Привлеченные средства фирмы

Составление любого проекта финансирования капитальных вложений обязательно включает изыскание, оценку и подсчет собственных финансовых ресурсов предприятия. В случае их недостачи используют иные источники, определяемые как привлеченные средства фирмы.

Привлекаемые фирмой средства содержат в себе ресурсы: мобилизуемые на финансовом рынке и поступающие в порядке перераспределения.

Ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке, включают:

1) кредиты банков и иных финансовых учреждений;

2) кредиты бюджетов всех уровней;

3) облигационные займы;

4) средства, получаемые от продажи акций.

Кредиты, как известно, классифицируются по срокам предоставления на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. В целях финансирования капитальных вложений привлекаются кредиты на долгосрочной основе. Основной проблемой получения долгосрочного целевого кредита является высокая норма ссудного процента.

К финансовым ресурсам, поступающим в порядке перераспределения, относят:

1) страховые возмещения;

2) финансовые ресурсы, формируемые на паевых (долевых) началах, взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц;

3) централизуемые финансовые ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций и иных объединений предприятий;

4) централизованные бюджетные и внебюджетные ассигнования.

Факторы дополнительных объемов финансирования

Дополнительные объемы капитала и прибыли для финансирования капитальных вложений могут быть получены фирмами в процессе повышения эффективности хозяйственной деятельности за счет:

1) возвратных сумм;

2) выручки от реализации попутной продукции;

3) экономии от снижения себестоимости производимых работ;

4) экономии оборотных средств и иных ресурсов, мобилизуемых внутри самого капитального строительства;

5) инфляционного дохода и др.

Так, в сметной стоимости капитального строительства учитываются затраты, связанные с возведением временных зданий и сооружений, необходимых для выполнения основных работ. После их разработки образуются материалы, подлежащие реализации. Они представляют собой возвратные суммы, которые могут быть использованы для финансирования строительства.

Ряд работ, осуществляемых при освоении месторождений полезных ископаемых (на шахтах, рудниках), сопровождается попутной добычей полезных ископаемых (угля, руды и т. д.). В результате часть выручки от реализации продукции, добываемой попутно в ходе капитального строительства, может направляться на финансирование капитальных вложений.

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве служит источником финансирования капитальных вложений в случаях, когда сокращается потребность в оборотных средствах. Меры по ускорению оборачиваемости оборотного капитала ведут к высвобождению средств, которые можно направить на инвестиции.

При умелом финансовом менеджменте фирма способна извлекать инфляционный доход, обусловленный ростом цен на товарную продукцию. Резервы его получения кроются в недооценке активов и переоценке пассивов.

Бюджетные ассигнования

Бюджетные ассигнования – это средства бюджетов различных уровней, выделяемые согласно бюджетной росписи в инвестиционных целях.

Доля государственного финансирования определяется моделью развития национальной экономики. В условиях планово-директивной экономики государственные капитальные вложения являются основной формой финансирования и могут достигать до 90 % от общего объема вложений. Рыночная экономика, опираясь на финансовую самостоятельность предпринимательских структур и возможности финансового рынка, позволяет снизить долю бюджетного финансирования капитальных вложений.

Особенности бюджетных ассигнований на капитальные вложения предопределены публичным характером источника финансирования – бюджета – и сводятся к следующим положениям:

– возможность предоставления средств на условиях безвозвратности и безвозмездности;

– преобладание социальных приоритетов и значимости объектов для национальной экономики при распределении средств;

– адресность и строго целевой характер финансирования, при этом любое использование средств не по назначению расценивается как нарушение бюджетного законодательства;

– участие государственных финансово-кредитных институтов в процедуре финансирования;

– финансовый контроль со стороны представительной и исполнительной властей за полнотой и своевременностью поступления и эффективностью использования соответствующих бюджетных средств;

– гласность разработки и исполнения программ бюджетного финансирования.

Принципиальной особенностью инвестиционной политики стал переход от распределения бюджетных ассигнований на капитальное строительство между отраслями и регионами к избирательному частичному финансированию конкретных объектов и формированию их состава на конкурсной основе.

В то же время возрастающие потребности в государственной поддержке инвестиций обусловили необходимость дальнейшего упорядочения и законодательного закрепления участия государства в инвестиционной деятельности, что получило развитие в Бюджетном кодексе Российской Федерации и в Федеральном законе от 25 февраля 1998 года 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Согласно этим законодательным актам бюджетное финансирование объектов в Российской Федерации осуществляется двумя способами в порядке:

– прямого, т. е. безвозвратного и безвозмездного финансирования строек и объектов для федеральных нужд;

– размещения бюджетных средств для финансирования инвестиционных проектов на условиях возвратности и возмездности в форме бюджетных кредитов и государственных гарантий.

Аналогичные подходы и формы финансирования инвестиций определены для бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов.

Министерство финансов РФ и его территориальные органы осуществляют контроль за целевым использованием средств федерального бюджета, выделенных на государственные капитальные вложения.