4.4. Особенности экономических и внеэкономических целей

4.4.1. Экономические и внеэкономические цели

Нами ранее уже определено, что исходя из ожидаемых от реализации инвестиционной стратегии эффектов, выделяются экономические и внеэкономические стратегические цели инвестиционной деятельности. Экономические цели прямо связаны с формированием инвестиционного дохода (прибыли, амортизации) или достижением иных экономических результатов инвестиционной деятельности.

Внеэкономические цели связаны с решением социальных задач (снижение травматизма, облегчение труда, обеспечение отдыха), внедрение совершенных методов управления, обеспечением экологической безопасности, повышением репутации предприятия и т.п.

Существенную роль при обосновании и анализе инвестицион­ных решений играют цели, которые ставят перед собой разные инвесторы в процессе своей деятельности и на основе которых формируются критерии их оценки.

Эти цели представляют ин­терес как при анализе содержания разных методов обоснования инвестиционных проектов, так и при исследовании особенностей самих проектов и заложенных в них экономических и внеэкономических целей инвестора проекта или осуществляемой им стратегии.

4.4.2. Классификация целей инвестора

Классифицируем цели инвестора сначала по форме выраже­ния.

В этом случае различают две большие группы целей: цели, выражаемые в денежной форме, и цели, не выражаемые в денеж­ной форме.

По содержанию цели можно разделить на количественные — допускающие возможность их количественного определения, и качественные — отражающие те или иные намерения или пред­почтения инвестора и не имеющие точного количественного вы­ражения.

К качественным целям, т. е. целям, не выражаемым в денеж­ной форме, относятся стремление к высокому положению в обще­стве или к власти, например, путем избрания в органы предста­вительной власти, экономической или иной независимости, за­воеванию того или иного сегмента рынка, осуществлению соци­альных или благотворительных программ, морально-этических принципов.

Предпочтение инвестором при оценке и прогнозировании по­следствий реализации инвестиционных проектов подобных целей другим можно учитывать разными качественными методами.

К числу таких методов относятся различные опросы экспертов, клиентов, поставщиков, сотрудников фирмы и т.д., в процессе которых на основе полученных мнений и оценок определяется характер последствий предпринимаемых инвестором действий. Результаты опросов потенциальных клиентов или потребителей данного товара, выпущенного пробной партией, могут послужить основанием, как для развития данного производства, так и для его свертывания. Результаты опроса экспертов — специалистов по вопросам развития конкретной технологии — могут способство­вать или не способствовать внедрению ее в данной фирме.

К качественным методам прогнозирования внеэкономических целей относится также создание сценариев будущего развития, в которых стараются предусмотреть возможные изменения окружающей предпринима­тельской среды, и прежде всего рынков сбыта предполагаемой к выпуску продукции, сферы технических и технологических ново­введений, политики конкурентов и т. д., и выделить основные на­правления деятельности менеджеров фирмы с учетом конкретной ситуации.

К экономическим количественным целям, т. е. целям, выражаемым в денеж­ной форме, относятся максимизация прибыли, объема производ­ства или сбыта продукции, рентабельности, капитала фирмы, потребительских доходов предпринимателя или дивидендов, вы­плачиваемых акционерам — собственникам капитала, минимиза­ция затрат и др.

Количественные методы обоснования инвестиционных про­ектов, обеспечивающие достижение количественных целей, в со­временной западной литературе часто называют инвестицион­ными расчетами. Они позволяют оценить и отобрать для реали­зации варианты инвестиций, которые наилучшим образом обес­печивают достижение только количественных целей инвестора.

В качестве краткосрочных целей инвестиционной деятельно­сти обычно выступают максимизация годовой или среднегодовой прибыли, минимизация годовых или среднегодовых текущих за­трат или расходов, максимизация рентабельности авансирован­ного или среднесвязанного капитала и другие.

Проанализируем подробнее особенности долгосрочных целей инвестора, выражаемых в денежной форме, и специфику форми­рования критериев их достижения.