50. Операції на форвардному ринку, ринку валютних опціонів та свопів. Похідні цінні папери третього порядку.

Форвардні операції - це угоди з обміну валют за заздалегідь погодженим курсом, що укладаються сьогодні, але дата валютування (тобто виконання контракту) відкладена на певний строк у майбутньому.

Форвардні операції поділяються на два види.

• Угоди аутрайт (проста форвардна угода) - одинична конверсійна операція з датою валютування, відмінною від дати спот. У цьому випадку зворотна угода укладається не одночасно. Сторони домовляються лише надати певну суму на визначений строк І за встановленим курсом. Цей вид форвардних угод у зовнішній торгівлі укладають із метою страхування від зміни валютного курсу.

• Угоди своп - комбінація двох протилежних конверсійних операцій з різними датами валютування (валютна операція між банками, що є комбінацією купівлі та продажу однієї й тієї самої валюти, але на різні строки). Певна сума валюти в межах однієї угоди купується на строк й одночасно продається на касовому ринку або навпаки.

Форвардні операції укладаються на строк до 1 року і їм відповідають стандартні періоди у 1, 2, 3, 6 місяців і рік із прямими датами валютування. Наприклад, якщо 5 липня (спот 7 липня) укладається угода аутрайт на 2 місяці, то дата валютування припаде точно на 7 вересня (за умови, що ці дати не припадають на вихідні і святкові дні).

Форвардні операції широко застосовуються для страхування валютних ризиків, а також для спекулятивних операцій.

Валютні опціони, як і валютні ф’ючерси, поширені у міжбанківській торгівлі і на спеціалізованих біржах. Валютний опціон являє собою зафіксовані контрактом права (не обов’язки) купити (опціон «саll») або продати (опціон «put») певну суму певної валюти проти іншої валюти за обумовленою ціною (strike price) протягом специфічного періоду. Опціони здебільшого торгуються за всіма головними валютами на зразок ф’ючерсів. Також можлива торгівля опціонними крос-курсами. Купуючи опціон необхідно сплатити комісійні, що мають назву премії. Премії сплачуються незалежно від того, скористався покупець опціону своїм правом чи ні. При укладенні опціонного контракту одна зі сторін отримує право, тоді як інша несе відповідальність. Розрізняють чотири можливі операції:

• купівля опціону на купівлю валюти;

• купівля опціону на продаж валюти;

• продаж опціону на купівлю валюти;

• продаж опціону на продаж валюти.

Як правило, купівлю опціонів (іншими словами — «купівлю права») на купівлю або продаж валюти здійснюють компанії, що намагаються забезпечити покриття валютного ризику, а продаж опціонів («продаж права») на купівлю або продаж валюти здійснюється валютними спекулянтами.

Свопові угоди є об’єктом арбітражних операцій через мінливість спотових курсів та процентних ставок. Такий арбітраж вважається прикладом найбільш витонченого дилерського мистецтва. Свопи також активно застосовуються для хеджування валютних ризиків.

Валютний своп — угода, що припускає одночасну купівлю і продаж або продаж і купівлю певної кількості однієї валюти за іншу з двома датами валютування.

Валютний своп — один з найбільш поширених інструментів валютного ринку; їх частка в обороті істотно вища від частки як угод спот, так і форвардів «аутрайт».

Валютний своп проводиться як єдина угода з єдиним контрагентом. Однак з метою обчислення прибутків і збитків у бухгалтерському обліку своп застосовується як дві самостійні, але взаємозалежні угоди, кожна з яких відповідає певній стороні (або «нозі») свопа.

Хоча будь-який валютний своп — це єдина угода з єдиним контрагентом, вона має дві дати валютування, або дві «ноги», у яких відбувається обмін коштів.

Цінним папером третього порядку або комерційні цінні папери, які обслуговують товарні угоди та товарообіг загалом є вексель - цінний папір, що свідчить про безумовне грошове зобов'язання векселедавця з настанням визначеного терміну сплатити векселетримачу певну суму грошей.