- •Лекционные занятия
- •Тема 1. Инвестиционная деятельность и
- •1.1. Сущность инвестиций, их роль в рыночной экономике.
- •1.2. Классификация инвестиций
- •1.3. Инвестиционная деятельность: понятие, формы, объекты и субъекты
- •1.4. Концессия как новая форма инвестиционной деятельности
- •1.5. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в Республики Беларусь
- •1.6. Инвестиционная политика Республики Беларусь: содержание, цели, основные направления
- •Тема 2. Белорусские инвестиции за рубежом
- •2.1. Объекты и формы инвестиционной деятельности за рубежом
- •2.2. Порядок регистрации предприятий с участием белорусского капитала за рубежом
- •2.3. Взносы в уставные фонды зарубежных предприятий. Контроль за их деятельностью
- •2.1. Объекты и формы инвестиционной деятельности за рубежом
- •2.2. Порядок регистрации предприятий с участием белорусского капитала зарубежом
- •2.3. Взносы в уставные фонды зарубежных предприятий. Контроль за их деятельностью
- •Тема 3. Иностранные инвестиции в республике беларусь
- •3.1. Объекты и формы инвестиционной деятельности в рб (Лекция 1 п.1.3)
- •3.2 Условия для инвестиций в Республику Беларусь
- •3.3 Права и обязанности инвесторов. Гарантии прав инвесторов и защита инвестиций
- •3.4 Виды, формы прямых иностранных инвестиций и направления их привлечения
- •3.5 Состояние привлечения прямых иностранных инвестиций и оценка инвестиционного климата в Республике Беларусь
- •Создание и государственная регистрация коммерческих организаций с иностранными инвестициями. Формирование уставного фонда
- •Тема 4 свободные экономические зоны
- •Основные нормативные правовые акты и иные документы, регулирующие деятельность свободных экономических зон на территории Республики Беларусь
- •Понятие, особенности, цели и задачи свободной экономической зоны Республики Беларусь. Специальный правовой режим, действующий в сэз
- •2. Типы свободных экономических зон.
- •4.3. Государственное регулирование и контроль в свободных экономических зонах. Финансирование создания и развития свободной экономической зоны. Ликвидация сэз
- •4.4 Условия регистрации и осуществления деятельности резидентами свободных экономических зон
- •4.5 . Преференции, предоставляемые для резидентов свободных экономических зон
- •Тема 5. Инвестиции в основной капитал
- •5.1. Сущность капитальных вложений, их роль.
- •5.2 Структура капитальных вложений и направления ее совершенствования
- •5.1. Сущность капитальных вложений, их роль.
- •5.2 Структура капитальных вложений и направления ее совершенствования
- •Тема 6. Инвестиционное проектирование
- •6.1. Понятие, цели, принципы и виды инвестиционных проектов
- •6.2. Стадии разработки и реализации инвестиционного проекта. Финансирование проектно-изыскательских работ.
- •6.1. Понятие, цели, принципы и виды инвестиционных проектов
- •6.2. Стадии разработки и реализации инвестиционного проекта. Финансирование проектно-изыскательских работ.
- •Тема 7. Эффективность реальных инвестиций
- •7.2. Статические (простые) методы оценки эффективности инвестиций в основной капитал
- •7.3 Принципы построения инвестиционных проектов. Расчет и оценка денежных потоков по проекту. Чистый денежный поток.
