3.5.3. Метод расчета и сравнения чистого дохода по инвестиционному проекту.
После срока окупаемости главным показателем для инвесторов является экономический эффект от реализации инвестиционного проекта за весь срок его полезного использования, т.е. чистый доход (ЧДсп). Чистым доходом по инвестиционному проекту называется накопленное сальдо притоков и оттоков по проекту за весь его жизненный цикл. Он определяется по формуле:
(4)
Где:
ЧДсп — суммарный показатель чистого дохода по проекту за весь срок его реализации, руб.;
Дчm — чистый доход на шаге т реализации проекта, руб.;
И— единовременные инвестиции на т шаге реализации проекта, руб.;
Т — полный срок реализации проекта (жизненный цикл – годы или шаги).
Для расчета суммарного показателя чистого дохода по проекту, а также срока окупаемости используют кумулятивный метод или метод накопленного суммарного сальдо денежных потоков (cash-flow).
Эти показатели рассчитываются последовательным методом. Начиняя с момента инвестирования, шаг за шагом, суммируются все притоки и оттоки (выплаты и поступления).
Срок окупаемости в этом случае определится на том шаге или году реализации, на котором суммарные поступления начинают превышать суммарные выплаты. Суммарный показатель чистого дохода по проекту определяется конечным значением суммы всех выплат и поступлений за весь срок реализации проекта.
Таблица 3.2
Расчет срока окупаемости и чистого дохода по ИП на основе метода накопленного суммарного сальдо денежных потоков по инвестиционному проекту, тыс. руб.
№ пп |
Показатель |
Шаг реализации инвестиционного проекта |
||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
||
1 |
Капитальные вложения |
-875,00 |
|
|
|
|
|
|
2 |
Доходы по проекту. |
|
+450,00 |
+550,00 |
+595,00 |
+695,00 |
+695,00 |
+750,00 |
3 |
Расходы по проекту |
|
-340,00 |
-450,00 |
-465,00 |
-485,00 |
-515,00 |
-595,00 |
4 |
Амортизация |
|
+70,00 |
+70,00 |
+70,00 |
+70,00 |
+70,00 |
+70,00 |
5 |
Чистый доход на шаге т (ЧДт) |
-875,00 |
+180,00 |
+170,00 |
+180,00 |
+280,00 |
+250,00 |
+225,00 |
6 |
Суммарный чистый доход от проекта (ЧД) |
-875,00 |
-695,00 |
-525,00 |
-345,00 |
-65,00 |
+185,00 |
+ 410,00 |
Расчет, представленный в табл. 3.2, показывает, что суммарные поступления начинают превышать суммарные выплаты на пятом году реализации инвестиционного проекта. Следовательно, срок окупаемости проекта составляет чуть более четырех лет. Значение показателя суммарного чистого дохода по инвестиционному проекту за весь срок его реализации (шесть лет) составило 410,0 тыс. руб.
Показатель чистого дохода от проекта показывает абсолютное расчетное значение полученного чистого дохода в целом за весь его жизненный цикл. Данный показатель характеризует как абсолютную, так и сравнительную эффективность проекта при наличии нескольких альтернативных проектов.