12.3 Инвестиционные затраты

Объектом инвестирования может выступать как вновь создаваемое, так и уже существующее предприятие (или его обособленное подразделение как бизнес-единица). В ходе инвестирования формируется его имущественный потенциал. Поэтому здесь необходимо дать описание создавае­мого имущества, его основных характеристик и рассчитать потребность в инвестициях. При этом оцениваются инвестиционные затраты по всем основным составляющим активов предприятия:

• основные средства;

• оборотные активы;

• нематериальные активы.

Оценка общих инвестиционных затрат равна суммарной потребно­сти в инвестициях на создание предприятия (инвестиционные затраты на основные средства и предпроизводственные расходы) и потребности в инвестициях для текущей деятельности (оборотные активы, необходи­мые для формирования начальных товарно-материальных запасов, и др.).

Предпроизводственные расходы связаны с расходами по созданию нового предприятия (государственная регистрация, изготовление пе­чати, открытие счета в банке, получение необходимых лицензий и сер­тификатов), по проведению подготовительных исследований (ТЭО, функциональные исследования), а также включают предпроизводствен­ные маркетинговые издержки, расходы по продвижению, созданию сбы­товой сети, расходы на обучение персонала и т. п.

Инвестиционные затраты на основные средства

В ходе разработки бизнес-плана необходимо рассмотреть потреб­ность и оценить предполагаемые инвестиционные затраты на следую­щие виды основных средств:

• здания и сооружения (производственные, складские, административные);

• машины и оборудование (основное производственное оборудова­ние, вспомогательное оборудование, офисное оборудование (ме­бель, оргтехника) и другое оборудование);

• транспортные средства.

Сведения, характеризующие потребность проекта в помещениях, могут быть собраны воедино и представлены в табличной форме (табл. 12.1).

Таблица 12.1 - Характеристика зданий и сооружений

№ п/п	Наименование помещения	Площадь (кв. м)	Условия получения	Стоимость (тыс. руб.)	Период получения (с ____ мес.)
1	Производственные помещения
2	Складские помещения
3	Административные помещения
	Всего

Данные по перечню необходимого основного и вспомогательного оборудования, автотранспорта для проекта, а также сведения по предполагаемому способу получения (покупка, аренда, лизинг) необходи­мо собрать и представить в табличной форме (табл. 12.2). Стоимость оборудования включает в себя стоимость приобрете­ния, затраты на доставку и монтаж оборудования.

Таблица 12.2 - Перечень необходимого оборудования

Наименование	Кол-во единиц	Способ получения	Стоимость, тыс. руб.			Период получения (с __ мес.)
			(без НДС)	(вкл. НДС)
Основное оборудование
Вспомогательное оборудование
Технологии
Транспортные средства
Офисное оборудование, в том числе: мебель оргтехника

Суммарная оценка инвестиционных затрат определяется методом прямого счета на основе оценок затрат на покупку машин и оборудо­вания, технологий, выполнение необходимых работ по гражданскому строительству зданий и сооружений. Характер последних определяет­ся спецификой проекта и требуемыми сооружениями. Предваритель­ная оценка инвестиционных затрат на основные средства проводится на основе карты технологического процесса и должна быть тщательно рас­смотрена, особенно в отношении надбавок на непредвиденные работы.

Наиболее точная оценка инвестиционных затрат базируется на подробном и полном расчете затрат по каждому компоненту проекта. Для этого нужно получить конкретные расценки на основное оборудо­вание, машины, проведение монтажных работ, работ по строительству и т. д. Общая оценка инвестиционных затрат определяется методом прямого счета.

Пример расчета капитальных вложений из реального бизнес-плана, связанных с приобретением оборудования и сопутствующими приоб­ретению расходами, приведен в таблице 12.3.

Таблица 12.3 - Расчет капитальных вложений по проекту

Статья расходов	Сумма, тыс. руб.
Экспертиза существующих основных средств	27
Технические условия, функции заказчика, согласования	458
Проектные работы	460
Строительно-монтажные работы	5317
Оборудование, в том числе: импортные поставки местные поставки инжиниринг монтаж	13460 9000 3000 192 1268
Упаковка и доставка оборудования	670
Непредвиденные расходы	1250
Таможенная пошлина	630
Услуги по выбору поставщика оборудования	300
Итого без НДС	22572
НДС	4388
Итого с НДС	26960

Инвестиционные затраты на оборотные средства

Потребность предприятия в инвестициях на оборотные средства (И_обор) может быть определена по формуле:

И _обор = НОС _дн Т_об + ОДС + ДЗ

где НОС_дн - норматив оборотных средств, который определяет среднедневную потребность предприятия в оборотных средствах (сырье, материалах, топливе, комплектующих и полуфабрикатах);

Т_об - норма запаса оборотных средств (в днях), включает в себя суммарно: время поставки (транспортный запас), среднее время на закупку у постав­щика или период оборота (текущий складской запас) - гарантийный (страховой) запас;

ОДС - необходимый минимальный (нормативный) остаток денежных средств на расчетном счете, который должен обес­печить предприятию возможность осуществлять платежи без допол­нительного притока денежных средств;

ДЗ - краткосрочная дебитор­ская задолженность.

Остаток денежных средств на расчетном счете определяется в ходе моделирования плана денежного потока. Его можно рассчитать умно­жением среднедневной потребности предприятия в осуществлении вы­плат по текущим затратам (включая НДС) на норматив в днях (обычно от 3 до 7 дней).

Величина оборотных средств, предоставляемая в виде коммерческого кредита покупателям (краткосрочная дебиторская задол­женность, ДЗ), рассчитывается путем умножения стоимости среднеднев­ного выпуска продукции на длительность предоставляемой покупателю отсрочки по оплате (в днях), которая определяется при разработке плана маркетинга.

Реалистичность оценки инве­стиционных издержек является основой для последующей оценки эф­фективности инвестиционного проекта, поэтому необходимо тщательно проверить все статьи затрат, которые могут оказать существенное влия­ние на финансовую осуществимость проекта. В случае получения сомни­тельных оценок необходимо проверить их из других источников инфор­мации.