- •7.4. Дисконтирование как инструмент инвестиционного анализа. Различные подходы к определению ставки дисконтирования
- •7.5. Методика расчета динамических показателей эффективности капиталовложений
- •7.6. Инвестиционные риски, их виды и способы снижения. Модели риска инвестиционных проектов
- •Тема 8. Банки на инвестиционном рынке
- •8.2. Инвестиционная деятельность коммерческих банков
- •8.3. Долгосрочные инвестиции банков в уставные фонды других юридических лиц
- •Тема 9. Условия и порядок финансирования инвестиционных проектов по капитальномустроительству
- •9.2. Характеристика основных документов, необходимых для финансирования инвестиционных проектов
- •9.3. Этапы организации финансирования инвестиционных проектов
- •Тема 10. Источники финансирования инвестиционной деятельности
- •10.1. Состав источников финансирования инвестиционной деятельности и методы инвестирования
- •10.2. Лизинг и его значение в инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования
- •10.1. Состав источников финансирования инвестиционной деятельности и методы инвестирования
- •2. Лизинг и его значение в инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования
- •Тема 11. Кредитование инвестиционных проектов
- •11.2. Консорциальное и синдицированное кредитование инвестиционных проектов
- •11.3 Проектное финансирование
- •Тема 12. Инвестиции в научно-техническую и инновационную деятельность
- •12.1. Понятие инновационной деятельности. Роль инноваций в условиях перехода к рыночной экономике
- •12.2. Государственная научно-техническая и инновационная политика Республики Беларусь: цели, задачи, принципы формирования и приоритетные направления
- •12.3. Субъекты инновационной инфраструктуры, необходимость их развития в рб
- •12.4. Венчурное финансирование инноваций
- •12.5. Финансовое обеспечение научно-технической и инновационной деятельности. Особенности налогообложения высокотехнологичных организаций
- •Тема 13. Инвестиции в ценные бумаги
- •13.2. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг
- •Выбор приемов управления рисками
- •13.3. Инвестиционный портфель: понятие, цели формирования, классификация и управление
- •Практические занятия Методические рекомендации по решению типовых задач «Финансирование и кредитование инвестиций»
- •Методы оценки эффективности инвестиций
- •Чистая текущая стоимость (NekPresentValue, npv)
- •Рентабельность инвестиций (ProfitabilityIndex, pi).
- •Дисконтированный срок окупаемости инвестиций(DiscountedPaybackPeriod, dpp).
- •Внутренняя норма прибыли инвестиций (Internal Rate of Retune, irr).
- •Пример 1 (1-ий тип задач).
- •Решение:
- •Внутренняя норма прибыли инвестиций
- •Средневзвешенная стоимость капитала компании
- •Стоимость заемного капитала (кредит)
- •Цена источника “собственный капитал”
- •Пример 2 (2-ий тип задач).
- •Решение
- •Пример 3 (3-ий тип задач).
1.4. Концессия как новая форма инвестиционной деятельности
Концессия (от лат. concessio — разрешение, уступка) — уступка государством на определенный срок своих имущественных прав и прав на отдельные виды хозяйственной деятельности негосударственным иностранным или отечественным компаниям на определенных условиях.
Оформляется в виде концессионного соглашения, сторонами которого являются концедент (государство, от имени и по поручению которого действует определенное ведомство или государственная компания) и концессионер (юридическое лицо, получающее от концедента соответствующие активы, права на ведение хозяйственной деятельности).
Представляет специфическую разновидность долговременной (на срок до 99 лет) крупномасштаб-ной аренды, объектом которой служит не только имущество, но и право осуществления деятельности в области коммунальных услуг, водо- и энергоснабжения, перевозок и др.
По своему экономическому содержанию концессия отражает отношения между государством и частным капиталом по управлению госсобственностью на основе частной инициативы в рамках договорных отношений, а также форму деятельности, основанную на временном использовании госсобственности негосударственным субъектом этой собственности.
В ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВЕ нашей страны основным нормативным актом, который регулирует порядок осуществления концессий, являются Закон от 12 июля 2013 г. № 63-З О концессиях и Закон от 15 июля 2010 г. № 169-З «Об объектах, находящихся только в собственности государства, и видах деятельности, на осуществление которых распространяется исключительное право государства Закон Республики Беларусь».
