Характеристика проекта

№ п/п	Показатели	Значения показателей
1	Объем инвестируемых средств, тыс. руб.	2 000
2	Период эксплуатации проекта, лет	5
3	Ликвидационная стоимость линии, тыс. руб.	25
4	Чистый денежный поток по годам, тыс. руб.: 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год	400 856 932 856 400
5	Рентабельность авансированного капитала, %	20
6	Цена авансированного капитала, %	18

Задача 15

Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Стоимость линии составляет 1 млн. руб. Срок эксплуатации – 5 лет. Износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации. Ликвидационная стоимость линии – 10 тыс. руб., затраты на демонтаж – 15 тыс. руб. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах: 680, 740, 820, 800, 600 тыс. руб. Текущие расходы по годам: 340 тыс. руб. в первый год эксплуатации с последующим ежегодным приростом на 3 %. Ставка налога на прибыль – 24 %. Сложившееся финансовое положение на предприятии таково, что коэффициент рентабельности авансированного капитала составляет 20 %, цена авансированного капитала – 18 %. Руководство предприятия не считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости более 4 лет. Целесообразна ли реализация данного проекта?

Задача 16

Дан проект, денежные потоки которого приведены в табл. 11. Продолжительность шага расчета – 1 год. Точка приведения – конец нулевого шага.

Норма дисконта Е = 10 %.

Сделать вывод об эффективности проекта, используя показатели NPV, PI, срок окупаемости. Таблица 11 Денежные потоки инвестиционного проекта
№ п/п	Показатели	Номер шага расчета m
		0	1	2	3	4	5	6	7	8
1	Сальдо денежного потока от операционной деятельности	0.00	21.60	49.33	49.66	34.39	80.70	81.15	66.00	0.00
2	Притоки от инвестиционной деятельности	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	10.00
3	Оттоки от инвестиционной деятельности	-100.0	-70.00	0.00	0.00	-60.00	0.00	0.00	0.00	-90.00

Задача 17

Требуется определить значение внутренней нормы доходности для проекта, срок реализации которого составит 3 года и требующего инвестиций в размере 20 млн. руб. Предполагаемые чистые денежные поступления в первый год составят 3 млн. руб., во второй год увеличатся до 8 млн. руб., а в третий год будут равны 14 млн. руб.

Задача 18

На конфетной фабрике есть проект выпуска новой продукции, для чего необходимо приобрести за счет банка новую технологическую линию за 500 млн. руб. под 25 % годовых сроком на 5 лет. Увеличение оборотного капитала потребует 100 млн. руб.

В первый год эксплуатации затраты на оплату труда рабочих увеличатся на 200 млн. руб., а в последующие годы – на 10 млн. руб. ежегодно. На приобретение исходного сырья для производства новой продукции в первый год будет израсходовано 250 млн. руб. Расходы будут увеличиваться на 25 млн. руб. ежегодно. Другие ежегодные затраты составят 10 млн. руб.

Цена реализации в первый год составит 100 тыс. руб. за единицу и будет расти на 10 тыс. руб. ежегодно. Объемы реализации новой продукции: 1-й год – 7 500 ед., 2-й год – 8 000 ед., 3-й год – 8 500 ед., 4-й год – 9 000 ед., 5-й год – 7 500 ед.

Возврат основной суммы кредита предусматривается равными долями начиная со 2-го года. Норма дохода от капитала принимается 15 % годовых, налог на прибыль – 24 %.

Ликвидационная стоимость линии через 5 лет составит 32 млн. руб.

Необходимо рассчитать эффективность проекта.

Задача 19

В табл. 12 приведены исходные данные по двум альтернативным проектам.

Таблица 12

Исходные данные по проектам А и Б

№ п/п	Показатели	Проект А	Проект Б
1	Величина инвестиций, млн. руб.	100	100
2	Денежный поток по годам, млн. руб.:
	1-й год	90	10
	2-й год	45	50
	3-й год	9	100

Цена капитала: а) 8 %; б) 20 %. Требуется выбрать один из проектов.

