1.3. Инвестиционная деятельность: понятие, формы, объек­ты и субъекты

В отличие от Инвестиционного кодекса ныне действующий Закон «Об инвестициях» не содержит узко определяющего инвестиционную деятельность термина.

Ведущие ученые-экономисты определяют инвестиционную деятельность следующим образом:

Инвестиционная деятельность — это вложение средств (или инвестирова­ние) в производство продукции (выполнение работ, оказание услуг) или их иное использование для получения прибыли (дохода) или достижения иного значимого результата, т.е. совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Инвестиционная деятельность — это действия юридичес­ких, физических лиц и государства по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или иному их использо­ванию для достижения значимого результата — получения прибыли, дохода, решения социальной проблемы и т.д. [Савчук Т.К.]

Инвестиционная деятельность — это комплекс практических действий юридических, физичес­ких лиц или государства по реализации инвестиций с целью увеличения капитала, получения прибыли или иного поло­жительного результата. [Семиренко Е.П.]

Инвестиционная деятельность - деятельность юридических, физических лиц и государства, на­правленная на привлечение и увеличение средств для реализации инве­стиционного процесса с целью получения экономического и социального эффекта. [Катибникова С.И.]

Инвестиционная деятельность - действия юридических или физических лиц, государства (его администра­тивно-территориальной единицы) по вложениям инвестиций в производство продукции (работ, услуг), иному использованию для получения прибыли (дохода), достижения иного полезного результата. [Золотогоров В.Г.]

Инвестиционная деятельность - последовательность поступков инвестора по выбору и/или созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и привлечению внешнего финансирования. [Есипов В.Е.]

Таким образом, под инвестиционной деятельностью понимается последовательность поступков инвестора по выбору и/или созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и привлечению внешнего финансирования.

Инвестиционная деятельность на территории Беларуси может осуществляться следующими способами (=формы):

созданием коммерческой организации

приобретением, созданием, в том числе путем строительства, объектов недвижимого имущества, за исключением приобретения или строительства гражданами Республики Беларусь, иностранными гражданами и лицами без гражданства жилых домов, жилых помещений для проживания этих граждан Республики Беларусь, иностранных граждан и лиц без гражданства и (или) членов их семей;

приобретением прав на объекты интеллектуальной собственности;

приобретением акций, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерческой организации, включая случаи увеличения уставного фонда коммерческой организации;

на основе концессии;

иными способами, кроме запрещенных законодательными актами Республики Беларусь.

Ограничения при осуществлении ИД

Не допускается осуществление инвестиций в имущество юридических лиц, занимающих доминирующее положение на товарных рынках Республики Беларусь, без согласия антимонопольного органа Республики Беларусь в случаях, установленных антимонопольным законодательством Республики Беларусь, а также в виды деятельности, запрещенные законодательными актами Республики Беларусь. Ограничения при осуществлении инвестиций также могут быть установлены на основании законодательных актов Республики Беларусь в интересах национальной безопасности (в том числе охраны окружающей среды, историко-культурных ценностей), общественного порядка, защиты нравственности, здоровья населения, прав и свобод других лиц.

Принципы инвестиционной деятельно­сти:

принцип верховенства права - инвесторы, а также государство, его органы и должностные лица действуют в пределах Конституции Республики Беларусь и принятых в соответствии с ней актов законодательства Республики Беларусь;

принцип равенства инвесторов - инвесторы равны перед законом и пользуются правами без всякой дискриминации;

принцип добросовестности и разумности осуществления инвестиций - инвесторы осуществляют инвестиции добросовестно и разумно без причинения вреда другому лицу, окружающей среде, историко-культурным ценностям, ущемления прав и защищаемых законом интересов других лиц или злоупотребления правами в иных формах;

принцип недопустимости произвольного вмешательства в частные дела - вмешательство в частные дела не допускается, за исключением случаев, когда такое вмешательство осуществляется на основании законодательных актов Республики Беларусь в интересах национальной безопасности (в том числе охраны окружающей среды, историко-культурных ценностей), общественного порядка, защиты нравственности, здоровья населения, прав и свобод других лиц;

принцип обеспечения восстановления нарушенных прав и законных интересов, их судебной защиты - инвесторам гарантируется осуществление защиты прав и законных интересов в суде и иными способами, предусмотренными законодательством Республики Беларусь, в том числе международными договорами Республики Беларусь.

При осуществлении инвестиций признается приоритет общепризнанных принципов международного права.

Понятие «инвестиционной деятельности» тесно связано со следующими принципиальны­ми понятиями:

субъект инвестиционной деятельности;

объект инвестирования.

Эти понятия раскрывают специфику и особенности инвестиционной дея­тельности в рыночных условиях.

В качестве субъектов инвестиционной дея­тельности выступают, с одной стороны, участники, обладающие свободными инвестиционными ресурсами (инвесторы), с другой — предприятия и органи­зации, испытывающие потребность в инвестиционных ресурсах. Третьей сто­роной инвестиционной деятельности являются посредники, которые обеспе­чивают взаимодействие инвестиционных институтов с потребителями инвес­тиционных ресурсов.

Под инвестором понимается лицо (юридические и физические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов), осуществляющее инвестиционную деятельность в формах, определенных законодательством.

Инвесторы в целях определения особенностей регулирования их деятельности рассматриваются как национальные либо иностранные инвесторы.

