3.2 Использование операционного рычага в монобизнесе
Предприятие производит и продает товар (выполняет работы, услуги), основная информация по которому следующая:
объем продаж – 116 тыс.ед. в год;
цена – 28,3 тыс.руб./ед.;
средние переменные расходы (материалы, переменная зарплата, другие переменные издержки) – 19,5 тыс.руб./ед.;
постоянные расходы (оклады, постоянная зарплата, арендные платежи, фиксированные налоги, электроэнергия, газ, вода, телефон, почтовые услуги, страхование, ремонт, реклама, проценты за кредит, амортизационные отчисления, другие постоянные затраты) – 406 млн. руб. в год.
1. Рассчитать прибыль, порог рентабельности, запас финансовой прочности, силу воздействия операционного рычага.
2. Оценить 10-процентное увеличение цены:
как изменится результат (прибыль)?
на сколько можно сократить объем реализации продукции (выполненных работ, услуг) без потери прибыли? Сравнить данную ситуацию с ситуацией в задании 1 с точки зрения финансовой устойчивости и риска.
3. Оценить 10-процентное уменьшение постоянных расходов:
как изменится результат (прибыль)?
на сколько можно сократить объем реализации продукции (выполненных работ, услуг) без потери прибыли? Сравнить данную ситуацию с ситуациями в заданиях 1 и 2 с точки зрения финансово устойчивости и риска.
4. Подобрать (рассчитать) три различных комбинации постоянных расходов и средних переменных расходов, при которых фирма будет работать с одинаковой прибылью. Цены и объемы продаж (выполненных работ, услуг) принять на базовом уровне. Проанализировать эти три ситуации с точки зрения финансовой устойчивости и уровня делового риска, связанного с возможными колебаниями спроса. При этом:
построить графики доходов и расходов (в одном масштабе);
рассчитать пороги рентабельности, запасы финансовой прочности, силу операционного рычага.
Исходные данные заносятся в табл. 3.5.
Таблица 3.5 – Исходные данные
Показатель |
Обозна–чение |
Ед.изм. |
Значение |
Временной период расчета |
|
год |
|
Постоянные затраты предприятия |
TFC |
млн. руб. |
406,00 |
Средние переменные затраты |
AVC |
тыс.руб./ед. |
19,50 |
Среднерыночная цена |
P |
тыс.руб./ед. |
28,30 |
Диапазон анализа по объему реализации: |
|
|
|
минимальный объем |
|
тыс.ед. |
0,00 |
максимальный объем |
|
тыс.ед. |
120,00 |
Объем реализации |
Q |
тыс.ед. |
116,00 |
Задание 1
На основе исходных данных рассчитывается порог рентабельности, запас финансовой прочности и сила операционного рычага. Результаты заносятся в табл. 3.6.
Таблица 3.6 – Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага
Показатель |
Ед.изм. |
Значение |
Обозначение (расчет) |
||
1. |
Величина покрытия (маржа) |
|
|
|
|
|
Выручка от реализации |
млн.руб./год |
3282,8 |
TR = P·Q=28,3*116 |
|
– |
Переменные издержки |
млн.руб./год |
2262 |
TVC = AVC·Q=19,4*116 |
|
= |
Величина покрытия |
млн.руб./год |
1020,8 |
ВП = TR – TVC=3282,8-2262 |
|
2. |
Постоянные издержки |
млн.руб./год |
406 |
TFC (исходные данные) |
|
3. |
Порог рентабельности |
|
|
|
|
3.1 |
в натуральных единицах |
тыс.ед |
46,14 |
QПР = TFC/(P– – AVC)=406/(28,3-19,5) |
|
3.2 |
в рублях |
млн.руб./год |
1305,8 |
TRПР=QПР·P=46,14*28,3 |
|
4. |
Запас финансовой прочности |
|
|
|
|
4.1 |
в рублях |
млн.руб./год |
1977 |
ЗФПруб = TR–TRПР=3282,8-1305,7 |
|
4.2 |
в процентах к выручке от реализации |
% |
60,22 |
ЗФП%= = ЗФПруб·100/TR=1977*100/3282,8 |
|
4.3 |
в натуральных единицах |
тыс.ед |
69,86 |
ЗФПед = Q – QПР=3282,8-1305,8 |
|
5. |
Прибыль |
млн.руб./год |
614,8 |
П = TR – TVC – TFC=3282,8-2262-406 |
|
6. |
Сила воздействия операционного рычага |
%/% |
1,66 |
СОР = ВП/П=1020,8/614,8 |
|
Задание 2
Цена увеличивается на 10 %, определяется порог рентабельности, запас финансовой прочности и сила воздействия операционного рычага. Результаты расчетов заносятся в графу 5 табл. 3.7.
