4.2 Спонтанное финансирование как метод ускорения оборачиваемости краткосрочных активов
Предприятие пытается увеличить массу прибыли и экономическую рентабельность активов, воздействуя на дебиторскую задолженность через систему скидок покупателям (заказчикам).
Основная экономическая информация следующая (табл. 4.8).
Таблица 4.8 – Исходные данные
Показатель |
Обозначение |
Значение |
Долгосрочные активы фирмы, млн руб |
ВА |
500 |
Краткосрочные активы фирмы, млн. руб. |
ОА |
275 |
Всего активы фирмы, млн.руб. |
А |
775 |
Период нахождения краткосрочных активов в запасах, дней |
Т зап |
5 |
Период нахождения краткосрочных активов в незавершенном производстве, дней |
Тнз |
8 |
Период нахождения краткосрочных активов в запасах готовой продукции, дней |
Тгп |
4 |
Период нахождения краткосрочных активов в дебиторской задолженности, дней |
Тдз |
15 |
Период нахождения краткосрочных активов в денежных средствах, дней |
Тдс |
8 |
Всего период оборота краткосрочных активов, дней |
Т=Тзап+ Тнз+ Тгп+ Тдз+ Тдс |
40 |
Количество оборотов краткосрочных активов за год |
КО=КДГ/Т |
9,00 |
Возможная скидка с базовой цены при досрочной оплате, % |
s |
10 |
Максимальный срок оплаты, в течение которого действует скидка, дней |
tс |
15 |
Максимальная длительность отсрочки платежа, за пределами которой применяется штраф (пеня), дней |
tmax |
45 |
зарплата с начислениями, % к матзатратам |
%ЗП |
10 |
постоянные расходы, млн.руб./год |
НР |
100 |
добавленная стоимость при расчете выручки (наценка), % к матзатратам |
%ДС |
50 |
|
((1+%ДС/100)* *(1-s/100)-1)*100 |
35 |
Общая налоговая ставка, % |
t |
45 |
Годовая ставка банковского процента, % |
r |
14 |
Количество дней в году |
КДГ |
360 |
Сумма платежа при одной сделке, млн.руб |
P |
20 |
Задание 1. Необходимо рассчитать прибыль и экономическую рентабельность активов в случае, если покупатели (заказчики) платят непосредственно после отгрузки (выполнения работ, услуг) и дебиторская задолженность отсутствует. Результаты заносятся в графу 2 табл. 4.10, 4.11 и 4.12.
Задание 2. У предприятия возникли проблемы с реализацией и поэтому решено для стимулирования покупателей (заказчиков) давать им отсрочку платежей в 45 дней. Оценить экономические последствия для предприятия.
На основе исходных данных рассчитываются необходимые исходные экономические показатели и чистая прибыль в ситуации, когда дебиторская задолженность составляет 45 дней. Результаты заносятся в графу 3 табл. 4.10, 4.11 и 4.12.
Таблица 4.10 – Общеэкономические данные
Показатель |
Без дебиторской задолженности |
С дебиторской задолженностью 45 дней |
С дебиторской задолженностью 15 дней и скидкой 14 % |
Обозначение (расчет) |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Долгосрочные активы фирмы, млн руб |
500 |
500 |
500 |
ВА |
Краткосрочные активы фирмы, млн. руб. |
275 |
275 |
275 |
ОА |
Всего активы фирмы, млн.руб. |
775 |
775 |
775 |
|
Период нахождения краткосрочных активов в запасах, дней |
5 |
5 |
5 |
|
Период нахождения краткосрочных активов в незавершенном производстве, дней |
8 |
8 |
8 |
|
Период нахождения краткосрочных активов в запасах готовой продукции, дней |
4 |
4 |
4 |
|
Период нахождения краткосрочных активов в дебиторской задолженности, дней |
0 |
45 |
15 |
|
Период нахождения краткосрочных активов в денежных средствах, дней |
8 |
8 |
8 |
|
Всего период оборота краткосрочных активов, дней |
25 |
70 |
40 |
|
Количество оборотов краткосрочных активов за год |
14,40 |
5,14 |
9,00 |
|
Добавленная стоимость при расчете выручки (наценка), % к матзатратам |
50(исх) |
50(исх) |
35 |
|
Таблица 4.11 – Расчет экономической рентабельности
Показатель |
Без дебиторской задолженности |
С дебиторской задолженностью 45 дней |
С дебиторской задолженностью 15 дней и скидкой 14 % |
Обозначение (расчет) |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Расчет затрат и выручки в одном обороте, млн. руб. |
||||
Материальные затраты |
|
|
|
|
Зарплата с начислениями |
|
|
|
|
Постоянные расходы |
|
|
|
|
Всего затраты |
|
|
|
|
Прибыль |
|
|
|
|
Выручка |
|
|
|
При предоставлении скидки:
|
Расчет затрат и выручки за год, млн. руб. |
||||
Материальные затраты |
|
|
|
|
Зарплата с начислениями |
|
|
|
|
Постоянные расходы |
|
|
|
|
Всего затраты |
|
|
|
|
Прибыль |
|
|
|
|
Выручка |
|
|
|
|
Расчет экономической рентабельности базовым методом |
||||
Чистая прибыль за год, млн.руб. |
|
|
|
|
Рентабельность краткосрочных активов, % |
|
|
|
|
Экономическая рентабельность всех активов, % |
|
|
|
|
Расчет экономической рентабельности через коммерческую маржу и коэффициент трансформации |
||||
Коммерческая маржа (коэффициент прибыльности),% |
|
|
|
|
Коэффициент трансформации (оборачиваемость общей суммы активов), раз/год |
|
|
|
|
Экономическая рентабельность всех активов, % |
|
|
|
|
Таблица 4.12 – Структура оборотных средств
Показатель, млн. руб. |
Без дебиторской задолженности |
С дебиторской задолженностью 45 дней |
С дебиторской задолженностью 15 дней и скидкой 14 % |
Обозначение (расчет) |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1. Краткосрочные активы в производственных запасах |
|
|
|
|
2. Краткосрочные активы в незавершенном производстве |
|
|
|
|
3. Краткосрочные активы в готовой продукции (по себестоимости) |
|
|
|
|
4. Краткосрочные активы в дебиторской задолженности (по себестоимости) |
|
|
|
|
5. Краткосрочные активы в денежных средствах (после изъятия прибыли), в том числе |
|
|
|
|
5.1. на этапе формирования производственных запасов |
|
|
|
|
5.2. на этапе незавершенного производства |
|
|
|
|
5.3.на этапе «пролеживания» денежных средств после реализации |
|
|
|
|
Всего краткосрочные активы |
|
|
|
|
Задание 3. Для уменьшения дебиторской задолженности, повышения оборачиваемости решено предложить покупателям (заказчикам) 14% скидку, если они будут проводить оплату в течение 15 дней (табл. 4.9). Примут ли такие условия покупатели (заказчики)? Выгодна ли такая система скидок для предприятия?
