4.4. Показники платоспроможності

Ступінь захищеності інтересів кредиторів і інвесторів, що мають довгострокові вкладення в підприємство, характеризують показники платоспроможності. У деяких джерелах вони називаються показниками структури капіталу або показниками покриття:

К15 = Власний капітал

Підсумок балансу

К16 = Позиковий капітал

Підсумок балансу

К17 = Позиковий капітал

Власний капітал

К18 = Внеоборотні активи

Власний капітал

К19 = Витрати по виплаті відсотків

Позиковий капітал

Тут К15 — коефіцієнт власності; характеризує співвідношення інтересів власників підприємства (власників акцій) і кредиторів. Нормальним коефіцієнтом, що забезпечує достатньо стабільне положення, вважається відношення власного капіталу до підсумку балансу на рівні 60%;

К16 — коефіцієнт заборгованості показує структуру капіталу З погляду об'єму позикових засобів. Чим більше частка власних засобів, тим менше частка позикових і навпаки;

К17 — коефіцієнт характеризує залежність підприємства від позик: чим більше цей показник, тим більше довгострокових зобов'язань і тим ризиковане ситуація, що склалася; якщо всі ці зобов'язання фірма не зможе сплатити, вона збанкрутить;

К18 — коефіцієнт показує ступінь забезпеченості внеоборотних активів власним капіталом; чим більше ця частка, тим менше доводиться привертати позикових і інших альтернативних засобів для цілей інвестування в ці активи;

К19 — коефіцієнт характеризує, наскільки дорого обходиться підприємству залучення позикових засобів.

Необхідно розуміти, що аналіз коефіцієнтів — це тільки один з етапів дослідження ефективності проекту і його впливу на діяльність підприємства.

5. Прогнозування продажів та витрат по проекту

Для оцінки фінансової спроможності проекту необхідно спрогнозувати обсяг продажів, порівняти його з витратами за проектом та визначити джерела покриття вірогідних витрат.

Прогнозуваня продажів

Прогноз обсягів продажів є результатом ко­мерційного аналізу і подається у вигляді таблиці.

Обсяг продажів (виручка від реалізації)

Наймену­вання про­дукції	Фізичний обсяг реалізації, од.	Ціна продажу, грн або USD	Виручка від реалізації з ПДВ, акциз­ним збором	Обсяг ПДВ, акцизного збору	Чистий обсяг продажу
1	2	3	4=2x3	5	6=4-5

Кожна цифра таблиці має бути обґрунтована виходячи з того, що товар справді буде вироблено і продано за вказаною ціною. Оскільки виручка від реалізації є головним чинником, що впливає на показники ефективності проекту, розрахунок показ­ників таблиці повинен бути вкрай коректним. Виручка від реалізації означає загальний доход від реалізації товарів (робіт, послуг) у грошовій формі.

При прогнозуванні обсягів реалізації слід враховувати рівень інфляції.

Рівень інфляції описується групою таких показників.

1. Інфляція курсу гривні щодо $.

Під курсовою інфляцією розуміють прогнозований рівень зростання (падіння) співвідношення курсів валют — гривня/$ у процентах за рік.

2. Інфляція на збут.

Прогнозоване зростання (зниження) цін на продукцію, що виробляється, або послуги в процентах за рік (у гривнях — на внутрішньому ринку, в $ — на зовнішньому).

3. Інфляція на прямі матеріальні витрати.

Прогнозоване зростання (зниження) цін на куповані сиро­вину, матеріали, комплектуючі та інші прямі матеріальні вит­рати в процентах за рік (у гривнях в разі придбання їх на внутрішньому ринку, в $ — на зовнішньому).

4. 4. Інфляція на заробітну плату.

Прогнозоване зростання (зниження) рівня заробітної плати в процентах за рік (у гривнях для громадян України, в $ — для іноземних громадян).

5. Інфляція на операційні витрати.

Прогнозоване зростання (скорочення) витрат у процентах за рік (у гривнях і $).

6. Інфляція на основні фонди.

Прогнозоване зростання (зниження) вартості основних фондів у процентах за рік (у гривнях в разі придбання їх на внутрішньому ринку, в $ — на зовнішньому).

При прогнозуванні обсягів реалізації слід враховувати спів­відношення:

R(t) = Р(t) - Z{t) + Z(t-1) - В,

де R(t) — обсяг реалізації; Р(t) — обсяг виробництва; Z(t) — запаси на кінець планованого періоду t; Z(t-1) — запаси на початок планованого періоду t; В — планований обсяг втрат при продажу.

При прогнозуванні обсягів реалізації враховуються також:

1) час на збут — середній час між закінченням виробництва продукту і відвантаженням у днях;

2)затримка платежів — середній час між відвантаженням та оплатою товару в днях.

Облік часу на збут і затримки платежів потрібні для точ­нішого планування грошових потоків і бухгалтерського балансу в часі, зокрема для прогнозування нормальної дебіторської за­боргованості.

3. процент продажів по факту — показує, який процент в від суми реалізації продається з оплатою по факту відвантаження;

4. процент продажів у кредит — показує, який процент від суми реалізації продається з оплатою в кредит. При цьому пла­нуються строк кредиту в днях, надвишка до ціни при продажу в кредит у процентах, відстрочка першої виплати в днях, періо­дичність виплат;

5. процент продажів з авансом — показує, який процент від суми реалізації продається з передоплатою. При цьому плану­ються строк поставки після передоплати (за скільки днів до по­ставки товару виплачується аванс), знижка з ціни при продажу з авансом у процентах, частка авансу в ціні (який процент ціни товару виплачується як аванс).

Витримується співвідношення:

RS=RF+RK+RA,

де: RS — сума реалізації; RF — реалізація по факту; RK — ре­алізація в кредит; RA — реалізація з авансом.

Відстрочки платежів і строки поставок після передоплати також необхідні для точнішого прогнозування грошових потоків і бухгалтерського балансу в часі. Для стимулювання продажів може використовуватися система знижок. При цьому сума ре­алізації наводиться в таблиці 1 як підсумок прогнозу з урахуван­ням усіх знижок.

Прогнозування поточних витрат проекту здійснюється з ура­хуванням результатів аналізу беззбитковості проекту.

Ключовим питанням розрахунку потреб у фінансуванні є розрахунок капітальних витрат проекту.