При новой цене рассчитывается объем реализации, при котором предприятие будет работать с базовой прибылью. Результаты заносятся в графу 6. Проводится анализ полученных результатов с точки зрения финансовой устойчивости и риска.
Таблица 3.7 – Влияние цены на финансовую устойчивость
Показатель |
Обоз–начение |
Ед.изм. |
Базовое значение |
После увеличения цены |
После увеличения цены и сокращения объемов |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Постоянные затраты предприятия |
TFC |
млн.руб./ год |
406,00 |
406,00 |
406,00 |
Средние переменные затраты |
AVC |
тыс.руб./ ед. |
19,50 |
19,50 |
19,5 |
Среднерыночная цена |
P |
тыс.руб./ ед. |
28,30 |
31,13 |
31,13 |
Объем продаж |
Q |
тыс.ед./ год |
116 |
116 |
87,77 |
Прибыль |
П |
млн.руб./ год |
614,8 |
943,1 |
614,8 |
Порог рентабельности |
QПР |
тыс.ед./ год |
46,14 |
34,91 |
34,91 |
Запас финансовой прочности |
ЗФП |
% |
60,22 |
69,91 |
60,23 |
Сила операционного рычага |
СОР |
%/% |
1,66 |
1,43 |
1,66 |
Таким образом можно сделать вывод, что при изменении цены изменяются такие сопутствующие показатели: прибыль растет с 614,8 до 943,1; порог рентабельности снижается с 46,14 до 34,91, запас финансовой прочности растет с 60,22 до 69,91, а СОР снижается с 1,66 до 1,43.
При новой цене с базовой прибылью снижается объем продаж до 87,77,а остальные показатели остаются на уровне, на котором были при обычном повышении цены, при этом СОР возвращается на базовый уровень, т е 1,66.
Задание 3
Постоянные расходы уменьшаются на 10 %, определяется порог рентабельности, запас финансовой прочности и сила воздействия операционного рычага. Результаты расчетов заносятся в графу 5 табл. 3.8.
При новых постоянных затратах рассчитывается объем реализации, при котором предприятие будет работать с базовой прибылью. Результаты заносятся в графу 6. Проводится анализ полученных результатов с точки зрения финансовой устойчивости и риска.
Таблица 3.8 – Влияние постоянных расходов на финансовую устойчивость
Показатель |
Обоз–начение |
Ед.изм. |
Базовое значение |
После уменьшения постоянных расходов |
После уменьшения постоянных расходов и сокращения объемов |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Постоянные затраты предприятия |
TFC |
млн.руб./ год |
406,00 |
365,40 |
365,40 |
Средние переменные затраты |
AVC |
тыс.руб./ ед. |
19,50 |
19,50 |
19,50 |
Среднерыночная цена |
P |
тыс.руб./ ед. |
28,30 |
28,30 |
28,30 |
Объем продаж |
Q |
тыс.ед./ год |
116 |
116 |
111,39 |
Прибыль |
П |
млн.руб./ год |
614,8 |
655,4 |
614,8 |
Порог рентабельности |
QПР |
тыс.ед./ год |
46,14 |
41,52 |
41,52 |
Запас финансовой прочности |
ЗФП |
% |
60,22 |
64,20 |
62,72 |
Сила операционного рычага |
СОР |
%/% |
1,66 |
1,52 |
1,59 |
Задание 4
Результаты расчетов заносятся в табл. 3.9 и проводится их анализ.
