Выплата дивидендов. Виды дивидендных политик. Факторы, влияющие на выбор дивидендной политики.
Выплата диведендов.
Источник выплат – чистая прибыль.
Решение о выплате может приниматься:
Годовые ← общее собрание;
Промежуточные (полугодовые, квартальные) ← совет директоров.
Решение о выплате не может быть принятым:
а) если общество отвечает признаком банкротства;
б) если не полностью оплачен УК.
Дивидендная политика.
Цель политики – установление необходимой пропорции между потребляемой прибылью (дивидендами) и прибылью направленной на развитие фирмы.
Виды дивидендных политик:
Остаточная политика – основная часть прибыли направляется на развитие, остаток на дивиденды.
Политика стабильного развития дивидендов – регулярно выплачивается неизменная сумма дивидендов.
Политика стабильного уровня дивидендов – устанавливается пропорция между прибылью направляемой на развитие и на дивиденды.
Политика постоянного возрастания дивидендов – стабильное увеличение дивидендных выплат.
№ |
Суть |
+ |
- |
Когда используется |
1 |
Основная часть направляется на развитие, остальная на дивиденды. |
Обеспечение высоких темпов развития фирмы. Повышается ее фин-ая уст-ть. |
Не стабильный размер дивидендов может (-) сказаться на курсовой стоимости акций. |
На ранних стадиях жизненного цикла компании. |
2 |
Регулярно выплачивается неизменная сумма дивидендов. |
Надежность акционеров, стабильность котировок на рынке. |
Для инвесторов – не возм. увел. замер див. в годы выс-ой. прибыли. Для фирмы–недостаток средств на разв.фирмы, в годы низкой прибыли. |
На этапе стабилизации консервативными фирмами. |
3 |
Устанавливается пропорция между прибылью направляемой на развитие и на дивиденды. |
Простота формирования и тесная связь с прибылью. |
Не стабильность див-ов вызывает резкие переходы курсовой стоимости акций, т.к. «сигнализирует» о выс. риске для инвесторов. |
Зрелые копании со стабильной прибылью. |
4 |
Стабильное возрастание дивидендных выплат |
Формируется положит. имидж у потенц. инвест. высокая рын. стоимость акций. |
Возрастание финан. напряженности если фонд дивидендных выплат растет быстрее чем прибыль. |
Процветающие компании. |
Факторы, влияющие на выбор дивидендной политики:
1.Стандия жизненного цикла компании
2.Уровень дивидендных выплат компаний-конкурентов.
3.Неотложность платежей по ранее полученным кредитам и долговым обязанностям.
4.Возможность утраты контроля над управлением компанией (низкие дивиденды приводят к массовому сбросу акций на рынок и возможности перекупки контрольного пакета).
5.Стадия жизненного цикла товара (компания требует большие средства при выводе нового товара на рынок).
Кредит и лизинг как способы финансирования предприятия.
Кредит – (ссуда, заем) сумма денег, передаваемая одним участником договора о такой передаче другому участнику на условиях платности (в качестве цены выступает процент), срочности (различаются кратко-, средне- и долгосрочные) и безусловной возвратности.
Кредит выдаётся кредитными организациями имеющими лицензию ЦБ РФ, на следующих условиях: Срочность, Возвратность, Платность
По срокам кредиты делятся на: 1) Краткосрочные (до года). 2) Долгосрочные (более года).
Обеспечением кредита может быть: 1) Имущество предприятия. 2) Гарантии поручительства третьих лиц. 3) Страхование ответственности.
Банковский кредит имеет две формы выплат: 1) Погашение основной суммы кредита (тела кредита). 2) Процентные выплаты.
Погашение основной суммы кредита может производиться: 1) В конце срока кредита. 2) Равномерно на весь срок. 3) Досрочно, по мере готовности заёмщика.
Методы взимания процентов:
В момент погашения кредита
Равномерными взносами на протяжении всего срока
Дифференцированными платежами. Проценты начисляются только на остаток долга
Аннуитетными платежами. Сумма выплат каждого периода одинакова.
Лизинг – форма финансирования оборудования сочетающая долгосрочный кредит и аренду, когда лизингодатель представляет в использование лизингополучателю определённое имущество.
Преимущества:
Доступность – для заключения сделки требуется меньше гарантий, чем при получении кредита, т.к. оборудование остаётся в собственности лизингодателя.
Максимальная отсрочка платежа – лизинг предоставляется на срок до 5 лет, а крупные кредиты на срок до 2х лет.
Более высокий уровень сервиса – если имущество приобретено с помощью лизинга, то фирма получает дополнительные услуги – транспортировка, обслуживание, страховка.
Повышение гибкости в случае осложнения финансового положения фирмы, т.к. лизинговое оборудование можно вернуть лизингодателю.
Затраты на лизинг можно учитывать в себестоимость (текущие затраты), что уменьшает налоговое бремя и увеличивает чистую прибыль.