Задача 20

Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели с параметрами, представленными в табл. 13.

Таблица 13

Параметры технологических линий

№ п/п	Параметры	Линия А	Линия Б
1	Цена, тыс. руб.	4 500	6 900
2	Генерируемый годовой доход, тыс. руб.	2 100	2 300
3	Срок эксплуатации, лет	4	6
4	Требуемая норма прибыли, %	15	15

Сделайте выбор в пользу той или иной технологической линии.

Задача 21

Предприятие располагает двумя альтернативными проектами – проектом А и проектом Б. Показатели по каждому проекту приведены в табл. 14.

Таблица 14

Основные показатели инвестиционных проектов

№ п/п	Показатели	Инвестиционные проекты
		А	Б
1	Объем инвестируемых средств, тыс. руб.	7 000	6 700
2	Период эксплуатации проекта, лет	2	4
3	Чистый денежный поток по годам, тыс. руб.: 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год	6 000 4 000 - -	2 000 3 000 3 000 3 000

Ожидаемая доходность проекта А – 10 % годовых, для проекта Б в связи с большим сроком его реализации – 12 %.

Необходимо выбрать более эффективный проект.

Задача 22

Анализируются четыре проекта, причем А и В, а также Б и Г –взаимоисключающие проекты (табл. 15).

Таблица 15

Данные по проектам

Проект	Величина инвестиций К, тыс. руб.	NPV, тыс. руб.
А	600	65
Б	800	28
В	400	69
Г	280	30

Какие из данных комбинаций проектов возможны? Рассчитайте величину индекса доходности для каждого проекта.

Задача 23

Объем инвестиционных возможностей компании ограничен 90 000 тыс. руб. Имеется возможность выбора из следующих шести проектов (табл. 16). Предполагаемая цена капитала – 10 %.

Таблица 16

Показатели проектов

Проекты	Величина инвестиций К, тыс. руб.	NPV, тыс. руб.
A	30 000	2 822
B	20 000	2 562
C	50 000	3 214
D	10 000	2 679
E	20 000	909
F	40 000	4 509

Сформируйте оптимальный портфель по критерию индекса доходности.

Примечание. Возможно долевое участие в проекте.

Задача 24

Известны следующие характеристики двух инвестиционных проектов (табл.17).

Таблица 17

Характеристики проектов

№ п/п	Показатели	Инвестиционные проекты
		А	Б
1	Объем инвестируемых средств, тыс. руб.	400	400
2	Период эксплуатации проекта, лет	2	3
3	Чистый денежный поток по годам, тыс. руб.: 1-й год 2-й год 3-й год	300 380 -	240 260 240
4	Цена капитала, %	10

Требуется выбрать наиболее эффективный проект.

Задача 25

Имеется два варианта финансирования строительства предприятия, предполагающих одинаковый экономический эффект (табл. 18).

Таблица 18

Характеристика вариантов инвестирования

Варианты	Объем инвестиционных ресурсов, млн. руб.
	Периоды, годы
	1	2	3	4	5
I	900	0	0	0	0
II	500	0	200	0	300

Определить, какой вариант выгоднее для заказчика, если процентная ставка по банковским вкладам равна 10 %.

Задача 26

В табл. 19 приведены исходные данные по двум альтернативным проектам.

Таблица 19

Исходные данные по проектам А и Б

№ п/п	Показатели	Проект А	Проект Б
1	Величина инвестиций, млн. руб.	200	200
2	Денежный поток по годам, млн. руб.:
	1-й год	180	20
	2-й год	90	100
	3-й год	18	200

Цена капитала: а) 5 %; б) 25 %. Требуется выбрать один из проектов.

Задача 27

Предприятие решило приобрести новое оборудование.

Предположим, что предприятие имеет возможность инвестировать 65 млн. руб. Цена источников инвестирования составляет 20 %. Имеются следующие проекты, млн. руб.:

А: –30; 20; 10; 40; 20;

Б: –40; 30; 40; 30; 20;

В: –50; 45; 50; 20; 5.

Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если проекты поддаются дроблению.

Задача 28

Предположим, что предприятие имеет возможность инвестировать 80 млн. руб. Цена источников инвестирования составляет 20 %. Имеются следующие проекты, млн. руб.:

А: –30; 20; 10; 40; 20;

Б: –40; 30; 40; 30; 20;

В: –50; 45; 50; 20; 5.

Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если проекты не поддаются дроблению.

Задача 29

Предположим, что предприятие имеет возможность инвестировать в текущем году 55 млн. руб. Цена источников инвестирования составляет 20 %. Имеются следующие проекты, млн. руб.:

А: –30; 20; 10; 40; 20;

Б: –40; 30; 40; 30; 20;

В: –50; 45; 50; 20; 5.

Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если проекты поддаются дроблению. Объем инвестиций на планируемый год ограничен суммой 55 млн. руб., остальные капиталовложения можно произвести в следующем году.

Задача 30

Есть три инвестиционных проекта, требующих равную величину стартового капитала – 200 тыс. руб. Цена капитала – 10 %. Потоки платежей, тыс. руб.:

А: 100, 140;

Б: 60, 80, 120;

В: 100, 144.

Требуется выбрать наиболее оптимальный проект.

Задача 31

Провести анализ взаимоисключающих проектов А и Б, имеющих одинаковую продолжительность реализации (табл. 20). Проект А, как и проект Б, имеет одинаковые ежегодные поступления. Цена капитала составляет 20 %.

Таблица 20

Прогнозные показатели инвестиционного проекта

№ п/п	Показатели	Проект А, млн. руб.	Экспертная оценка вероятности	Проект Б, млн. руб.	Экспертная оценка вероятности
1	Инвестиции	12,0		12,0
2	Экспертные оценки среднего годового поступления
2.1	Пессимистическая	4,8	0,3	4,2	0,2
2.2	Наиболее вероятная	5,2	0,5	5,0	0,4
2.3	Оптимистическая	6,0	0,2	6,5	0,4

Задача 32

Оценить риск инвестиционного проекта по данным задачи 15, используя метод анализа чувствительности. В качестве результирующего критерия принять чистую текущую стоимость, в качестве варьируемых параметров – выручку от реализации, текущие расходы, капитальные вложения. Интервал варьирования – ± 20 %.

Задача 33

Оценить риск инвестиционного проекта по данным задачи 15, используя метод анализа чувствительности. В качестве результирующего критерия принять индекс доходности, в качестве варьируемых параметров – выручку от реализации, текущие расходы, капитальные вложения. Интервал варьирования – ± 20 %.

Задача 34

Оценить риск инвестиционного проекта по данным задачи 15, используя метод анализа чувствительности. В качестве результирующего критерия принять дисконтированный срок окупаемости проекта, в качестве варьируемых параметров – выручку от реализации, текущие расходы, капитальные вложения. Интервал варьирования – ± 20 %.

Задача 35

Оценить риск инвестиционного проекта по данным задачи 18. Метод оценки риска и необходимые вероятностные характеристики принять самостоятельно.

Задача 36

Провести сравнительный анализ финансового риска при различной структуре капитала (табл. 21). Определить, как изменится показатель рентабельности собственного капитала при отклонении валового дохода на 10 % от его базового уровня в 6 млн. руб.

Таблица 21

Источники и структура капитала

№ п/п	Показатель	Доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных источников средств (структура капитала), %
		0	25	50
1	Собственный капитал, тыс. руб.	20 000	15 000	10 000
2	Заемный капитал, тыс. руб.	-	5 000	10 000
3	Общая сумма капитала, тыс. руб.	20 000	20 000	20 000
4	Годовые расходы за пользование заемным капиталом, %	-	15	20

Налог на прибыль принимается равным 24 %.

Задача 37

Предприятие реализует проект стоимостью 800 000 руб. В процессе реализации проекта в него были внесены изменения, потребовавшие дополнительных капитальных вложений в сумме 360 000 руб. Структура финансирования и требуемая доходность приведены в табл. 22.

Таблица 22