2.3 Анализ финансовой устойчивости

Цель анализа – оценить способность предприятия выполнять свои платежные обязательства

Применяются три способа анализа:

- оценка типа финансовой устойчивости;

- коэффициентный анализ;

- методика М. Дюрана.

2.3.1 Оценка типа финансовой устойчивости.

Для оценки типа финансовой устойчивости используются расчеты и классификация, приведенные в таблице 7.1.

Определение типа производятся на начало базисного и окончание отчетного года.

Оценивается динамика (тренд) типа финансовой устойчивости. Эта оценка производится, как в случае смены типа финансовой устойчивости, так и при его сохранении - по тенденции изменения признака финансовой устойчивости в пределах данного типа. Признаком тренда является изменение соотношения левой и правой частей неравенства, определяющего тип финансовой устойчивости. Например, если неравенство З ≤ СОС соблюдается в течение всех анализируемых лет, но СОС минус З снижается, то наблюдается тенденция ослабления состояния «абсолютной» финансовой устойчивости и возможен переход ко второму типу – высокой финансовой устойчивости.

Табл. 7.1 Типы финансовой устойчивости

Типы фин. устойчивости	Характеристика типов	Признаки типа
1. «Абсолютная» финансовая устойчивость	Запасы сформированы за счет собственных оборотных средств.	З ≤ СОС
2. Высокая финансовая устойчивость	Запасы сформированы за счет «перманентного капитала»	СОС ≤ З ≤ СОС+ДКЗ
3. Нормальная (удовлетворительная) финансовая устойчивость	Запасы покрываются за счет «перманентного» капитала и краткосрочных кредитов и займов	СОС+ДКЗ ≤ З ≤ СОС+ДКЗ+ККЗ
4. Неустойчивое финансовое состояние	Запасы сформированы за счет собственных оборотных средств и краткосрочных обязательств	СОС+ДКЗ+ККЗ ≤ З ≤ СОС+ДКЗ+ККЗ+КрЗ
5. Кризисное финансовое состояние	Запасы не обеспечиваются относительно устойчивыми источниками их формирования, предприятие на грани банкротства	З > СОС+ДКЗ+ККЗ+КрЗ

Здесь З – запасы,

СОС – собственные оборотные средства,

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы,

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы,

КрЗ – устойчивая кредиторская задолженность.

2.3.2 Анализ финансовой устойчивости по коэффициентам.

Анализ проводится за базисный и отчетный год анализируемого периода. Определяется тенденция изменения финансовой устойчивости по отдельным коэффициентам. Затем составляется заключение об общей тенденции изменения финансовой устойчивости. Для анализа рекомендуется выбрать по два коэффициента из указанных ниже групп.

1-я группа коэффициентов.

Коэффициент автономии или финансовой независимости (концентрации собственного капитала) является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия:

где СК – собственные средства (капитал),

ВБ – валюта баланса (сумма актива).

Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовой устойчивости):

где ДЗ – долгосрочные кредиты, займы и т.п. (долгосрочные заимствования),

КО – краткосрочные обязательства.

Коэффициент устойчивого финансирования:

2-я группа коэффициентов.

Коэффициент маневренности.

Отражает степень мобильности («финансовой гибкости») перманентного (долгосрочного) капитала:

Рекомендуемая норма >= 0,5.

Коэффициент обеспеченности производственной деятельности собственными оборотными средствами:

Рекомендуемые значения для обеспечения достаточной устойчивости (независимости) фирмы составляют не менее 0,1-0,15.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами:

Рекомендуемый норматив показателя, обеспечивающий достаточную надежность, не менее 0,5.

Коэффициент внутреннего роста – максимальный темп роста, которого предприятие может достигнуть только за счет внутренних финансовых ресурсов (чистой прибыли):

В данном случае рост предприятия оценивается ростом выручки от реализации продукции по основной деятельности.

Здесь - коэффициент капитализации чистой прибыли.

Максимум достигается при .

Для анализа достаточно выбрать по два - три коэффициента. Допускается добавлять коэффициенты к указанным выше, если это считается целесообразным.

Анализ по коэффициентам не дает интегральной оценки финансовой устойчивости. Интерпретация полученных результатов существенно зависит от подхода конкретного эксперта.