Глава 24. Товарные биржы

229

Своеобразным, хотя и не слишком эффективным вариантом страте­гии может быть отказ от какой-либо стратегии: фирма продает товар сле­дующему участнику канала и не занимается его дальнейшей судьбой. Та­кой вариант характерен для примитивных рынков. Так, в частности, вели себя на ранних стадиях рыночных реформ многие отечественные пред­приниматели, не ориентировавшиеся на длительное существование на рынке.

Глава 24. Товарные биржи

Современные товарные биржи — результат длительной эволюции раз­личных форм оптовой торговли и одновременно один из видов организо­ванного товарного рынка. К XVI в. бурное развитие торговли в связи с открытием Америки и укреплением капитализма в Европе привело к по­явлению постоянных, а не периодических мест торговли. Возникли спе­циализированные торговые центры, в своем роде оптовые магазины, иными словами, появились биржи.

Биржи входят в систему оптово-товарной деятельности в качестве по­средников, обеспечивающих движение товара от изготовителей до потре­бителей. На бирже товар продается без осмотра, торговые сделки не заключаются. Товарные биржи осуществляют свободную куплю и продажу не товаров как таковых, а контрактов на их поставку. Сделки заключают­ся только профессиональными посредниками — брокерами (покупатель или продавец может сам себе выбрать брокера в зависимости от собствен­ных возможностей и способностей). Базисные рыночные цены устанав­ливаются биржевой котировкой и формируются под влиянием реальных соотношений спроса и предложения. Покупатель дает брокеру поруче­ние на совершение биржевой сделки, в которой определяются конкрет­ный товар, срок его поставки и цена. В биржевом контракте оговариваются сроки товара, цена товара, его количество и качество.

В биржевой практике различают два главных типа сделок: сделки на реальный товар и фьючерсные сделки.

При осуществлении сделки на реальный товар продавец должен распо­лагать товаром в наличии и предъявить его к поставке в срок, предусмат­риваемый в биржевом контракте.

Сделки на реальный товар подразделяются на сделки кэш (cash), или спот (spot), и форвард-сделки (forward). В первом случае продавец реаль­ного товара, сдав его на склад биржи, получает складское свидетельство (варрант), удостоверяющее количество и качество товара. Заключив сдел-

230 Раздел VII ТОВАРОДВИЖЕНИЕ (ПРОДАЖИ)

ку, продавец передает это свидетельство покупателю, получая в обмен платежное свидетельство (чек покупателя). Форвард-сделки, или сделки на срок, предусматривают поставку реального товара в будущем. При зак­лючении биржевого контракта в данном случае оговариваются цена то­вара и срок его поставки. Продавец поставляет товар на склад, получает варрант, оплачивает страхование своего товара и его хранение на складе. Когда истекает срок поставки, продавец передает варрант покупателю в обмен на чек. Такие сделки повышают надежность поставок сырья для массового производства, а также выгодны с точки зрения получения сред­ней прибыли за капитал, в том числе и уже затраченный на продукцию, находящуюся в стадии реализации в товарной форме.

Фьючерсные (срочные) сделки осуществляются с товарами, которых в момент заключения сделки в наличии нет. Фактически происходит акт купли-продажи права на будущий товар. При заключении фьючерсной сделки в контракте фиксируются цена товара и сроки его поставки. Сро­ки поставки определяются специально принятыми на биржах стандарта­ми. Целью фьючерсной сделки является получение разницы между ценой контракта в момент его заключения и ценой в день истечения контракта.

Такой тип сделок по сравнению с торговлей наличным товаром имеет значительные преимущества с точки зрения снижения общественно не­обходимых затрат труда и капитала на продвижение товарных масс от производителей к потребителям. При этом возможно существенное уменьшение расходов на транспортировку товаров, их перегрузку, повы­шение качества, так как при заключении биржевых сделок на срок пере­дается не сам товар (он в этот момент может быть еще не произведен), а право на его получение. Сделки на срок ускоряют оборот и тем самым экономят капитал, необходимый для торговли.

Для страхования рисков, возникающих при биржевых операциях, при­меняют операцию, называемую хеджированием. Различают хеджирование продажей и хеджирование покупкой При хеджировании продажей фью­черсные контракты продают. Такое хеджирование применяют продавцы реальных товаров для страхования от падения цен на свой товар. При хед­жировании покупкой фьючерсные контракты покупают и используют в качестве средства, гарантирующего закупочную цену для фирм, потреб­ляющих сырье. Принцип страхования вданном случае заключается в том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, tq она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджиро­вание продажей, а продавец реального товара — хеджирование покупкой.

Операция хеджирования может быть проведена через опцион — осо­бый вид биржевых операций, который предполагает заключение договор­ного обязательства на покупку или продажу определенного вида