Под концессией, понимается основанные на концессионном договоре* право владения и пользования объектом концессии (пользования имуществом, находящимся в собственности Республики Беларусь) или право на осуществление на территории страны отдельного вида деятельности, на которую распространяется исключительное право государства
*концессионный договор - письменное соглашение, в силу которого одна сторона (концедент) обязуется предоставить другой стороне (концессионеру) на возмездной или безвозмездной основе на определенный срок право владения и пользования объектом концессии или право на осуществление вида деятельности;
Объекты концессии - объекты концессии, находящиеся в республиканской и/или коммунальной собственности, за исключением объектов концессии, сведения о которых составляют государственные секреты, и объектов концессии, имеющих стратегически важное значение для Республики Беларусь;
объекты концессии административно-территориальных единиц - объекты концессии, находящиеся в коммунальной собственности, за исключением объектов концессии, сведения о которых составляют государственные секреты, и объектов концессии, имеющих стратегически важное значение для Республики Беларусь;
объекты концессии Республики Беларусь - объекты концессии, находящиеся в республиканской собственности, а также иные объекты концессии, находящиеся в собственности государства и не относящиеся к объектам концессии административно-территориальных единиц, виды деятельности, за исключением объектов концессии, сведения о которых составляют государственные секреты, и объектов концессии, имеющих стратегически важное значение для Республики Беларусь;
Объектами концессии могут являться объекты, составляющие в соответствии с Конституцией Республики Беларусь исключительную собственность государства (недра, воды, леса), объекты, находящиеся только в собственности государства (земли, земельные участки, радиочастотный спектр, капитальные строения (здания, сооружения) и иное имущество, находящиеся на территориях зоны эвакуации (отчуждения), объекты животного мира, обитающие в состоянии естественной свободы, объекты использования атомной энергии, наркотические средства и психотропные вещества, сильнодействующие ядовитые вещества, ценности Государственного фонда драгоценных металлов, объекты военного и специального назначения, государственные секреты, материальные культурные ценности…) [Закон от 15 июля 2010 г. № 169-З «Об объектах, находящихся только в собственности государства, и видах деятельности, на осуществление которых распространяется исключительное право государства Закон Республики Беларусь»], виды деятельности (ст.8,7: ведение Национальной системы мониторинга окружающей среды, ведение государственных кадастров, регистров, реестров, классификаторов; лесоустройство; землеустройство; геодезическая и картографическая деятельность; государственная регистрация недвижимого имущества, техническая инвентаризация; навигационная деятельность; разработка и производство бланков строгой отчетности; генно-инженерная деятельность; разработка, производство и реализация наркотических средств и психотропных веществ, производство сильнодействующих ядовитых веществ, добыча, переработка руд драгоценных и радиоактивных металлов, драгоценных камней; деятельность по учреждению, организации и проведению лотерей в Республике Беларусь;распределение радиочастотного спектра, осуществление фельдъегерской деятельности и специальной связи; осуществление импорта алкогольной продукции;осуществление внешней торговли (в части экспорта) минеральными или химическими, калийными удобрениями;осуществление импорта табачного сырья и табачных изделий;импорт пресноводной рыбы, продуктов переработки рыбы и морепродуктов; скупка драгоценных металлов и драгоценных камней в изделиях и ломе и другие виды деятельности, предусмотренные законодательными актами …)[Закон от 15 июля 2010 г. № 169-З «Об объектах, находящихся только в собственности государства, и видах деятельности, на осуществление которых распространяется исключительное право государства Закон Республики Беларусь»].
Инвестиционная деятельность в отношении объектов концессии (недр, вод, лесов, земель и объектов, находящихся только в собственности государства, либо деятельность, на осуществление которой распространяется исключительное право государства), могут осуществляться на основе концессионного договора.
Концессионный договор - письменное соглашение, в силу которого одна сторона (концедент) обязуется предоставить другой стороне (концессионеру) на возмездной или безвозмездной основе на определенный срок право владения и пользования объектом концессии или право на осуществление вида деятельности
концедент - Республика Беларусь или ее административно-территориальная единица, от имени которых выступают концессионные органы в соответствии с настоящим Законом, заключившие концессионный договор с концессионером;
концессионеры - инвесторы, за исключением государственных юридических лиц, заключившие концессионный договор с Республикой Беларусь или ее административно-территориальной единицей;
К концессионным договорам относятся: полный концессионный договор; концессионный договор о разделе продукции; концессионный договор об оказании услуг (выполнении работ).
