13 Слайд
Электронная биржа NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) Является крупнейшей электронной биржей в мире. Сделки с ценными бумагами осуществляются с терминалов многочисленных удаленных компьютеров. На этой бирже зарегистрировано более 5 тыс. компаний. Традиционно NASDAQ расценивается как торговая площадка для сектора высоких технологий и телекоммуникаций. Однако сейчас ситуация изменилась: 28% компаний, прошедших листинг, принадлежат сектору информационных технологий, почти 40% относятся к финансовому сектору и здравоохранению, и менее 1% приходится на телекоммуникационные компании. Одно из преимуществ NASDAQ по сравнению с NYSE состоит в том, что это электронная биржа. На ней можно осуществлять трансакции на 30% быстрее, чем на Нью-Йоркской бирже. Поэтому инвесторы подвергаются меньшему риску изменения цены при совершении трансакций.
Каждая фондовая биржа или внебиржевая система организованной торговли осуществляет свой листинг ценных бумаг, которые она допускает к обращению.
Результатом листинга ценной бумаги является:
• допуск ценных бумаг соответствующей компании на фондовую биржу или на другой организованный рынок ценных бумаг;
• получение акциями и/или облигациями компании публичной котировки, т. е. официально регистрируемого биржей (или внебиржевым организатором рынка) курса (цены) этой ценной бумаги.
Листинг ценных бумаг компании дает ей следующие важные преимущества на рынке:
• увеличение доверия со стороны участников рынка;
• общественную известность, а то и определенную популярность;
• получение доступа к сравнительно дешевым и потенциально неограниченным источникам финансирования;
• способствует росту капитализации компании, т. е. росту цен на ее акции;
• повышает оборачиваемость (ликвидность) ее ценных бумаг;
• позволяет получить те или иные налоговые льготы в соответствии с имеющимся в стране налоговым законодательством.
Коммерческая организация, претендующая на получение листинга на фондовой бирже, обязана удовлетворять предъявляемым к ней и ее ценным бумагам определенным требованиям. К ним относятся:
• наличие истории существования компании;
• известность в стране и в мире;
• место, занимаемое в соответствующей сфере экономики;
• минимальные размеры активов и чистой прибыли за несколько лет;
• размеры акций, находящихся в свободном обращении;
• численность акционеров и др.
Фондовая биржа в капиталистических странах организуется в виде частных
акционерных обществ или публично-правовых институтов. По своему правовому
статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными
обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами,
подчиненными министерству финансов (Франция). Биржи - это, как правило, не
коммерческие структуры, т.е. бесприбыльны и потому освобождены от уплаты
корпоративного подоходного налога. Для покрытия расходов по организации
биржевой торговли биржа взимает с участников этой торговли ряд налогов и
платежей. Это налог на сделку, заключенную в торговом зале; плата компаний
за включение их акций в биржевой список; ежегодные взносы новых членов и
т.п. Эти взносы и составляют основные статьи дохода биржи. На первый взгляд
может показаться странным, что биржа не ставит своей целью получение дохода
для распределения его среди своих членов, но в действительности глубоко
закономерно: члены биржи получают доход, функционируя в качестве биржевых
посредников. Смысла в том, чтобы клиенты биржи уплачивали еще какие-то
суммы в общую биржевую копилку, из которой они будут распределяться между
членами биржи, не просматривается: может начаться перераспределение
поступлений в пользу тех членов, которые работают неудовлетворительно и
привлекают относительно меньше клиентов, а из общей копилки требуют выплат
пропорционально своему паю. Бесприбыльный статус не означает, что биржа как
акционерное общество вообще не получает доходов. Полученные доходы тратятся
для обустройства зала и помещений, где работают биржевики, создания
современных систем связи, ведения исследовательской работы и т.д. Члены
биржи заинтересованы в том, чтобы биржа получала ровно столько доходов,
сколько ей требуется при соблюдении разумной экономии: завышение доходов
означает сокращение прибылей членов или удорожание услуг по купле-продаже
ценных бумаг.