2.3. Распределительная функция менеджмента

Распределительная функция финансового менеджмента тесно связана с воспроизводственной функцией, так как выручка от реализации товаров подлежит распределению. Основное отличие финансового менеджмента от государственных финансов, осно­ванных на перераспределении финансовых ресурсов через цен­трализованные фонды и главным образом бюджет, в том, что в процессе предпринимательской деятельности в основном осу­ществляется распределение финансовых ресурсов.

Распределительная функция финансового менеджмента заклю­чается в формировании и использовании денежных фондов, поддер­жании эффективной структуры капитала предприятия и коммер­ческой организации. Распределение начинается с формирования фонда возмещения, обеспечивающего покрытие затрат на простое воспроизводство и начисление износа. Это входит в сферу текущего финансирования и требует оперативного реагирования.

С позиций финансового менеджмента интерес вызывают арендные платежи, являющиеся элементом издержек производ­ства и обращения. Арендные отношения обычно существуют в форме имущественного найма помещений, оборудования и дру­гого недвижимого имущества на договорных началах. Это теку­щая аренда, имеющая конкретный временной период. Аренда предполагает обязательный возврат арендодателю арендуемого имущества.

При переходе к рыночным отношениям и возрождении элементов частной собственности в развитии аренды наступил новый этап, ознаменовавшийся созданием арендных предпри­ятий, представляющих собой определенный тип хозяйствования. В последние годы широкое распространение получи­ла так называемая финансируемая аренда, предполагающая возможность перехода права собственности на арендуемое имущес­тво от арендодателя к арендатору по истечении срока аренды.

В зависимости от продолжительности арендного периода в финансовой практике различают три основных вида финансиру­емой аренды:

лизинг – долгосрочная, на срок свыше трех лет;

хайринг – среднесрочная, на срок от одного до трех лет;

рейтинг – на срок не более одного года.

Хайринг и рейтинг не предполагают передачи права собствен­ности на предмет аренды. Такая передача возможна только при лизинге.

Лизинговые сделки невыгодны при высоких темпах инфля­ции, поэтому после всплеска интереса к ним в 1991 г. в последнее время они осуществляются довольно редко.

Особого внимания заслуживает и такой элемент фонда возмещения, как амортизационные отчисления. Амортизация на­числяется по мере физического и морального износа основных средств. Износившиеся основные средства (внеоборотные активы) требуют либо замены, либо частичного восстановления путем их ремонта, реконструкции или модернизации. Целям накопления необходимых для этого финансовых ресурсов и служит амортизация.

Начисление амортизации осуществляется по действующим нормам амортизационных отчислений на полное восстановление основных средств.

Норма амортизационных отчислений устанавливается в про­центах к первоначальной стоимости основных фондов. Расчет ее производится по формуле:

На = ((Пф + Рд + Рм – Ом) / Пф х Т) х 100,

(2.1)

где На – норма амортизационных отчислении;

Пф – первоначальная стоимость основных фондов;

Рд – расходы на демонтаж и реализацию основных фондов;

Рм – расходы на модернизацию;

Оф – остаточная стоимость основных фондов;

Т – нормативный срок службы основных фондов, амортизационный период.

Годовая сумма амортизационных отчислений определяется отдельно по каждому виду основных фондов на основе их средне­годовой стоимости по формуле:

,

(2.2)

где А – годовая сумма амортизационных отчислений;

С – средняя стоимость основных фондов, рассчитанная по средней арифметической или средней геометрической.

Чем выше норма амортизационных отчислений, тем короче срок службы основных средств, и наоборот.

За счет амортизационных отчислений накапливается сумма износа, позволяющая финансировать простое воспроизводство основных средств.

С процессом воспроизводства основных средств тесно связана инновационная деятельность, а также венчурное финансирование. К инновационной деятельности относится постоянное поступательное развитие финансового менеджмента на основе новейших форм управления и финансирования, организации финансовых взаимоотношений. Венчурное финансирование обеспечивает финансовыми ресурсами инновационную деятельность. Оно включает в себя, прежде всего, финансирование научно-технических разработок и изобретений. Такое финансирование требует значительного накопления капитала и выбора длительной стратегии развития. Оно основано на вариативности принятия решений и дисконтировании денежных поступлений. Управление венчурным финансированием должно иметь строгую целевую ориентацию. В мировой практике хорошо себя зарекомендовали подрядные формы организации труда в процессе венчурного финансирования.

Важным элементом реализации распределительной функции финансового менеджмента является формирование фонда оплаты труда. В составе себестоимости, издержек производства и обращения отражаются следующие затраты:

– выплаты заработной платы за фактически выполненную работу, исчисление по сдельным расценкам, тарифным ставкам и должностным окладам в соответствии с принятыми на предпри­ятии системами оплаты труда;

– стоимость продукции, выдаваемой в порядке натуральной оплаты труда по рыночным ценам;

• надбавки и доплата к тарифным ставкам и окладам;

– премии за производственные результаты, выплаты стимулирующего характера, вознаграждения по итогам работы за год и т. д.

