржі виконують специфічні для ринкової економіки функції, зокрема:

• Перенесення ризиків

• Формування прозорого ціноутворення

• Ліквідність і ефективність ф’ючерсної торгівлі

• Забезпечення ринкової інформації

• Перерозподіл товарних і фінансових потоків;

• Забезпечення бізнес-планування та прогнозування прибутковості;

• Перерозподіл фінансових ризиків між суб'єктами підприємництва;

• Стабілізація економіки на макроекономічному рівні.

Розглядаючи види і категорії членства на провідних ф’ючерсних біржах необхідно звернути увагу на те, що класифікація американських членів бірж та європейських дещо відрізняється.

На американських біржах підприємці, що діють безпосередньо в операційному залі, поділяються на кілька категорій:

• Повні члени.

• Неповні члени.

• Члени розрахункової палати.

Членство на біржах Великобританії має ряд особливостей. Так, на англійських біржах можна зустріти наступні категорії членства:

• Повні члени.

• Асоційовані члени.

• Місцеві члени.

Важливою перевагою членів біржі є можливість брати участь у керуванні біржею, чи формулювати змінювати правила функціонування біржі, визначати умови типових контрактів, одержувати визначену ринкову інформацію раніш нечленів і т.п.

Більшість ф'ючерсних бірж представляють собою корпорації, керовані своїми членами. Крім членів керівництво біржею здійснює адміністрація (оплачуваний персонал). Органи керування біржі включають три основних рівні, що відповідають широті повноважень кожного з них.

Вищим органом є загальні збори учасників, виконавчі функції виконує рада директорів, що володіє правом контролювати діяльність інших служб і розробляти головні напрямки діяльності біржі, політика біржі проводиться в життя комітетами, що складаються з членів біржі, які призначаються радою директорів. Поточне керування біржею здійснює виконавчий комітет, очолюваний президентом, що призначається зі схвалення ради директорів.

Велике значення для нормального функціонування біржі має діяльність різних комітетів. Число комітетів коливається від восьми на біржі в Канзас-Сіті до 40 на Чикагській торговій біржі. Комітети мають різні назви на різних біржах, однак основними, котрі зустрічаються практично на кожній біржі, є: комітет із прийому нових членів, арбітражний комітет, комітет з ділової етики, наглядовий комітет, контрольний комітет, комітет з нових товарів, ринговий комітет, контрактний комітет, котирувальна комісія і ряд ін.

Тема 5. Ф’ючерсний контракт .

Ф'ючерсні контракти з'явилися ще в 1860-х роках у США. Фермери Середнього Заходу поставляли свої врожаї зернових на ринок у Чикаго восени і намагалися продати свій товар торговцям зерновими. Природно, що ціни через величезне перевищення пропозиції над попитом були низькими і досить часто фермери просто скидали свою продукцію в озеро Мічиган. З метою створення більш стабільних і прибуткових умов торгівлі група чикагських торговців заснувала в 1848 р. Чикагську торгову біржу.

У цілому еволюція від форвардних до ф'ючерсних контрактів пройшла наступні етапи:

• продавці і покупці сільськогосподарської продукції укладали форвардні угоди з постачанням через 10, 20, 30 чи 60 днів. Такі контракти називалися «по прибуттю»;

• стандартизація всіх умов цих контрактів. При цьому приймалися до уваги особливості галузі.

• формалізація ринку форвардних контрактів шляхом утворення біржі.

Ф'ючерсний ринок являє собою організований форум для укладання строкових контрактів, які з метою підвищення ліквідності мають стандартизовані умови.

Ф'ючерсний контракт – це стандартизована угода (контракт) по якому сторона приймає на себе зобов’язання поставити/прийняти поставку базового активу або здійснити розрахунок по ньому протягом/ вкінці терміну дії контракту по ціні, яка визначається на умовах передбачених угодою.

Кожен контракт має дві сторони: покупця і продавця. Покупець ф'ючерсного контракту називається стороною, що має довгу позицію, а продавець – стороною, що має коротку позицію. Операції по ф'ючерсних контрактах поділяються на «відкриття» і «закриття», чи «ліквідацію», позиції. Первісна покупка чи продаж ф'ючерсного контракту означає відкриття позиції для покупця чи продавця.

Основними характеристиками ф’ючерсного контракту є:

1. Одиниця контракту.

2. Якість товару.

3. Котирування цін.

4. Порядок зміни цін.

5. Підрахунок вартості контракту.

6. Підрахунок прибутків і збитків.

7. Денні ліміти коливання цін.

8. Ліміт відкритих позицій.

9. Комісія.

10. Термін ф'ючерсного контракту.

11. Життєвий цикл ф'ючерсного контракту.

12. Активність операцій.

Відкривши ф'ючерсну позицію, торговець бере на себе відповідно до умов ф'ючерсного контракту зобов'язання або прийняти поставку (довга позиція), або поставити (коротка позиція) товар, обумовлений у контракті. Тому відмінною рисою ф'ючерсних контрактів стала наявність двох способів їхнього врегулювання (ліквідації):

1. постачанням товару,

2. укладанням зворотної угоди.

Два основних способи закриття ф'ючерсної позиції згодом були доповнені різними їх варіантами, тому в даний момент можна відзначити наступні способи ліквідації ф'ючерсної позиції:.

• укладанням зворотної (офсетної) угоди (офсетинг);

• використання стандартного механізму поставки;

• обмін ф'ючерсних контрактів на поставку реального товару (англ. абревіатура ЕРР);

• альтернативна процедура поставки;

• розрахунок готівкою.