4 Задания и основные требования к выполнению контрольной работы № 1

Задание №1

На предприятии ожидается получить определенные денежные потоки за три года. В дальнейшем прогнозируется ежегодный рост чистого денежного потока на величину «g». Известна средневзвешенная стоимость капитала «WACC», которая принимается за ставку дисконтирования. Определить текущую стоимость предприятия.

Необходимые данные для выполнения задания №1, по вариантам

Варианты	Ожидаемый чистый денежный поток (ЧДП)			Ежегодный рост ЧДП, %	Средневзвешенная стоимость капитала, WACC, %
	на конец 1-го года	на конец 2-го года	на конец 3-го года
1	100 000	120 000	115 000	8	13
2	150 000	130 000	160 000	6	11
3	90 000	100 000	120 000	7	12
4	50 000	80 000	100 000	9	14
5	120 000	100 000	140 000	11	16
6	130 000	140 000	150 000	13	18
7	180 000	160 000	145 000	12	17
8	200 000	210 000	250 000	15	19
9	170 000	200 000	230 000	5	10
10	190 000	180 000	200 000	14	18

Методические указания к решению задания №1

Ожидаемый чистый денежный поток предприятия на конец 1-го года равен 500000 руб., на конец 2-го года — 750000 руб., на конец 3-го года — 900000 руб. В дальнейшем прогнозируется ежегодный рост чистого денежного потока g = 10%. Средневзвешенная стоимость капитала WACC = 15%. Определим текущую стоимость предприятия.

Решение:

Здесь период прогноза 3 года. За ставку дисконтирования примем средневзвешенную стоимость капитала WACC — 15%.

Текущая стоимость предприятия = текущая стоимость чистых де­нежных потоков предприятия в течение прогнозируемого периода + текущее значение остаточной стоимости предприятия.

Текущая стоимость чистых денежных потоков предприятия в течение прогнозируемого периода равна 500000/(1 + 0,15) + 750000/(1 + 0,15)² + 900000/(1 + 0,15)³ = 1593655 руб.

Для нахождения текущего значения остаточной стоимости пред­приятия воспользуемся методом роста чистого денежного потока.

Чистый денежный поток предприятия на конец 4-го года равен F= 900000(1 + 0,10) = 990000 руб. Тогда значения остаточной стоимо­сти предприятия на конец 3-го года будет ЧДП/(WACC - g) = 990000/(0,15 - 0,10) = 19800000 руб.

Отсюда текущее значение остаточной стоимости предприятия равно 19800000/(1 + WACC)³ = 19800000/(1 + 0,15)³ = 13018821 руб.

Текущая стоимость предприятия = 1593655 + 13018821 = 14612476 руб.

Задание №2

Объект оценки - двухкомнатная квартира, площадью 75 кв.м, вблизи супермаркета на четвертом этаже без лифта, с балконом, раздельным санузлом, с интернетом. Имеется информация: средняя стоимость двухкомнатной квартиры, площадью 70 кв.м. с интернетом, двумя балконами, совмещенным санузлом, в доме имеется лифт, в трех остановках от супермаркета составляет 360 000 руб.

Определить стоимость двухкомнатной квартиры, используя сравнительный подход и корректировочные данные.

Необходимые корректировочные данные для выполнения задания №2, по вариантам

Варианты	Стоимость дополнительной площади, руб.	Близость от супермаркета, %	Наличие интернета, руб.	Раздельный санузел, %	Наличие лифта, руб.	Наличие балкона, руб.
1	5 000	2	1 000	5	2 800	3 000
2	5 500	4	1 500	3	2 500	3 500
3	4 800	3	1 200	4	3 000	3 200
4	5 200	5	2 000	6	3 400	3 600
5	6 000	4	1 900	8	3 200	4 000
6	5 600	6	1 100	7	3 500	3 800
7	5 300	3	1 600	4	3 100	3 100
8	5 900	2	1 800	5	2 900	4 200
9	5 400	4	2 100	3	3 300	3 700
10	4 900	5	2 200	6	3 600	4 100

Методические указания к решению задания №2

Объект оценки - двухкомнатная квартира, площадью 75 кв.м, вблизи супермаркета на четвертом этаже без лифта, с балконом, раздельным санузлом, с телефоном. Имеется информация: средняя стоимость двухкомнатной квартиры, площадью 70 кв.м. с телефоном, двумя балконами, совмещенным санузлом, в доме имеется лифт, в трех остановках от супермаркета составляет 560 000 руб. Определить стоимость двухкомнатной квартиры, используя сравнительный подход и корректировочные данные.

Корректировочные данные:

1. дополнительная площадь увеличивает стоимость на 4500 руб. за кв.м.;

2. близость от супермаркета увеличивает стоимость на 3%;

3. наличие интернета увеличивает стоимость на 1500 руб.;

4. раздельный санузел увеличивает стоимость на 4%;

5. наличие лифта оценивается в 3000 руб.;

6. наличие балкона оценивается в 3600 руб.

Решение:

Ср = Цi + Кi,

где Ср – рыночная стоимость объекта недвижимости

Цi – цена объекта – аналога

Кi – корректировка с учетом особенностей объекта оценки

Ср = 560 000 + 4500*5 + 560 000*0,03 + 560 000*0,04 – 3000 – 3600 = 560000 + 22500 + 16800 + 22400 – 6600 = 615 100 руб.

Задание №3

Нужно определить стоимость земельного участка, предоставляемого под строительство автозаправочной станции (АЗС) на определенное количество колонок. Известны: капитальные вложения на одну колонку, планируемый доход на инвестиции (коэффициент капитализации для земли) и коэффициент капитализации для сооружений. Стоимость земельного участка определить в соответствии с полученными данными действующих автозаправочных станций с аналогичным местоположением.