Под полным концессионным договором понимается соглашение, предусматривающее возникновение и сохранение за концессионером права собственности на произведенную им продукцию.
Под концессионным договором о разделе продукции понимается соглашение, в соответствии с которым произведенная продукция делится между концессионером и концедентом в размерах и порядке, определяемых концессионным договором.
Под концессионным договором об оказании услуг (выполнении работ) понимается соглашение, в силу которого право собственности на произведенную, переработанную по концессионному договору продукцию передается концеденту. Концессионер за оказанные услуги (выполненные работы) получает вознаграждение. Если данный договор «с риском» — вознаграждение выплачивается лишь при условии достижения концессионером заявленного результата, если «без риска» — вознаграждение гарантировано.концессионер несет риск случайной гибели или случайного повреждения объекта концессии, переданного ему для переработки, а также произведенной, переработанной по концессионному договору продукции до ее передачи концеденту.
Порядок заключения концессионного договора.
На основании решения Президента о необходимости концессии в отношении отдельного вида деятельности или имущества, находящегося в собственности Республики Беларусь, Правительство и (или) уполномоченный им республиканский орган госуправления (госорганизация, подчиненная Правительству РБ) подготавливают концессионные предложения и организуют заключение концессионных договоров (ст. 58 ИК).
Концессионер определяется посредством проведения конкурсов или аукционов, за исключением случаев, когда поступила единственная заявка, а также по решению Президента, когда в целях госбезопасности или интересов обороны страны требуется заключение концессионного договора путем прямых переговоров с определенным инвестором.
Конкурс или аукцион проводится концессионным органом, создающим конкурсную или аукционную комиссию, в состав которой входят представители госорганов и независимые эксперты. Возможно участие иностранных специалистов.
Решение о победителе конкурса или аукциона принимается концессионным органом в соответствии с заключением комиссии.
Условия концессионного договора должны соответствовать требованиям статьи 28 закона о концессии. Для конкретных форм концессионных договоров могут также предусматриваться и иные специальные условия, подлежащие обязательному включению.
Принимая во внимание схожесть правового регулирования, нормы, содержащиеся в законодательстве об аренде, могут применяться к концессионному договору постольку, поскольку иное не предусмотрено актами законодательства, регулирующими отношения по пользованию имуществом на основе концессий.
Концессионный договор может заключаться на срок до 99 лет. По истечении срока договора добросовестный концессионер пользуется преимущественным правом на его перезаключение. При этом Президентом или по его поручению Правительством может быть принято при наличии заявки концессионера решение о продлении действия договора на тот же срок без проведения конкурса или аукциона.
Концессионер имеет право пользоваться за счет собственных средств всей необходимой ему (для осуществления предусмотренной договором деятельности) информацией экономического, производственного, научно-технического и иного характера об объекте, являющемся собственностью Республики Беларусь.
ТАКИМ образом, интересы государства заключаются в том, что, во-первых, оно перекладывает расходы по инвестированию и содержанию своего имущества на частный сектор, теоретически, для повышения его эффективности; во-вторых, пополняет бюджет за счет поступления концессионных платежей и снимает с себя финансирование государственных объектов; в-третьих, решает социально-экономические проблемы.
Частному бизнесу интересно получить в долговременное управление государственные активы на льготных условиях платы за концессию, являющейся в некотором смысле аналогом арендной платы. Инвестируя, концессионер имеет достаточные гарантии возврата средств, поскольку государство как партнер несет определенную ответственность за обеспечение минимального уровня рентабельности. Обладая хозяйственной свободой, концессионер может за счет повышения производительности труда, нововведений увеличивать прибыльность бизнеса во время действия срока концессии, и при этом срок концессии не сокращается.
В Беларуси, стране с высоким уровнем огосударствления экономики, в условиях острого недостатка инвестиционных ресурсов применение еще одной достаточно привлекательной для инвестора формы вложения своих средств могло бы дать экономике значительные выгоды.