Национальные инвесторы: граждане Республики Беларусь, иностранные граждане и лица без гражданства, постоянно проживающие в Республике Беларусь, в том числе индивидуальные предприниматели, а также юридические лица Республики Беларусь, осуществляющие инвестиции на территории Республики Беларусь;

Иностранными инвесторами в Республике Беларусь признаются: иностранные граждане и лица без гражданства, постоянно не проживающие в Республике Беларусь, граждане Республики Беларусь, постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь, иностранные и международные юридические лица (организации, не являющиеся юридическими лицами), осуществляющие инвестиции на территории Республики Беларусь.[Закон об инвестициях]

Инвесторы имеют права и обязанности, несут ответствен­ность и риски, связанные с инвестиционной деятельностью. Они самостоятельно определяют направления и объемы инвес­тиций, рассчитывают их эффективность, могут привлекать для осуществления инвестиционной деятельности граждан и юри­дических лиц.

После оплаты результатов инвестиционной деятельности инвесторы вправе ими владеть, пользоваться и распоряжаться. Однако законодательством могут быть определены объекты, инвестирование в которые не влечет за собой такого права, но не исключает возможности владения, пользования и распоря­жения в пределах полномочий, определенных собственником или законом. Инвестор в этом случае участвует в доходах от эк­сплуатации такого объекта. После приобретения права соб­ственности на имущество инвестор может использовать его в качестве гарантий по всем видам обязательств.

Инвестор может передавать право пользования, владения и распоряжения инвестициями и их результатами субинвестору. Отношения между субъектами инвестиционной деятельнос­ти регулируются договором (контрактом), который заключает­ся на основе принципов добровольности и равноправия сторон. Условия такого договора (контракта) сохраняют свою силу на весь период действия. Изменение его может осуществляться только по соглашению сторон. Расторжение договора возможно по требованию одной стороны.

Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами владе­ния, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах пол­номочий, установленных договором в рамках действующего законодательства. Правильнее было бы назвать данного участника управляющим или менедже­ром проекта.

Инвесторы выступают в качестве вкладчиков, заказчиков, кредиторов, по­купателей — иными словами, выполняют функции любого участника инвести­ционной деятельности.

Другой субъект инвестиционной деятельности - это пользователи объектов инвестиционной деятельности (заказчики).

Заказчик - будущий владелец или пользователь объекта инвестирования. Это физическое или юридическое лицо, принявшее на себя функцию организатора и менеджера (управляющего) по строительству объекта, начиная от доработки и выдачи проектного задания и заканчивая приемкой объекта в эксплуатацию или выходом его на проектную мощность. Заказчик определяет основные требования и масштабы про­екта, обеспечивает его финансирование, заключает контракты с различными исполнителями, организует взаимодействие между ними, несет ответственность за проект в целом.

Заказчиком может быть и инвестор - сторона, вкладываю­щая средства в проект, или уполномоченные им лица. В случае, когда инвестор и заказчик не являются одним и тем же лицом, в качестве инвесторов могут выступать банки, инвестиционные фонды и другие организации. Инвесторы заключают договоры (контракты) с заказчиком, контролируют их выполнение и осу­ществляют расчеты. Они являются полноправными участника­ми проекта и владельцами имущества, приобретенного за их средства, до полного расчета с заказчиком по контракту или кредитному соглашению.

Юридические и физические лица, осуществляющие органи­зацию и управление инвестиционной деятельностью, называ­ются субинвесторами (институциональными инвесторами).

Институциональный инвестор — это финансовый посред­ник (юридическое лицо), аккумулирующий средства индиви­дуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную де­ятельность, как правило, на рынке ценных бумаг. Основными институциональными инвесторами являются инвестиционные и трастовые компании, инвестиционные фонды и др.

Под объектом инвестирования обычно понимают лю­бой объект предпринимательской деятельности, на который направлены инве­стиции.

В соответствии с Законом «Об инвестициях» к объектам инвестирования в РБ относятся:

движимое и недвижимое имущество, в том числе акции, доли в уставном фонде, паи в имуществе коммерческой организации, созданной на территории Республики Беларусь, денежные средства, включая привлеченные, в том числе займы, кредиты;

права требования, имеющие оценку их стоимости;

иные объекты гражданских прав, имеющие оценку их стоимости, за исключением видов объектов гражданских прав, нахождение которых в обороте не допускается (объекты, изъятые из оборота). [закон об инвестициях]

Законодательными актами Республики Беларусь определяются объекты, находящиеся только в собственности Республики Беларусь (п.1.4), что не исключает инвестиционной деятельности в отношении этих объектов.

Законодательными актами Республики Беларусь устанавливается перечень объектов (п.1.4), в отношении которых запрещено осуществление инвестиционной деятельности всем инвесторам, за исключением Республики Беларусь.

Разделение понятий инвестиционной деятельности и инвестиционного объекта оказывает существенное влияние на оценку результата инвестиций. Если рассматривать в качестве результата инвестиций инвестиционный объект, то его ценность определяется рыночной стоимостью инвестиционного объек­та. Если на результат инвестиции оказывают влияние и инвестиционные дей­ствия, то такая оценка является неполной, поскольку не учитывает полезного эффекта, получаемого инвестором в результате привлечения средств из вне­шних источников и дополнительного инвестирования временно свободного капитала. Любая используемая схема оценки величины инвестиций и резуль­татов инвестирования должна иметь в своей основе классификацию инвести­ций. При этом каждый отдельный тип инвестиций, как правило, имеет свой отдельный рынок и должен анализироваться с применением соответствующих методов и подходов.