Таблица 4.9 – Условия продажи товара
Показатель |
Обозначение |
Значение |
|
Возможная скидка с базовой цены при досрочной оплате, % |
s |
14 |
|
Максимальный срок оплаты, в течение которого действует скидка, дней |
tс |
15 |
|
Максимальная длительность отсрочки платежа, за пределами которой применяется штраф (пеня), дней |
tmax |
45 |
|
|
14/15net45 |
||
На основе исходных данных рассчитываются необходимые исходные экономические показатели и чистая прибыль в ситуации, когда дебиторская задолженность составляет 15 дней и скидка 14%. Результаты заносятся в графу 4 табл. 4.10, 4.11 и 4.12.
Для принятия решения о выгодности предлагаемой системы скидок для предприятия сравниваются значения прибыли в 3–й и 4–й колонках табл. 4.11.
Для принятия решения о выгодности предлагаемой системы скидок для предприятия-покупателя необходимо рассчитать цену отказа от скидки или сравнить необходимуя сумму для возврата кредита с учетом процентов и необходимую сумму для осуществления платежа без скидки в момент tmax (табл. 4.13).
Таблица 4.13 – Расчет цены отказа от скидки
Показатель |
Обозначение |
Формула расчета |
Значение |
||
Сумма кредита, которая требуется для оплаты с учетом скидки в момент tс |
K |
|
|
||
Процентная ставка, начисляемая за кредит за время (tmax–tc) |
r' |
|
|
||
Необходимая сумма для возврата кредита с учетом процентов |
K' |
|
|
||
Необходимая сумма для осуществления платежа без скидки в момент tmax |
P |
|
45 |
||
Если K'<P, то пользоваться скидкой выгодно |
|||||
Если K'>P, то пользоваться скидкой не выгодно |
|||||
Решая K'>P получим формулу для расчета цены отказа от скидки в годовом исчислении ЦОС: |
|||||
|
|||||
Цена отказа от скидки, % |
ЦОС |
|
|||
Годовая ставка банковского процента, % |
r |
14 |
|||
Если ЦОС>r, то пользоваться скидкой выгодно |
|||||
Если ЦОС<r, то пользоваться скидкой не выгодно |
|||||
Покупатели с предложенной системой скидок |
согласны |
||||
В ходе расчетов было установлено, что пользоваться скидкой при данных условиях выгодно как покупателю, который согласен на любую скидку, так и поставщику, так как это увеличивает обороты.
Задание 4.Подобрать (рассчитать) различные варианты системы скидок.
Изменяя размеры скидки, срока действия скидки и годовой ставки банковского процента, необходимо подобрать варианты, при которых:
Фирме-продавцу выгодно (чистая прибыль со скидкой растет), фирмепокупателю не выгодно (необходимая сумма для возврата кредита с учетом процентов больше необходимой суммы для осуществления платежа без скидки в момент tmax);
фирме-продавцу не выгодно, фирме–покупателю выгодно;
фирме-продавцу выгодно, фирме–покупателю выгодно;
фирме-продавцу не выгодно, фирме–покупателю не выгодно.
Результаты заносятся в табл. 4.14.
Таблица 4.14 – Варианты условий продажи
Вариант условий продажи |
Скидка, % |
Срок, в течение которого действует скидка, дней |
Годовая ставка банковского процента, % |
Предприятие–продавец (исполнитель) |
Предприятие– покупатель (заказчик) |
s |
tс |
r |
|||
1 |
5 |
10 |
17 |
выгодно |
выгодно |
2 |
2 |
5 |
25 |
выгодно |
не выгодно |
3 |
13 |
30 |
10 |
не выгодно |
выгодно |
4 |
10,5 |
1 |
147 |
не выгодно |
не выгодно |
Из таблицы следует, что при уменьшении размера скидки и срока, в течение которого действует скидка, а также увеличении годовой ставки банковского процента, снижается вероятность удовлетворённости покупателя условиями продажи. При обратной зависимости (скидка и срок увеличиваются, а ставка банковского процента уменьшается) снижается вероятность удовлетворённости продавца условиями продажи.