Необходимые данные для выполнения задания №3, по вариантам

Варианты	Количество колонок АЗС, шт	Капитальные вложения на 1 колонку АЗС, $	Коэффициент капитализации для земли, %	Коэффициент капитализации для сооружений, %	Данные АЗС - аналога
					Продажа бензина за 1 час с 1 колонки, л	Средний доход от продажи 1 л. бензина, $	Количество дней работы АЗС, дни
1	10	30 000	15	25	26	0,08	320
2	8	32 000	14	20	27	0,09	310
3	6	35 000	16	22	25	0,1	290
4	7	32 500	13	24	24	0,12	280
5	9	31 800	12	23	22	0,11	270
6	12	30 900	10	27	23	0,07	300
7	11	35 650	11	26	29	0,14	320
8	14	37 870	17	28	30	0,13	260
9	13	38 240	18	29	32	0,15	310
10	15	36 560	11	21	31	0,16	280

Методические указания к решению задания №3

Задача. Нужно определить стоимость земельного участка, предоставляемого под строительство автозаправочной станции (АЗС) на 5 колонок. Капитальные вложения на одну колонку составляют 35400$, планируемый доход на инвестиции (коэффициент капитализации для земли) – 16%, коэффициент капитализации для сооружений – 27,11%. При анализе эксплуатации действующих автозаправочных станций с аналогичным местоположением получены следующие данные:

• в течение 1 часа с 1 колонки в среднем в сутки продают 28л бензина;

• средний доход от продажи 1л бензина составляет 0,06$;

• с учетом пересменок, времени на текущий ремонт и других потерь АЗС работает 300 дней в году

Решение:

1) Определяем стоимость строительства АЗС:

С стр-ва = 35400*5=177000$.

2) Определяем ЧОД, приносимый сооружениями (С = ЧОД / К; ЧОД = С*К):

ЧОД стр-ва = 177000*0,2711=47984,7$.

4) Определяем ЧОД от АЗС (земельного участка и сооружений):

ЧОД от АЗС= 5*300*24*28*0,06 = 60480 $

5) Находим остаток ЧОД, приходящийся на земельный участок:

ЧОД земля = 60480 - 47984,7=12495,3$.

6) Определяем стоимость земельного участка:

С = 12495,3/0,16 = 78095,63$

Вывод: таким образом, стоимость земельного участка, предоставленного под строительство АЗС, составляет 78096$.

Задание №4

Рассчитать рыночную стоимость станка затратным подходом. Исходные данные в таблице.

Наименование основных фондов	Станок токарно-винторезный 1А-62
Год выпуска	1974
Шифр	2924020
Нормативный срок жизни	10
Норма амортизационных отчислений	10
Стоимость нового оборудования с НДС, руб.	по вариантам
Поправка на техническую сопоставимость	по вариантам
Доставка, руб.	по вариантам
Износ физический устранимый и неустранимый (по экспертной шкале)	по вариантам
Износ функциональный	по вариантам
Сумма внешнего износа, руб.	по вариантам

Необходимые данные для выполнения задания №4, по вариантам

Варианты	Стоимость нового оборудования с НДС, руб.	Доставка, руб.	Поправка на техническую сопоставимость	Износ физич-ий, %	Износ функц-ий, руб.	Износ внешний, руб.
1	200 000	20 000	0,805	85	1 500	3 000
2	190 000	15 000	0,906	70	-	2 500
3	210 000	18 000	0,786	78	2 000	2 800
4	180 000	22 000	0,923	75	2 500	3 100
5	170 000	22 100	0,895	82	3 560	3 500
6	220 000	17 800	0,873	79	3 400	2 750
7	250 000	16 400	0,956	84	-	2 680
8	240 000	25 000	0,911	73	-	3 200
9	225 000	23 700	0,899	72	1 800	3 350
10	230 000	21 800	0,895	83	2 380	3 500

Методические указания к решению задания №4

Рассчитать рыночную стоимость станка затратным подходом. Исходные данные в таблице.

Наименование основных фондов	Станок токарно-винторезный 1А-62
Год выпуска	1974
Шифр	2924020
Нормативный срок жизни	10
Норма амортизационных отчислений	10
Стоимость нового оборудования с НДС, руб.	173 400
Поправка на техническую сопоставимость	0,983
Доставка, руб.	20 910
Стоимость нового оборудования с НДС и доставкой, руб.	191 280
Износ физический устранимый и неустранимый (по экспертной шкале)	80%
Сумма внешнего износа, руб.	2 145

Решение:

Общая модель затратного подхода при оценке машин и оборудования выглядит следующим образом:

РС = ПВC * (1 – Ифиз)(1 – Ифун)(1 – Ивн), где:

РС – рыночная стоимость оборудования;

ПВС – полная восстановительная стоимость оборудования;

Ифиз – физический износ;

Ифун – функциональный износ;

Ивн – экономический (внешний) износ.

Расчет рыночной стоимости затратным подходом:

Наименование	Значение, руб.
1.Стоимость нового оборудования с НДС	173 400
2.Доставка	20 910
3.Восстановительная стоимость (п.1.+п.2)	194 310
4. Поправка на техническую сопоставимость	0,983
5.Восстановительная стоимость с поправкой (п.3*п.4)	191 007
6. Физический износ (80% * п.5)	152 806
7. Функциональный износ	0
8. Внешний износ	2 145
9. Рыночная стоимость (п.5-п.6-п.7-п.8)	36 056

Вывод: рыночная стоимость станка определенная затратным подходом составила 36 056 руб.