Таблица 3.9 – Совместное влияние постоянных и переменных расходов на финансовую устойчивость
Показатель |
Обоз–начение |
Ед.изм. |
Комбинация 1 (AVC1 и TFC1) |
Комбинация 2 (AVC2 и TFC2) |
Комбинация 3 (AVC3 и TFC3) |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Постоянные затраты предприятия |
TFC |
млн.руб./ год |
406,00 |
406,00 |
365,40 |
Средние переменные затраты |
AVC |
тыс.руб./ ед. |
19,50 |
19,50 |
19,50 |
Среднерыночная цена |
P |
тыс.руб./ ед. |
28,30 |
31,13 |
28,30 |
Объем продаж |
Q |
тыс.ед./ год |
116 |
116 |
116 |
Прибыль |
П |
млн.руб./ год |
614,8 |
943,1 |
655,4 |
Порог рентабельности |
QПР |
тыс.ед./ год |
46,14 |
34,91 |
41,52 |
Запас финансовой прочности |
ЗФП |
% |
60,22 |
69,91 |
64,20 |
Сила операционного рычага |
СОР |
%/% |
1,66 |
1,43 |
1,52 |
Для каждой комбинации строятся графики доходов и расходов, и на них показывается запас финансовой прочности и порог рентабельности (рис. 3.1).
Для одного из вариантов графиков приводится полный расчет для разных диапазонов объемов продаж (табл. 3.10).
Рисунок 3.1 – Расчет запаса финансовой прочности для 1й комбинации
Рисунок 3.2 – Расчет запаса финансовой прочности для 2й комбинации
Рисунок 3.3 – Расчет запаса финансовой прочности для 3й комбинации
Для одного из вариантов графиков приводится полный расчет для разных диапазонов объемов продаж (табл. 3.10).
Приведем полный расчет для третьей комбинации издержек:
Таблица 3.10 – Расчет силы операционного рычага при разных объемах продаж
Возможная |
Величина |
Возможная |
Постоянные |
Переменные |
Суммарные |
Прибыль |
Величина |
Сила |
цена |
спроса |
выручка |
затраты |
затраты |
затраты |
|
покрытия |
воздействия |
|
(объем |
|
предприятия |
предприятия |
предприятия |
|
(валовая |
операционного |
|
продаж) |
|
|
|
|
|
маржа) |
рычага |
P |
Q |
TR |
TFC |
TVC |
TC |
П |
ВП |
СОР |
тыс.руб./ед. |
тыс.ед. |
млн.руб/год |
млн.руб/год |
млн.руб/год |
млн.руб/год |
млн.руб/год |
млн.руб/год |
%/% |
28,30 |
0,00 |
0,00 |
365,40 |
0,00 |
365,40 |
-365,40 |
0,00 |
0,00 |
28,30 |
13,33 |
377,33 |
365,40 |
260,00 |
625,40 |
-248,07 |
117,33 |
-0,47 |
28,30 |
26,67 |
754,67 |
365,40 |
520,00 |
885,40 |
-130,73 |
234,67 |
-1,80 |
28,30 |
40,00 |
1132,00 |
365,40 |
780,00 |
1145,40 |
-13,40 |
352,00 |
-26,27 |
28,30 |
53,33 |
1509,33 |
365,40 |
1040,00 |
1405,40 |
103,93 |
469,33 |
4,52 |
28,30 |
66,67 |
1886,67 |
365,40 |
1300,00 |
1665,40 |
221,27 |
586,67 |
2,65 |
28,30 |
80,00 |
2264,00 |
365,40 |
1560,00 |
1925,40 |
338,60 |
704,00 |
2,08 |
28,30 |
93,33 |
2641,33 |
365,40 |
1820,00 |
2185,40 |
455,93 |
821,33 |
1,80 |
28,30 |
106,67 |
3018,67 |
365,40 |
2080,00 |
2445,40 |
573,27 |
938,67 |
1,64 |
28,30 |
120,00 |
3396,00 |
365,40 |
2340,00 |
2705,40 |
690,60 |
1056,00 |
1,53 |
Дополнительные задания
1. На сколько процентных пунктов должна измениться наценка, чтобы запас финансовой прочности повысился на 5 процентных пунктов?
Темп роста наценки составит 1,513 при условии, что запас финансовой прочности увеличится на 5%.
2. На сколько процентов должны измениться средние переменные расходы, чтобы запас финансовой прочности повысился на 5 процентных пунктов?
Темп роста средних переменных затрат составит 0,826 при условии, что запас финансовой прочности увеличится на 5 %.
3. Спрос упал на 15 %. На сколько процентов изменится прибыль?
СОР показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении объемов продаж на 1%.
Рассмотрим соотношение
Следовательно
При условии, что спрос упал на 15%, прибыль снизится на 15%.