За счет прибыли работникам выплачиваются дивиденды, как и другим акционерам, материальная помощь, премии, беспроцентные ссуды на социальные нужды, надбавки к пенсиям. Прибыль, направляемая на выплаты стимулирующего характера работникам, уменьшает распределяемую прибыль среди акционеров, а также прибыль, используемую на производственные цели. Основные выплаты работникам должны включаться в фонд оплаты труда, относимый на себестоимость, поэтому он является расчетной базой при определении размера отчислений в Пенсионный фонд, Фонд социального страхования, Фонд обязательного медицинского страхования, Государственный фонд занятости населения, а также ряда налогов.

Основные недостатки действующей системы оплаты труда можно наблюдать по следующим признакам. Темп роста заработной платы выше, чем темп роста производительности труда, отсюда рост затрат на рабочую силу, приходящихся на единицу продукции. Имеет место низкий уровень заработной платы, не покрывающий минимальный потребительский бюджет. Рост оплаты труда работников не связан с ростом эффективности. Система оплаты труда не отличается гибкостью и не может адекватно реагировать на изменяющиеся условия хозяйствования.

Особого внимания заслуживают системы оплаты труда, основанные на участии в прибылях и распределении доходов. Наиболее широкое распространение эта система получила в Японии, где премиальные выплаты в форме прямого участия в прибылях могут достигать 50 % величины заработной платы.

Высокая доля выплаты заработной платы за счет прибыли в Японии связана во многом с тем, что традиционно дивиденды в этой стране не играют существенной роли, гораздо важнее курсовая стоимость акций.

В американских фирмах все возрастающей популярностью пользуется философия общей судьбы. Дело в том, что американский менеджмент традиционно сориентирован на интересы акционеров, которыми является большинство жителей США. Акционеры стоят на первом месте, на втором месте – потребители и на третьем – работники фирмы. В Японии на первом месте потребители, на втором – работники. Интересы акционеров в японской системе менеджмента тесно связаны с интересами фирмы и целиком определяются возможностями роста ее капитала и положением на рынке.

Философия общей судьбы состоит из следующих основных параметров: понимание проблем фирмы, готовность принять более широкую ответственность и риск, быстрый отклик на инновационную деятельность, чувство принадлежности к фирме, неразрывная связь личных интересов с успехами фирмы. Эта философия существует не только для рабочих, но и для менеджеров, объединенных общими интересами и стимулами.

В результате рассмотренных выше распределительных процессов в предприятиях и коммерческих организациях покрываются затраты и образуется прибыль, которая также учас­твует в распределении и является его объектом. На рис. 2.1 показано два основных канала участия прибыли в распределительном процессе, определяющих пропорции, в которых прибыль изымается и используется самим предприятием.

Рис. 2.1. Схема участия прибыли в распределительном процессе

Значение прибыли в деятельности предприятий и коммерческих организаций можно определить следующим образом:

• в обобщенной форме прибыль отражает результаты предпринимательской деятельности и является одним из показателей ее эффективности;

• используется в качестве стимулирующего фактора предпринимательской деятельности и производительности труда;

• выступает источником финансирования расширенного воспроизводства и является важнейшим финансовым ресурсом предприятия.

Многогранный характер прибыли означает, что ее исследование должно иметь системный подход. Такой подход предполагает анализ совокупности факторов образования, взаимовлияния, распределения и использования (рис. 2.2).

Рис. 2.2 Схема системного подхода к исследованию прибыли

В число образующих факторов включена выручка, получаемая предприятием от различных видов предпринимательской деятельности, в том числе от реализации продукции, занимающая основной удельный вес, от реализации прочих активов, основных средств. Важная составляющая образующих факторов – доходы от долевого участия в других предприятиях, в том числе дочерних, доходы по ценным бумагам, безвозмездная финансовая помощь, сальдо штрафов, полученных и уплаченных.

Взаимовлияющие факторы предполагают внешние, определяемые финансово-кредитной политикой государства, в том числе налоги и налоговые ставки, процентные ставки по ссудам, в определенной мере цены, тарифы и сборы, а также внутренние, включая себестоимость, производительность труда, фондоотдачу, фондовооруженность, оборачиваемость оборотных средств.

Факторы распределения состоят из платежей обязательного характера в бюджет и внебюджетные фонды, в банковские и страховые фонды, платежей добровольного характера, включая благотворительные фонды, направления прибыли в фонды денежных средств, создаваемые в предприятиях.

Факторы использования относятся только к той прибыли, которая остается в предприятиях и коммерческих организациях. Они включают такие направления: потребление, накопление, социальное развитие, капитальные и финансовые вложения, покрытие убытков и прочих затрат.

Финансовый менеджер определяет политику предприятия в области распределения прибыли, ее роль и значение в воспроизводственном процессе и стимулировании. От этого зависит и общий концептуальный подход к развитию финансового менеджмента в предприятии. Результатом распределительных процессов является создание фондов денежных средств, обеспечивающих финансирование принятых к реализации программ, поддержание оптимальной структуры капитала, сведение к минимуму риска банкротства.